Ο Άρθουρ Χέιζ υποστηρίζει ότι η επόμενη μεγάλη άνοδος του Bitcoin εξαρτάται λιγότερο από εξελίξεις στον χώρο των κρυπτονομισμάτων και περισσότερο από το πώς οι αμερικανικοί χορηγοί πολιτικής αντιδρούν στην αυξανόμενη αστάθεια στο νόμισμα και στις αγορές κρατικών ομολόγων της Ιαπωνίας. Πιστεύει ότι αυτή η πίεση θα οδηγήσει τελικά σε νέα ρευστότητα δολαρίου.
Στο πρόσφατο δοκίμιό του με τίτλο "Woomph", ο Χέιζ ερμηνεύει την πτώση του γιεν και την πώληση μακροπρόθεσμων Ιαπωνικών Κυβερνητικών Ομολόγων (JGBs) ως μια συστημική προειδοποίηση που συνήθως προκαλεί επίσημη παρέμβαση. Προτείνει ότι μια κατάρρευση σε αυτές τις αγορές πιθανότατα θα αναγκάσει είτε την Τράπεζα της Ιαπωνίας είτε την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να εμπλακούν στην εκτύπωση χρήματος.
Ο Χέιζ περιγράφει ένα πιθανό σενάριο όπου η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Υόρκης αυξάνει τα αποθεματικά των τραπεζών, πουλάει δολάρια για να αγοράσει γιεν και στη συνέχεια χρησιμοποιεί αυτά τα γιεν για να αγοράσει JGBs. Αυτό θα σταθεροποιούσε τόσο τη συναλλαγματική ισοτιμία USD/JPY όσο και τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις ομολόγων της Ιαπωνίας, μεταφέροντας παράλληλα τους συναφείς κινδύνους συναλλάγματος και επιτοκίων στον ισολογισμό της Fed.
Ο βασικός δείκτης μιας τέτοιας παρέμβασης, σύμφωνα με τον Χέιζ, θα ήταν μια ταχεία αύξηση της γραμμής "Περιουσιακά Στοιχεία σε Ξένο Νόμισμα" στην εβδομαδιαία έκθεση ισολογισμού της Fed. Ισχυρίζεται ότι αυτή η κίνηση δεν θα ήταν αλτρουιστική· με την Ιαπωνία να είναι μεγάλη κάτοχος αμερικανικών ομοσπονδιακών ομολόγων, οι αυξανόμενες αποδόσεις των JGB θα μπορούσαν να προσελκύσουν ιαπωνικό κεφάλαιο πίσω στη χώρα και να αυξήσουν το κόστος δανεισμού των ΗΠΑ.
Ο Χέιζ επισημαίνει την πρόσφατη κερδοσκοπία της αγοράς σχετικά με τους αμερικανικούς αξιωματούχους που "ελέγχουν τις τιμές" με εμπόρους - συχνά ένα προοίμιο για συναλλαγματική παρέμβαση - και την πρόσφατη απόφαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας να διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιό της ως παράγοντες που αυξάνουν την πιθανότητα αμερικανικής δράσης. Η πολιτική κατάσταση στην Ιαπωνία, συμπεριλαμβανομένης της διάλυσης του κοινοβουλίου και των πρόωρων εκλογών, προσθέτει στο παρασκήνιο.
Τελικά, ο Χέιζ συνδέει αυτό με το Bitcoin επειδή βλέπει την απόδοση του κρυπτονομίσματος συνδεδεμένη με την επέκταση του ισολογισμού της Fed. Πιστεύει ότι το Bitcoin χρειάζεται ένα νέο κύμα εκτύπωσης χρήματος για να ξεφύγει από την τρέχουσα στασιμότητά του. Ωστόσο, σημειώνει επίσης μια βραχυπρόθεσμη επιπλοκή: ένα ταχέως ενισχυόμενο γιεν ιστορικά συμπίπτει με συναίσθημα αποφυγής κινδύνου, το οποίο θα μπορούσε προσωρινά να επιβαρύνει το Bitcoin καθώς οι επενδυτές ξετυλίγουν συναλλαγές χρηματοδοτούμενες με γιεν.
Η τρέχουσα στρατηγική του είναι αυτή της υπομονής. Ο Χέιζ έχει εξέλθει από μόχλευση θέσεων που σχετίζονται με το Bitcoin και σχεδιάζει να περιμένει για συγκεκριμένα στοιχεία παρέμβασης στον ισολογισμό της Fed πριν εξετάσει την επανείσοδο. Σημειώνει επίσης ότι το ταμείο του, Maelstrom, συνεχίζει να αυξάνει τις κατοχές του σε Zcash (ZEC). Εν τω μεταξύ, άλλες θέσεις σε αυτό που ονομάζει "ποιοτικά DeFi" περιουσιακά στοιχεία διατηρούνται και θα επεκταθούν μόνο εάν εμφανιστούν σαφή σημάδια ανάπτυξης που οδηγείται από παρέμβαση στους ισολογισμούς. Κατά τη στιγμή συγγραφής, το Bitcoin διαπραγματευόταν στα 89.137 δολάρια.
