Arthur Hayes认为，比特币下一轮大涨的关键并非加密货币领域的发展，而更取决于美国政策制定者如何应对日本货币和国债市场日益加剧的不稳定。他相信这种压力最终将催生新的美元流动性。
在近期题为《Woomph》的文章中，Hayes将日元贬值和日本长期国债（JGBs）抛售解读为系统性预警，这类信号通常会引发官方干预。他指出，这些市场的崩溃很可能迫使日本央行或美联储启动印钞。
Hayes描绘了一个潜在场景：纽约联储通过增加银行准备金、抛售美元买入日元，再用这些日元购买日本国债。此举既能稳定美元/日元汇率和日本长期债券收益率，又能将相关外汇和利率风险转移至美联储的资产负债表。
Hayes认为，此类干预的关键指标将是美联储每周资产负债表报告中"外币计价资产"项目的快速增加。他强调这并非出于利他主义——作为美债主要持有国，若日本国债收益率上升可能吸引资本回流日本，进而推高美国借贷成本。
Hayes指出近期市场对美国官员向交易商"询价"（常为货币干预前兆）的猜测，以及日本央行维持政策利率不变的决定，都增加了美国采取行动的可能性。日本解散议会和提前大选等政治局势也构成了这一背景。
Hayes最终将此事与比特币关联，因为他认为加密货币的表现与美联储资产负债表扩张密切相关。他相信比特币需要新一轮印钞才能突破当前停滞状态，但也提到短期复杂因素：历史上日元快速走强常伴随避险情绪，投资者平仓日元融资交易可能暂时对比特币造成压力。
他目前的策略是保持耐心。Hayes已清仓比特币相关杠杆头寸，计划等待美联储资产负债表出现具体干预证据后再考虑重新入场。他还透露其基金Maelstrom正在持续增持Zcash（ZEC），同时维持着所谓"优质DeFi"资产的仓位，仅当出现明确的干预驱动资产负债表扩张迹象时才会加仓。截至撰稿时，比特币交易价格为89,137美元。
**常见问题解答**
以下是基于Arthur Hayes观点的常见问题解答，他认为比特币价格突破与美联储可能干预日本金融市场相关。
**入门·概念性问题**
1. **Arthur Hayes的核心观点是什么？**
他认为日本若爆发重大金融危机，可能迫使美联储介入并创造大量新美元提供支持。这些新印制的货币可能流入比特币等资产，从而推高其价格。
2. **美联储干预日元意味着什么？**
指美联储可能动用其庞大资源在外汇市场购买日元。此举旨在防止日元崩溃，帮助稳定日本经济乃至全球金融体系。
3. **日本国债动荡指什么？**
日本政府债务规模巨大。若全球投资者失去信心停止购买日债，其价格将下跌、利率飙升，可能导致日本债务危机，引发全球市场恐慌。
4. **美联储为何要关注日本问题？**
日本是全球金融体系基石。其全面危机将产生连锁反应，导致全球市场剧烈动荡，损害美国银行和企业利益，可能引发严重全球衰退。美联储将采取行动试图阻止这种情况。
**进阶·关联性问题**
5. **美联储干预如何具体推动比特币上涨？**
为实施干预，美联储可能需要创造新美元购买日元或向日本提供互换额度。全球美元供应量的增加可能引发通胀担忧和法币贬值，投资者常转向比特币等硬资产作为对冲货币贬值的工具。
6. **这是否是确定性预测？**
否。这是一位有影响力的分析师提出的具体宏观经济论点，基于一系列可能发生也可能不发生的复杂全球事件链，对比特币突破的潜在催化剂进行了推演。
7. **如果美联储不干预会怎样？**
若日本危机升级而美联储...