Cathie Wood uważa, że kolejna faza amerykańskiej polityki i warunków makroekonomicznych może odzwierciedlać środowisko "risk-on" z początku lat 80. Jej zdaniem wzmacnia to argument za bitcoinem jako narzędziem dywersyfikacji portfela, nawet jeśli podważa to jego narrację o "cyfrowym złocie".
W poście na X CEO ARK Invest stwierdziła, że "kolejne trzy lata mogą być Reaganomiką na sterydach", wymieniając deregulację, cięcia podatkowe, "solidną politykę pieniężną" i "pokój poprzez siłę" jako czynniki, które mogą prowadzić do silniejszego dolara i ograniczonych wzrostów cen złota. Jej "List noworoczny" z 15 stycznia, zatytułowany **Perspektywa Cathie Wood na 2026 rok: gospodarka USA jest ściśniętą sprężyną**, szczegółowo opisuje tę analogię i wyraźnie pozycjonuje kryptowaluty w ramach tej opowieści o polityce i produktywności.
### Teza "ściśniętej sprężyny"
Kluczowy argument Wood jest taki, że gospodarka USA wydawała się bardziej odporna, niż jest w rzeczywistości, ponieważ słabość przemieszczała się przez różne sektory wrażliwe na stopy procentowe, zamiast uderzać w całą gospodarkę jednocześnie.
"Mimo utrzymującego się realnego wzrostu PKB w ciągu ostatnich trzech lat, leżąca u podstaw gospodarka amerykańska doświadczyła płynącej recesji i stała się ściśniętą sprężyną, która może odbić się z dużą siłą w nadchodzących latach. W odpowiedzi na szoki podażowe związane z COVID, bezprecedensowy 22-krotny wzrost stopy funduszy federalnych z 0,25% w marcu 2022 do 5,5% do lipca 2023 roku wpędził w recesję rynek mieszkaniowy, produkcję, wydatki kapitałowe niezwiązane ze sztuczną inteligencją oraz Amerykę o niskich i średnich dochodach" – pisze.
Wskazuje na konkretne dno na rynku mieszkaniowym: sprzedaż istniejących domów spadła o 40% z rocznego tempa 5,9 mln w styczniu 2021 do 3,5 mln w październiku 2023 – poziomu ostatnio widzianego w listopadzie 2010.
Wood przechodzi następnie do zmian politycznych i ulgi w przepływach pieniężnych. "Dzięki połączeniu deregulacji, niższych podatków (w tym ceł) oraz spadającej inflacji i stóp procentowych, płynąca recesja ostatnich kilku lat może gwałtownie odwrócić się w ciągu najbliższego roku i później. Deregulacja uwalnia innowacje we wszystkich sektorach, na czele z AI i aktywami cyfrowymi pod przewodnictwem pierwszego 'Cara' AI i kryptowalut, Davida Sacksa. Tymczasem niższe podatki od napiwków, nadgodzin i ubezpieczenia społecznego powinny zapewnić amerykańskim konsumentom znaczące zwroty w tym kwartale, potencjalnie zwiększając realny wzrost dyspozycyjnych dochodów z ~2% rocznie w drugiej połowie 2025 do ~8,3% w tym kwartale".
Twierdzi również, że przepływy pieniężne firm mogą skorzystać na przyspieszonej amortyzacji, co może obniżyć efektywną stawkę podatku dochodowego od osób prawnych "w kierunku 10%", dzięki stałej i retroaktywnej 100% amortyzacji w pierwszym roku dla sprzętu, oprogramowania i krajowych badań i rozwoju, począwszy od 1 stycznia 2025.
### Złoto, Bitcoin i Dolar
Argument Wood dotyczący inflacji jest konkretny i oparty na danych. Zauważa, że ceny ropy spadły o około 53% z około 124 dolarów 8 marca 2022 i są niższe o około 22% w ujęciu rocznym według danych ARK z 12 stycznia. Dodaje, że ceny sprzedaży domów jednorodzinnych są niższe o około 15% od szczytu z października 2022, podczas gdy inflacja cen istniejących domów (trzymiesięczna średnia krocząca) zwolniła z około 24% r/r w czerwcu 2021 do około 1,3%.
W kwestii rynku pracy cytuje wzrost produktywności w sektorze pozarolniczym o 1,9% r/r (III kwartał), wzrost wynagrodzenia na roboczogodzinę o 3,2% i inflację kosztów pracy na jednostkę na poziomie 1,2%. Wyróżnia również wskaźnik w czasie rzeczywistym: Truflation pokazywało inflację na poziomie 1,7% r/r na dzień 7 stycznia, czyli prawie 100 punktów bazowych poniżej inflacji opartej na CPI.
Związek z kryptowalutami wynika z jej wysiłków, aby oddzielić niedawną wydajność złota od roli bitcoina w portfelach. "W 2025 roku cena złota wzrosła o 65%, podczas gdy cena bitcoina spadła o 6%. Podczas gdy wielu przypisuje 166% wzrost złota z 1600 do 4300 dolarów od końca bessy na amerykańskim rynku akcji w październiku 2022 obawom przed inflacją, inną interpretacją jest to, że globalne tworzenie bogactwa... przewyższyło ~1,8% roczny wzrost globalnej podaży złota". Bitcoin znów jest na poziomie 96 000 dolarów, ponownie testując ten sam poziom oporu, który ograniczał jego wzrosty. Analityczka Cathie Wood z ARK Invest bada dynamikę podaży i korelacje, aby określić jego rolę. Wskazuje, że nowa podaż Bitcoina jest zaprogramowana na wzrost o około 0,82% rocznie przez kolejne dwa lata, zanim spowolni do około 0,41%. Wood sugeruje, że dla zarządzających portfelami Bitcoin powinien być postrzegany przede wszystkim jako narzędzie dywersyfikacji, a nie przez powszechną narrację o "cyfrowym złocie".
