Marknadsanalytikern Michaël van de Poppe har lyft fram en viktig on-chain-utveckling som tyder på en potentiell marknadsåterhämtning. Denna observation kommer i en tid då Bitcoin fortfarande handlas under 70 000 USD, efter en nedgång på 2,38 % under den senaste veckan.
Bitcoins kortsiktiga Sharpe Ratio tyder på att björnmarknaden kan vara på väg att ta slut
I ett inlägg på X den 21 februari delade van de Poppe en hausseartad utsikt för Bitcoin och pekade på historisk data för Bitcoin Sharpe Ratio. Denna on-chain-mått mäter den överavkastning som Bitcoin genererar i förhållande till sin volatilitet.
Sharpe Ratio är cyklisk och visar vanligtvis höga positiva värden under haussemarknader och blir negativ under långvariga nedgångar. Enligt de data som van de Poppe delade har den kortsiktiga Bitcoin Sharpe Ratio sjunkit till -38,38, en nivå som historiskt sett anses vara en lågriskackumuleringszon.
Van de Poppe påpekar att förhållandet har nått liknande låga nivåer tre gånger tidigare: i början av 2015, början av 2019 och slutet av 2022. Varje gång följdes detta av en betydande kursrally. Ett fall till så extrema låga nivåer på den kortsiktiga grafen indikerar att Bitcoin underpresterar när det gäller riskjusterad avkastning, vilket kan utgöra en idealisk inträdespunkt för investerare.
Under de senaste fem månaderna har Bitcoin varit i en kraftig björnmarknad och har fallit med 45,86 % från sitt rekordhöga värde i oktober. Enbart under februari har BTC-kurserna fallit med över 23 % och sjönk tillfälligt till runt 60 000 USD i början av månaden.
Van de Poppes analys indikerar också att denna senaste nedgång har påverkat BTC-till-guld-förhållandet negativt, vilket skapar en potentiell marknadsmöjlighet på grund av obalansen mellan de två tillgångarna. Baserat på historiska reaktioner på liknande förhållanden beskriver han denna signal från Sharpe Ratio som "superhausseartad".
Översikt över Bitcoin-marknaden
För närvarande handlas Bitcoin till 68 299 USD, en uppgång med 0,72 % under de senaste 24 timmarna. Dess dagliga handelsvolym har dock sjunkit med 50,04 % till 19,15 miljarder USD.
Marknadsanalytikern KillaXBT förutspår att Bitcoin kan återgå till runt 67 800 USD på måndag för att fylla CME-gapet som skapades under helgen. Bitcoin har en stark historik i detta avseende, där 96 % av CME-gap som observerats sedan 2022 har fyllts inom två veckor.
Vanliga frågor
Vanliga frågor om Bitcoins negativa Sharpe Ratio – Det hausseartade argumentet
Frågor på nybörjarnivå
1 Vad är en Sharpe Ratio?
Sharpe Ratio är ett vanligt finansiellt mått som mäter en investerings avkastning jämfört med dess risk. Ett högre positivt tal är generellt sett bättre och indikerar högre avkastning för den risk som tagits. Ett negativt tal innebär att investeringens avkastning har varit negativ under den mätta perioden.
2 Vad betyder en Sharpe Ratio på -38 för Bitcoin?
Det betyder att Bitcoins kursutveckling nyligen har varit mycket dålig i förhållande till dess typiska upp- och nedgångar. Siffran -38 är ett extremt lågt värde som belyser en period av betydande negativ avkastning med hög risk.
3 Varför skulle ett "hemskt" lågt mått som -38 anses vara hausseartat?
Vissa analytiker ser extrema negativa värden som ett tecken på kapitulation eller maximal pessimism på marknaden. Logiken är att när rädsla och försäljning är så extrema kan tillgången vara översåld och redo för en potentiell återhämtning, eftersom det finns färre säljare kvar.
4 Är inte en negativ avkastning alltid dåligt? Hur kan det vara bra?
På kort sikt är negativ avkastning dåligt för innehavare. Det hausseartade argumentet är inte att den negativa avkastningen i sig är bra, utan att allvaret i den negativa sentiment den reflekterar kan signalera en vändpunkt. Det är en konträr indikator på "blod på gatorna".
5 Bör jag köpa Bitcoin bara för att detta förhållande är så lågt?
Nej. Detta är en enskild datapunkt och en mycket spekulativ signal. Det bör aldrig vara det enda skälet för ett investeringsbeslut. Gör alltid din egen forskning, förstå Bitcoins höga volatilitet och investera endast det du har råd att förlora.
Frågor på avancerad nivå
6 Hur beräknas Sharpe Ratio och vilken tidsram baseras detta -38 på?
Sharpe Ratio beräknas som (Portföljens avkastning – Riskfri ränta) / Standardavvikelse för portföljens avkastning. Siffran -38 baseras på ett specifikt, troligen rullande korttidsfönster under en kraftig nedgång. Den exakta tidsramen är avgörande sammanhang som analytikern skulle ha använt.
7 Vilka är de främsta kritikerna mot att använda Sharpe Ratio för Bitcoin?
Bitcoins avkastning är inte normalfördelad – den har extrema "fat tail"-händelser (s.k. tjocksvansfördelning). Måttet förutsätter normalfördelning och stationär volatilitet, vilket ofta inte stämmer för kryptovalutor. Det kan därför missvisa eller underskatta den verkliga risken.