比特币小幅回升，重新站上8.9万美元并试探9万美元阻力位。然而，市场对价格进一步下跌的担忧引发了对MicroStrategy（前身为Strategy）等公司潜在风险的质疑。Bull Theory的分析师研究了若比特币跌至7.4万美元关键水平，MicroStrategy是否会面临财务困境，并指出这种跌幅可能迫使该公司出售比特币。但他们最终认为，这些担忧与公司实际的财务状况并不相符。
**关于偿付能力的担忧**
MicroStrategy目前持有672,497枚比特币，资产负债表上估值约587亿美元，而其总债务约为82.4亿美元。分析师指出，即使比特币价格跌至7.4万美元，其持仓价值仍将维持在约497.6亿美元——远高于债务规模。因此，从8.7万美元跌至7.4万美元并不会威胁该公司的偿付能力。
关键区别在于，MicroStrategy的运营模式不同于保证金交易的对冲基金。其比特币并未用作贷款抵押品，因此价格下跌不会引发强制平仓。公司的借款来自无担保可转换票据，这意味着即使价格下跌，贷款方也无法索要比特币。
**流动性管理与外部压力**
部分投资者担心MicroStrategy可能需要出售比特币以履行义务，但公司持有21.88亿美元的现金储备。这笔资金足以覆盖约32个月的年度股息支付（约7.5亿至8亿美元）。
既然公司基本面稳健，为何近期股价下跌？分析师指出，自10月以来，与偿付能力无关的外部因素引发了市场担忧。10月10日，MSCI指数提议新规，可能将比特币资产占比超50%的公司排除在指数外，这引发了市场对指数基金可能被迫抛售的忧虑。该规定的最终决定预计在2026年1月15日前公布。
此外，摩根大通将MicroStrategy股票的保证金要求从50%提高至95%，促使部分投资者减仓，从而形成抛售压力。
**股权稀释风险**
尽管资产负债表稳健，MicroStrategy仍面临显著风险，尤其是股权稀释问题。该公司频繁发行新股以购买更多比特币。虽然许多投资者支持这一策略，但在市场低迷期间持续增发股份可能稀释现有股东价值。市场还担忧，过度稀释可能导致公司净资产比率跌破1，从而阻碍其通过发行新股筹集新资金的能力。
截至撰稿时，比特币交易价格为89,200美元，24小时内上涨1.5%。MicroStrategy股票（MSTR）交易价格为每股157美元，随着比特币近期上涨同步攀升1.25%。
**常见问题解答**
当然，以下是关于“比特币跌至4.7万美元会对此策略造成困扰吗？顶级分析师深入解析”主题的常见问题列表，旨在覆盖不同知识水平的用户需求。
**通用·新手问题**
1. **这篇文章究竟讨论什么策略？**
答案：文章几乎肯定在讨论流行的“逢低买入”或“美元成本平均法”策略，即投资者在资产价格下跌时买入更多，旨在降低平均购买成本。
2. **为什么4.7万美元这个价位特别重要？**
答案：4.7万美元很可能被分析师确定为关键技术支撑位。这是一个历史上有大量买家介入、阻止价格进一步下跌的关键点位。跌破该位置可能预示着更强劲的下跌趋势。
3. **对投资策略而言，“造成困扰”意味着什么？**
答案：这意味着策略可能无法按预期运作。例如，如果价格跌幅远超预期且未能快速反弹，持续“逢低买入”可能导致重大亏损而非盈利，耗尽投资者的现金。
4. **我只买入并持有比特币，需要担心跌至4.7万美元吗？**
答案：如果你是长期持有者且短期内不需要动用这笔资金，短期下跌属于正常波动。更需担忧的是那些依赖特定价格走势的主动交易策略使用者。
**进阶·策略导向问题**
5. **跌破4.7万美元会如何破坏“逢低买入”策略？**
答案：该策略依赖于价格最终反弹。若跌破像4.7万美元这样的主要支撑位，价格可能进一步大幅下跌。这意味着你在下跌途中所有“逢低买入”的仓位都将处于亏损状态，并且可能耗尽现金来应对更大幅度的下跌。
6. **分析师具体在权衡哪些因素？**