Un informe reciente destaca que las firmas de Tesorería de Activos Digitales (DAT) como BitMine y Strategy mantienen miles de millones en ganancias no realizadas mientras Ethereum (ETH) y Bitcoin (BTC) caen por debajo de niveles clave de soporte.
El jueves, la firma de análisis cripto 10x Research señaló que BitMine Immersion Technologies, la mayor compañía de Tesorería en Ethereum, enfrenta pérdidas contables multimillonarias debido a la actual caída del mercado, que ha llevado a ETH a sus niveles más bajos en meses. El reporte indicó: "Bitmine ahora registra una caída de más de $1,000 por ETH, lo que implica unos $3,700 millones en pérdidas no realizadas, sin siquiera considerar el sustancial premio al valor liquidativo (NAV) pagado por inversionistas de mercados públicos".
10x Research sugiere que las compañías de tesorería tendrán dificultades para atraer nuevos inversionistas minoristas en el clima actual, donde los accionistas existentes ya lidian con pérdidas masivas. Cuando el NAV aumenta, los accionistas a largo plazo ganan, pero cuando cae, las pérdidas se multiplican—un riesgo que los inversionistas DAT suelen pasar por alto. A medida que el premio se reduce a cero, los inversionistas pueden quedar atrapados en una situación "Hotel California", incapaces de salir sin pérdidas significativas.
El reporte también señaló que, a diferencia de los Fondos Cotizados en Bolsa (ETFs), las Tesorerías de Activos Digitales frecuentemente incluyen estructuras de comisiones complejas y opacas, similares a los fondos de cobertura, que pueden reducir silenciosamente los rendimientos. Muchos inversionistas desconocen que estos costos integrados son mucho más altos que las comisiones de gestión cobradas por firmas como BlackRock para sus ETFs de Bitcoin y Ethereum.
Adicionalmente, 10x Research argumentó que si BlackRock introduce un ETF de Ethereum con staking, las DAT podrían enfrentar un escrutinio creciente mientras los inversionistas minoristas migran hacia opciones de rendimiento de menor costo.
A pesar de estos desafíos y la caída del precio de ETH, BitMine mantiene su optimismo sobre Ethereum. Según datos de Lookonchain, una billetera presuntamente vinculada a la compañía compró 21,054 ETH, valorados en aproximadamente $66.57 millones, el martes por la noche.
En un mensaje de noviembre, el Chairman Thomas 'Tom' Lee señaló que los mercados cripto no se han recuperado completamente del evento de liquidación del 10 de octubre, y la continua debilidad sugiere que uno o más creadores de mercado están lidiando con balances dañados. Añadió que BitMine no cree que los precios cripto hayan alcanzado su pico este ciclo, estimando que un potencial máximo aún estaría a 12-36 meses.
En contraste, Lee declaró a CNBC el lunes que el mercado está "bastante cerca" de tocar fondo esta semana. Explicó que aunque las criptomonedas fueron afectadas por el evento del 10 de octubre, los fundamentos subyacentes permanecen sólidos, y la volatilidad refleja expectativas futuras, haciéndolas una inversión atractiva en los niveles actuales.
Cabe destacar que ETH ha caído por debajo de $3,000 por primera vez desde julio, probando el rango de $2,800 el jueves por la mañana. Lee mantiene que Ethereum está subvalorado porque su narrativa se fortalece frente a Bitcoin, y los activos bloqueados en su blockchain proporcionan un piso intrínseco.
Al momento de escribir, Ethereum cotiza a $2,840, con una caída del 29% en el último mes.
Preguntas Frecuentes
Por supuesto. Aquí tienes una lista de preguntas frecuentes sobre los reportados $37 mil millones en pérdidas no realizadas de BitMine, diseñada para ser clara y accesible para todos los niveles de comprensión.
**Nivel Básico - Preguntas de Definición**
1. **¿Qué es BitMine?**
BitMine es un nombre ficticio utilizado en este ejemplo para representar una gran empresa de minería de criptomonedas. En la vida real, esto podría referirse a empresas como Marathon Digital o Riot Platforms.
2. **¿Qué son las pérdidas no realizadas?**
Una pérdida no realizada es una pérdida contable. Significa que un activo que posees ha disminuido su valor por debajo de lo que pagaste por él, pero aún no lo has vendido. La pérdida solo se realiza cuando vendes el activo.
3. **¿Por qué una empresa minera tiene pérdidas tan enormes?**
Las empresas mineras a menudo mantienen grandes cantidades de la criptomoneda que minan como una inversión a largo plazo. Cuando el precio de mercado de esa cripto cae significativamente, el valor de sus tenencias disminuye, creando estas pérdidas contables.
4. **¿Qué tiene que ver que el precio de Ethereum esté por debajo de $3,000?**
Este es el detonante. Es probable que BitMine adquirió una cantidad masiva de Ethereum cuando el precio era más alto. Ahora que el precio está por debajo de $3,000, el valor total de sus reservas de Ethereum es mucho menor, creando la brecha de $37 mil millones entre su costo de compra y su valor de mercado actual.
**Nivel Intermedio - Preguntas de Impacto**
5. **¿BitMine va a la quiebra por esto?**
No necesariamente. Las pérdidas no realizadas no son pérdidas inmediatas de efectivo. La supervivencia de la empresa depende de su flujo de caja de las operaciones mineras en curso y de sus reservas. Si se ven forzados a vender su Ethereum a un precio bajo para cubrir gastos, entonces las pérdidas se realizarían y podrían amenazar su estabilidad.
6. **¿Cómo afecta esto al inversionista promedio de Ethereum?**
Puede crear sentimiento negativo y presión de venta. Las noticias de que un gran tenedor enfrenta pérdidas masivas puede asustar a otros inversionistas, potencialmente llevando el precio aún más a la baja. También resalta los riesgos de tenencias grandes y concentradas en un mercado volátil.
7. **¿Qué son las recompensas de minería y cómo están involucradas?**
Las recompensas de minería son el nuevo Ethereum que empresas como BitMine ganan por validar transacciones en la red. A menudo mantienen estas recompensas como activos en su balance. El precio decreciente convierte lo que deberían ser recompensas valiosas en activos que pierden valor.