Συχνές Ερωτήσεις
Φυσικά, εδώ είναι μια λίστα με Συχνές Ερωτήσεις που βασίζονται στην προοπτική του Άρθουρ Χέιζ ότι η έξοδος της τιμής του Bitcoin συνδέεται με πιθανή παρέμβαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας στις ιαπωνικές χρηματοπιστωτικές αγορές.
Ερωτήσεις Αρχάριου - Έννοιες
1. Ποια είναι η βασική ιδέα για την οποία μιλάει ο Άρθουρ Χέιζ;
Προτείνει ότι μια μεγάλη χρηματοπιστωτική κρίση στην Ιαπωνία θα μπορούσε να αναγκάσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να επέμβει και να δημιουργήσει τεράστια ποσά νέων δολαρίων για να παρέχει υποστήριξη. Αυτή η εκτύπωση χρήματος θα μπορούσε στη συνέχεια να ρέει σε περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin, ωθώντας την τιμή του προς τα πάνω.
2. Τι σημαίνει η παρέμβαση της Fed στο γιεν;
Σημαίνει ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μπορεί να χρησιμοποιήσει τους τεράστιους πόρους της για να αγοράσει Ιαπωνικά Γιεν στην αγορά συναλλάγματος. Αυτό θα γινόταν για να στηρίξει την αξία του Γιεν εάν καταρρεύσει, κάτι που θα βοηθούσε να σταθεροποιηθεί η οικονομία της Ιαπωνίας και κατ' επέκταση το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
3. Τι είναι η αναταραχή στα ιαπωνικά κυβερνητικά ομόλογα;
Η ιαπωνική κυβέρνηση έχει ένα τεράστιο ποσό χρέους. Εάν οι παγκόσμιοι επενδυτές χάσουν την εμπιστοσύνη τους και σταματήσουν να αγοράζουν ιαπωνικά ομόλογα, οι τιμές τους θα πέσουν και τα επιτόκια θα εκτοξευθούν. Αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει μια κρίση χρέους για την Ιαπωνία καθώς το κόστος δανεισμού γίνεται μη βιώσιμο, πιθανώς οδηγώντας σε παγκόσμια πανικοβλημένη αγορά.
4. Γιατί θα ενδιέφερε η Fed για τα προβλήματα της Ιαπωνίας;
Η Ιαπωνία είναι ένας ακρογωνιαίος λίθος του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος. Μια πλήρης κρίση εκεί θα διαδοθεί προς τα έξω, προκαλώντας τεράστια αστάθεια στις παγκόσμιες αγορές, βλάπτοντας τις αμερικανικές τράπεζες και εταιρείες και πιθανώς προκαλώντας μια σοβαρή παγκόσμια ύφεση. Η Fed θα ενεργούσε για να προσπαθήσει να το αποτρέψει αυτό.
Ερωτήσεις Ενδιάμεσου Επιπέδου - Ερωτήσεις Σύνδεσης
5. Πώς ακριβώς μια παρέμβαση της Fed θα προκαλούσε άνοδο του Bitcoin;
Για να επέμβει, η Fed πιθανότατα θα χρειαζόταν να δημιουργήσει νέα αμερικανικά δολάρια για να αγοράσει Γιεν ή να παρέχει γραμμές ανταλλαγών στην Ιαπωνία. Αυτή η αύξηση της παγκόσμιας προσφοράς δολαρίου μπορεί να οδηγήσει σε φόβους πληθωρισμού και σε υποτίμηση των νομισμάτων fiat. Οι επενδυτές συχνά στρέφονται σε σκληρά περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin ως προστασία ενάντια σε αυτήν την υποτίμηση νομίσματος.
6. Είναι αυτή μια εγγυημένη πρόβλεψη;
Όχι. Αυτή είναι μια συγκεκριμένη μακροοικονομική θέση από έναν επιδραστικό αναλυτή. Περιγράφει έναν πιθανό καταλύτη για μια έξοδο του Bitcoin βασισμένη σε μια αλυσίδα πολύπλοκων παγκόσμιων γεγονότων που μπορεί να εξελιχθούν ή όχι όπως περιγράφεται.
7. Ποια είναι η εναλλακτική λύση εάν η Fed δεν επέμβει;
Εάν η κρίση της Ιαπωνίας κλιμακωθεί και η Fed