Analiza ARK tygodniowych zwrotów od stycznia 2020 do początku 2026 roku pokazuje, że Bitcoin ma niską korelację 0,14 ze złotem, 0,06 z obligacjami i 0,28 z indeksem S&P 500. Dla porównania, korelacja między S&P 500 a obligacjami wynosi 0,27.
Wood następnie wiąże dyskusję z rynkami walutowymi. Po roku, w którym ważony handlowo indeks dolara amerykańskiego (DXY) spadł o 11% w pierwszej połowie i 9% w całym roku, twierdzi, że silniejsze amerykańskie zwroty z zainwestowanego kapitału – napędzane polityką fiskalną, deregulacją i amerykańskimi innowacjami technologicznymi – mogą napędzić dolara w górę. Rysuje paralelę do wczesnej ery Reagana, kiedy wartość dolara niemal się podwoiła.
Jeśli koncepcja Wood "Reaganomiki na sterydach" się przyjmie, bezpośredni wpływ na rynek nie dotyczy konkretnego celu cenowego Bitcoina, ale pozycjonowania portfela. Przewiduje reżim spadającej inflacji, niższych stóp procentowych i znaczących inwestycji w infrastrukturę AI, przy czym wydatki na systemy centrów danych mają wzrosnąć o 47% do prawie 500 miliardów dolarów w 2025 i kolejne 20% do około 600 miliardów dolarów w 2026. W takim środowisku inwestorzy mogą ponownie ocenić, gdzie Bitcoin znajduje się w spektrum ryzyka, kwestionując, czy jego niska korelacja z innymi aktywami jest trwalszą tezą inwestycyjną niż proste porównanie do złota.
Podczas gdy prognoza Wood na 2026 rok nie zawiera konkretnego celu cenowego dla Bitcoina, ARK wcześniej nakreśliła długoterminowe scenariusze na 2030 rok, z prognozami około 300 000 dolarów (scenariusz pesymistyczny), 710 000 dolarów (scenariusz bazowy) i 1,2 miliona dolarów (scenariusz optymistyczny). W momencie przygotowania raportu Bitcoin handlował po 95 685 dolarów.
Często zadawane pytania
Oczywiście Oto lista często zadawanych pytań na temat "Bitcoin Boost", w którym Cathie Wood przewidziała nadejście napędzonej ery gospodarczej, zaprojektowana tak, aby objąć szereg perspektyw od początkujących do zaawansowanych
Początkujący Pytania definicyjne
1 Czym jest "Bitcoin Boost", o którym mówi Cathie Wood
To idea, że rosnąca adopcja Bitcoina jako globalnego aktywa cyfrowego będzie działać jak katalizator, napędzając innowacje w finansach, technologii i szerszej gospodarce w nową, przyspieszoną fazę wzrostu
2 Kim jest Cathie Wood i dlaczego powinienem przejmować się jej przewidywaniem
Cathie Wood jest założycielką i CEO ARK Invest, prominentnej firmy inwestycyjnej skupionej na innowacjach przełomowych. Jest dobrze znana ze swoich wczesnych i byczych prognoz dotyczących technologii takich jak Bitcoin, AI i robotyka, co nadaje jej opiniom znaczną wagę w świecie finansów
3 Czy chodzi tylko o to, że Bitcoin staje się droższy
Nie do końca. Choć rosnąca cena jest częścią historii, kluczowa prognoza dotyczy tego, jak leżąca u podstaw Bitcoina technologia i zasady – takie jak zdecentralizowane finanse, cyfrowa rzadkość i programowalny pieniądz – zapoczątkują falę nowych firm i modeli ekonomicznych
Korzyści Napędzona Era
4 W jaki dokładnie sposób Bitcoin mógłby napędzić gospodarkę
Zwolennicy uważają, że mógłby: 1) Stworzyć bardziej efektywny globalny system finansowy, 2) Uwolnić nowe formy pożyczania, pożyczek i inwestowania, 3) Zapewnić zabezpieczenie przed inflacją, zachęcając do większych długoterminowych inwestycji kapitałowych oraz 4) Służyć jako podstawowa warstwa monetarna dla ery cyfrowej
5 Jakie są główne korzyści dla zwykłych ludzi
Potencjalne korzyści obejmują większą inkluzję finansową, większą kontrolę nad własnymi pieniędzmi, ochronę przed dewaluacją waluty w niestabilnych gospodarkach oraz ekspozycję na nową klasę aktywów o wysokim wzroście
6 Czy to nie jest tylko hype? Gdzie są prawdziwe dowody
Dowody obejmują główne instytucje finansowe uruchamiające ETF-y na Bitcoina, kraje takie jak Salwador przyjmujące go jako prawny środek płatniczy oraz szybki wzrost całego ekosystemu kryptowalut i blockchain, który zatrudnia miliony i buduje nową infrastrukturę
Powszechne obawy Problemy
7 Jakie są największe ryzyka dla tej prognozy
Kluczowymi zagrożeniami są