En ny rapport belyser att Digital Asset Treasury (DAT)-företag som BitMine och Strategy har miljardbelopp i orealiaserade vinster samtidigt som Ethereum (ETH) och Bitcoin (BTC) faller under viktiga stödnivåer.
I torsdags noterade analysföretaget 10x Research att BitMine Immersion Technologies, det största Ethereum-företagets skattkammarbolag, står inför pappersförluster på flera miljarder dollar på grund av den pågående nedgången på marknaden, som har pressat ETH till sina lägsta nivåer på månader. Rapporten uppgav: "Bitmine har nu förlorat mer än 1 000 dollar per ETH, vilket innebär cirka 3,7 miljarder dollar i orealiaserade förluster, utan att ens ta hänsyn till den betydande premien på nettotillgångsvärdet (NAV) som betalats av investerare på den offentliga marknaden."
10x Research föreslår att skattkammarföretag kommer att ha svårt att locka nya privata investerare i det nuvarande klimatet, där befintliga aktieägare redan hanterar massiva förluster. När NAV ökar vinner långsiktiga aktieägare, men när det faller förvärras förlusterna – en risk som DAT-investerare ofta förbiser. När premien minskar till noll kan investerare fastna i en "Hotel California"-situation, oförmögna att lämna utan betydande förluster.
Rapporten påpekade också att, till skillnad från börshandlade fonder (ETF:er), inkluderar Digital Asset Treasuries ofta komplexa och ogenomskinliga avgiftsstrukturer, liknande hedgefonder, som tyst kan minska avkastningen. Många investerare är omedvetna om att dessa inbäddade kostnader är mycket högre än de förvaltningsavgifter som företag som BlackRock tar ut för sina Bitcoin- och Ethereum-ETF:er.
Dessutom hävdade 10x Research att om BlackRock introducerar en staked Ethereum-ETF, kan DAT:er möta ett växande granskningstryck när privata investerare vänder sig till lägkostnadsalternativ för avkastning.
Trots dessa utmaningar och ETH:s kursfall förblir BitMine optimistiska när det gäller Ethereum. Enligt Lookonchain-data köpte en plånbok som tros vara kopplad till företaget 21 054 ETH, värt cirka 66,57 miljoner dollar, på tisdagskvällen.
I ett meddelande i november noterade ordförande Thomas 'Tom' Lee att kryptomarknaderna inte har återhämtat sig fullt ut från likvidationshändelsen den 10 oktober, och den pågående svagheten tyder på att en eller flera marknadsgaranter kämpar med skadade balansräkningar. Han tillade att BitMine inte tror att kryptopriserna har nått en topp denna cykel, och uppskattar att en potentiell topp fortfarande är 12 till 36 månader bort.
Däremot berättade Lee för CNBC i måndags att marknaden är "ganska nära" att nå en botten denna vecka. Han förklarade att även om krypto påverkades av händelsen den 10 oktober, förblir de underliggande fundamenta faktorerna starka, och volatiliteten speglar framtida förväntningar, vilket gör det till en attraktiv investering på nuvarande nivåer.
Bemärkelsedigt är att ETH har fallit under 3 000 dollar för första gången sedan juli, och testade intervallet kring 2 800 dollar på torsdagsmorgonen. Lee hävdar att Ethereum är undervärderat eftersom dess narrativ stärks i förhållande till Bitcoin, och de tillgångar som är låsta på dess blockchain ger en inneboende golvnivå.
Just nu handlas Ethereum till 2 840 dollar, en nedgång med 29% under den senaste månaden.
Vanliga frågor
Naturligtvis. Här är en lista med vanliga frågor om BitMines rapporterade 3,7 miljarder i orealiaserade förluster, utformad för att vara tydlig och tillgänglig på alla förståelsenivåer.
**Nyborjare - Definitionsfrågor**
1. Vad är BitMine?
BitMine är ett fiktivt namn som används i detta exempel för att representera ett stort kryptovalutabolag. I verkliga livet kan detta hänvisa till företag som Marathon Digital eller Riot Platforms.
2. Vad är orealiaserade förluster?
En orealiaserad förlust är en pappersförlust. Det innebär att en tillgång du äger har minskat i värde under vad du betalade för den, men du har inte sålt den ännu. Förlusten realiseras först när du säljer.
3. Varför har ett gruvbolag så stora förluster?
Gruvbolag innehar ofta stora mängder av den kryptovaluta de utvinner som en långsiktig investering. Nmarknadspriset på den kryptovalutan faller avsevärt, sjunker värdet på deras innehav, vilket skapar dessa pappersförluster.
4. Vad har Ethereums pris under 3000 med saken att göra?
Detta är utlösaren. BitMine förvärvade troligen en massiv mängd Ethereum när priset var högre. Nu när priset fastnat under 3000 dollar är det totala värdet av deras Ethereum-innehav mycket lägre, vilket skapar gapet på 3,7 miljarder dollar mellan deras inköpskostnad och dess nuvarande marknadsvärde.
**Medel - Påverkansfrågor**
5. Kommer BitMine att gå i konkurs på grund av detta?
Inte nödvändigtvis. Orealiaserade förluster är inte omedelbara kassaförluster. Företagets överlevnad beror på dess kassaflöde från pågående gruvverksamhet och dess reserver. Om de tvingas sälja sin Ethereum till ett lågt pris för att täcka utgifter, skulle förlusterna bli verkliga och kunna hota deras stabilitet.
6. Hur påverkar detta den genomsnittliga Ethereum-investeraren?
Det kan skapa negativ sentiment och säljtryck. Nyheter om att en stor innehavare står inför massiva förluster kan skrämma andra investerare och potentiellt driva ner priset ytterligare. Det belyser också riskerna med stora, koncentrerade innehav i en volatil marknad.
7. Vad är gruvbelöningar och hur är de inblandade?
Gruvbelöningar är den nya Ethereum som företag som BitMine tjänar på att validera transaktioner i nätverket. De innehar ofta dessa belöningar som tillgångar i sin balansräkning. Det fallande priset förvandlar det som borde vara värdefulla belöningar till...