2월 초, 비트코인 가격이 2024년 11월 도널드 트럼프 당선 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이번 하락은 당시 시장의 과도한 레버리지에 의해 촉발된 것으로 보입니다. 최근 온체인 데이터에 따르면 지난주 비트코인 파생상품 시장에서 레버리지가 크게 감소하여 대규모 청산 위험이 낮아졌습니다.
거래량 기준 세계 최대 암호화폐 거래소인 바이낸스에서 급격한 디레버리징 현상이 발생했다고 트레이더 CryptoOnchain이 CryptoQuant의 새로운 Quicktake 게시물에서 지적했습니다. 핵심 지표인 예상 레버리지 비율(ELR)이 최근 몇 주 동안 크게 하락했습니다.
ELR은 미결제약정과 거래소 준비금의 비율을 측정하여 트레이더들이 사용하는 평균 레버리지를 반영합니다. ELR이 높을수록 시장 위험이 크다는 신호로, 작은 가격 변동만으로도 대규모 청산이 촉발되고 가격 변동이 증폭될 수 있습니다. 1월 말 ELR은 약 0.1980까지 올라 과열된 투기성 시장을 가리켰습니다. 비트코인 가격 하락 이후 이 비율은 약 0.1414로 냉각되었으며, 이는 28% 하락한 수치입니다.
CryptoOnchain은 이번 하락이 주요 디레버리징이 발생했음을 나타내며, 가격 하락으로 인해 과도하게 레버리지를 사용한 많은 롱 포지션이 청산되도록 했다고 설명합니다. 즉각적인 가격 영향은 혹독했지만, 과도한 레버리지를 제거하는 것은 궁극적으로 시장에 건강합니다. 이는 "파생상품 버블"을 축소시켜 급격한 극심한 변동성에 덜 취약한 효율적인 시장 구조를 만듭니다.
해당 애널리스트는 ELR이 정상 수준으로 돌아옴에 따라 추가 청산 연쇄 반응의 위험이 감소했다고 결론지었습니다. 그러나 비트코인이 강세 추세를 재구축하려면 현물 시장에서 진정한 매수 압력과 유기적 수요가 필요할 것입니다.
현재 비트코인은 약 67,950달러에 거래되고 있으며, 지난 하루 동안 거의 2% 상승했습니다. CoinGecko 데이터에 따르면 이 일일 상승세에도 불구하고, 암호화폐는 지난주 동안 1% 이상 하락한 상태를 유지하고 있습니다.
자주 묻는 질문
비트코인 시장, 28% 레버리지 정리 발생... 다음은?
초급자 수준 질문
Q1 레버리지 정리란 무엇인가요?
A 비트코인 가격에 베팅하기 위해 돈을 빌린 많은 트레이더들이 보통 가격이 불리하게 움직였기 때문에 대출금을 상환하기 위해 보유 자산을 매도하도록 강요받는 상황입니다. 이는 매도 압력의 물결을 생성합니다.
Q2 28% 정리가 왜 중요한가요?
A 이는 매우 큰 규모의 차입 자금(수십억 달러 규모)이 시장에서 빠르게 빠져나갔음을 의미합니다. 이러한 급격한 이탈은 시장이 조정되면서 급격한 가격 하락과 높은 변동성을 초래할 수 있습니다.
Q3 레버리지 정리는 일반적으로 무엇 때문에 발생하나요?
A 비트코인 가격의 갑작스럽고 상당한 하락 때문입니다. 가격이 떨어지면 비트코인을 매수하기 위해 차입한 트레이더들은 청산됩니다. 즉, 거래소가 추가 손실을 방지하기 위해 그들의 포지션을 자동으로 매도합니다.
Q4 이는 비트코인이 완전히 붕괴되는 신호인가요?
A 꼭 그렇지는 않습니다. 심각한 레버리지 정리는 변동성이 큰 시장의 정상적이지만 고통스러운 부분일 수 있습니다. 이는 과도한 위험을 제거하고 때로는 가격에 대한 더 안정적인 기반을 마련할 수 있지만, 추가 하락 가능성도 있습니다.
Q5 일반 투자자는 이런 일이 발생했을 때 어떻게 해야 하나요?
A 공황 매도를 피하세요. 높은 변동성이 예상된다는 점을 이해하세요. 이는 주의가 필요한 시기입니다. 특히 차입 자금으로는 절대 감당할 수 있는 이상으로 투자하지 말아야 한다는 점을 상기시키는 시간으로 삼으세요.
고급 - 시장 중심 질문
Q6 이번 정리가 향후 시장 구조에 어떤 영향을 미치나요?
A 시장 내 레버리지 과잉 금액을 낮춤으로써 전반적인 시스템 위험을 감소시킵니다. 이는 단기적으로 연쇄 청산 가능성을 줄일 수 있지만, 거래량과 유동성 감소로 이어질 수도 있습니다.
Q7 지금 주시해야 할 핵심 지표는 무엇인가요?
A 다음을 모니터링하세요:
- 자금 조달 비율: 중립인가요, 아니면 음수인가요? 이는 레버리지가 재구축되고 있는지 보여줍니다.
- 미결제약정: 안정화되고 있나요, 아니면 여전히 하락 중인가요?
- 거래소 준비금: 코인이 거래소에서 빠져나가고 있나요, 아니면 유입되고 있나요?
- 청산 수준: 다음 대규모 레버리지 포지션 군집은 어디에 있나요?