Nedávná zpráva upozorňuje, že společnosti s pokladnami digitálních aktiv (DAT), jako jsou BitMine a Strategy, drží miliardy dolarů v nerealizovaných ziscích, zatímco Ethereum (ETH) a Bitcoin (BTC) klesají pod klíčové úrovně podpory.
Ve čtvrtek analytická společnost 10x Research uvedla, že BitMine Immersion Technologies, největší společnost držící pokladnu Etherea, čelí kvůli pokračujícímu poklesu trhu papírovým ztrátám v řádu miliard dolarů, což stlačilo ETH na nejnižší úrovně za poslední měsíce. Ve zprávě stojí: "BitMine nyní vykazuje ztrátu přes 1 000 USD na každém ETH, což představuje přibližně 3,7 miliardy dolarů nerealizovaných ztrát, a to ani nebereme v úvahu podstatnou prémii k čisté hodnotě aktiv (NAV), kterou zaplatili investoři na veřejném trhu."
10x Research naznačuje, že pokladní společnosti budou v současném klimatu, kdy se stávající akcionáři již potýkají s obrovskými ztrátami, obtížně přitahovat nové drobné investory. Když NAV roste, dlouhodobí akcionáři profitují, ale když klesá, ztráty se násobí – což je riziko, které investoři do DAT často přehlížejí. Jak prémie klesá k nule, investoři se mohou ocitnout v situaci "Hotel California", kdy nemohou odejít bez výrazných ztrát.
Zpráva také poukázala na to, že na rozdíl od burzovně obchodovaných fondů (ETF) zahrnují pokladny digitálních aktiv často složité a neprůhledné struktury poplatků, podobně jako hedgeové fondy, které mohou tiše snižovat výnosy. Mnoho investorů si neuvědomuje, že tyto skryté náklady jsou mnohem vyšší než poplatky za správu, které společnosti jako BlackRock účtují za své bitcoinové a ethereové ETF.
Dále 10x Research argumentovala, že pokud BlackRock zavede stakované Ethereum ETF, mohly by DAT čelit rostoucímu tlaku na transparentnost, protože drobní investoři se přesunou k nízkonákladovým možnostem výnosů.
Přes tyto výzvy a pokles ceny ETH zůstává BitMine vůči Ethereu optimistická. Podle údajů Lookonchain peněženka, o které se předpokládá, že je spojena s touto společností, v úterý večer nakoupila 21 054 ETH v hodnotě přibližně 66,57 milionu dolarů.
V listopadovém sdělení předseda Thomas 'Tom' Lee poznamenal, že se kryptotrhy plně nezotavily z události likvidace z 10. října a současná slabost naznačuje, že jeden nebo více tvůrců trhu se potýká s poškozenými rozvahami. Dodal, že BitMine se domnívá, že ceny kryptoměn v tomto cyklu nedosáhly vrcholu, a odhaduje, že potenciální vrchol je stále 12 až 36 měsíců vzdálen.
Naopak Lee v pondělí v rozhovoru pro CNBC uvedl, že trh je tento týden "docela blízko" dosažení dna. Vysvětlil, že ačkoli kryptoměny byly ovlivněny událostí z 10. října, základní fundamenty zůstávají silné a volatilita odráží budoucí očekávání, což z nich dělá atraktivní investici na současných úrovních.
Je pozoruhodné, že ETH poprvé od července kleslo pod 3 000 USD a ve čtvrtek dopoledne testovalo pásmo kolem 2 800 USD. Lee trvá na tom, že Ethereum je podhodnocené, protože jeho narativ se vůči Bitcoinu posiluje a aktiva uzamčená na jeho blockchainu poskytují vnitřní podporu.
V tuto chvíli se Ethereum obchoduje za 2 840 USD, což představuje pokles o 29 % za poslední měsíc.
Často kladené otázky
Samozřejmě, zde je seznam ČKD o nahlášených nerealizovaných ztrátách BitMine ve výši 3,7 miliardy dolarů, navržený tak, aby byl srozumitelný na všech úrovních porozumění.
Začátečnické otázky – Definice
1. Co je BitMine?
BitMine je v tomto příkladu fiktivní název používaný pro reprezentaci velké těžařské společnosti kryptoměn. V reálném životě by se mohlo jednat o společnosti jako Marathon Digital nebo Riot Platforms.
2. Co jsou nerealizované ztráty?
Nerealizovaná ztráta je papírová ztráta. Znamená to, že hodnota aktiva, které vlastníte, klesla pod cenu, za kterou jste je koupili, ale ještě jste ho neprodali. Ztráta se realizuje až v okamžiku prodeje.
3. Proč má těžařská společnost tak obrovské ztráty?
Těžařské společnosti často drží velká množství kryptoměny, kterou vytěží, jako dlouhodobou investici. Když tržní cena této kryptoměny výrazně klesne, hodnota jejich držeb poklesne, čímž vzniknou tyto papírové ztráty.
4. Jak souvisí cena Etherea pod 3000 USD s tímto problémem?
To je spouštěč. BitMine pravděpodobně nakoupila obrovské množství Etherea, když byla cena vyšší. Nyní, když se cena drží pod 3000 USD, je celková hodnota jejich zásob Etherea mnohem nižší, což vytváří onen rozdíl 3,7 miliardy dolarů mezi jejich pořizovací cenou a současnou tržní hodnotou.
Středně pokročilé otázky – Dopad
5. Znamená to, že BitMine kvůli tomu zkrachuje?
Ne nutně. Nerealizované ztráty nejsou okamžité hotovostní ztráty. Přežití společnosti závisí na jejím cash flow z probíhajících těžebních operací a jejích rezervách. Pokud budou nuceni prodat své Ethereum za nízkou cenu, aby pokryli výdaje, pak by se ztráty staly reálnými a mohly by ohrozit jejich stabilitu.
6. Jak se to dotkne průměrného investora do Etherea?
Může to vytvořit negativní náladu a prodejní tlak. Zprávy, že velký držitel čelí obrovským ztrátám, mohou vystrašit ostatní investory a potenciálně dále stlačit cenu dolů. Také to zdůrazňuje rizika velkých koncentrovaných držeb na volatilním trhu.
7. Co jsou těžební odměny a jakou v tom hrají roli?
Těžební odměny jsou nová Ethereum, která společnosti jako BitMine získávají za ověřování transakcí v síti. Tyto odměny často drží jako aktiva ve své rozvaze. Klesající cena mění to, co by měly být cenné odměny,