Michael Saylor está deixando claro que sua empresa, a MicroStrategy (MSTR), foi construída para sobreviver a uma queda do Bitcoin que provavelmente eliminaria outros players alavancados do mercado. Em uma entrevista ao vivo com Grant Cardone em 14 de novembro, o presidente executivo detalhou a resiliência financeira da empresa, afirmando que mesmo uma queda severa no preço do Bitcoin não os forçaria a vender seus holdings principais.
MicroStrategy Pode Resistir a uma Queda de 90% do Bitcoin
Quando questionado sobre o quanto o Bitcoin precisaria cair para que a MicroStrategy enfrentasse um risco real, Saylor recorreu aos números. Ele apontou para cerca de US$ 8 bilhões em dívidas e dezenas de bilhões em valor de patrimônio vinculado ao Bitcoin, estabelecendo o limite em uma queda de 90% dos níveis atuais. Nesse ponto, disse ele, a empresa estaria "alavancada um para um".
Mesmo assim, sua primeira ação não seria vender Bitcoin em um mercado em queda. Em vez disso, ele explicou que os acionistas absorveriam o impacto inicial. "Provavelmente diluiríamos o patrimônio, o que seria ruim para os acionistas", disse ele a Cardone, acrescentando de forma direta: "O patrimônio será o perdedor".
A liquidação, enfatizou ele, não está em questão em nenhum cenário realista de mercado em baixa. Quando pressionado sobre se a MicroStrategy poderia ser forçada a desfazer sua posição em Bitcoin, Saylor respondeu categoricamente: "Nós não vamos liquidar".
Os detentores de títulos só enfrentariam risco em um cenário extremo. "Se o Bitcoin caísse para zero amanhã para sempre, então os títulos entrariam em default", disse Saylor, resumindo o risco: "Se você acha que o Bitcoin vai para US$ 10.000, acho que estamos bem. Se você acha que o Bitcoin vai para um dólar amanhã para sempre, então sim, os títulos entrariam em default".
Isso esclarece a estrutura: o patrimônio é uma aposta alavancada e de alta beta no Bitcoin que pode ser diluída, se necessário, enquanto os detentores de títulos só enfrentam perigo real se o Bitcoin essencialmente se tornar sem valor.
O Ciclo de 4 Anos Acabou
Saylor também usou a entrevista para desafiar a crença popular no ciclo de quatro anos do halving do Bitcoin. Ele argumentou que, embora a redução da oferta possa ter influenciado as fases iniciais da adoção do Bitcoin, ela não é mais o principal impulsionador de preços em um mercado agora moldado por fatores macroeconômicos globais e atividade institucional.
"Eu não acredito em ciclos de quatro anos de qualquer maneira", declarou Saylor. "Acho que eles podem ter tido alguma credibilidade nos primeiros 12 anos".
Ele então colocou o halving em perspectiva: após o próximo halving, a redução diária na nova oferta será de cerca de 225 Bitcoins, equivalente a cerca de US$ 20–22 milhões em pressão compradora. Em comparação com os dezenas ou centenas de bilhões negociados diariamente nos mercados à vista e de derivativos, ele chamou esse valor de "marginal" e "nem mesmo uma questão de terceira ordem".
O que realmente importa agora, de acordo com Saylor, são fatores mais amplos, como as políticas do Federal Reserve, tendências macroeconômicas e as ações de grandes players financeiros. "É macroeconomia. É político. É estrutural", disse ele, apontando para o rápido crescimento de produtos institucionais de Bitcoin. "São as ações dos megaatores financeiros que estão determinando o futuro do Bitcoin agora".
No momento da escrita, o Bitcoin estava sendo negociado a US$ 95.624.
Perguntas Frequentes
Claro. Aqui está uma lista de perguntas frequentes sobre se uma estratégia de negócios pode resistir a uma queda de 90% do Bitcoin, inspirada no ponto de vista de Michael Saylor.
Perguntas de Nível Iniciante
1. O que significa uma queda de 90% do Bitcoin?
Significa que se o preço do Bitcoin caísse de um valor alto para um ponto onde valesse apenas 10% do que valia. Por exemplo, se caísse de $60.000 para $6.000.
2. Quem é Michael Saylor e por que sua opinião é importante?
Michael Saylor é o Presidente Executivo e cofundador da MicroStrategy, uma empresa de business intelligence. Ele é importante porque sua empresa investiu bilhões de dólares em Bitcoin, tornando-o um dos principais defensores corporativos.
3. Por que uma empresa colocaria Bitcoin em sua estratégia?
Empresas como a MicroStrategy veem o Bitcoin como uma reserva de valor de longo prazo, semelhante ao ouro digital. Elas acreditam que ele pode proteger o tesouro de sua empresa da inflação melhor do que manter dinheiro em caixa.
4. Não é muito arriscado para uma empresa deter tanto Bitcoin?
É considerada uma estratégia de alto risco e alta recompensa. Saylor e outros acreditam que o potencial de crescimento de longo prazo supera o risco das flutuações de preço de curto prazo.
5. O que acontece com uma empresa como a MicroStrategy se o preço do Bitcoin despencar?
O valor de seu tesouro diminuiria significativamente no papel. No entanto, se a empresa não precisar vender seu Bitcoin para pagar contas, ela pode, teoricamente, esperar o preço se recuperar.
Perguntas Avançadas / Estratégicas
6. Como uma estratégia pode ser imune a uma queda de preço tão drástica?
A estratégia não é imune à queda de preço em si, mas é projetada para resistir a ela. Isso é feito tratando o Bitcoin como um ativo de longo prazo, não um veículo de negociação de curto prazo, e garantindo que a empresa tenha fluxo de caixa suficiente para operar sem vender seu Bitcoin durante uma crise.
7. O que é a mentalidade HODL da qual Saylor frequentemente fala?
HODL é um termo de gíria na comunidade cripto que significa "Hold On for Dear Life" (Segure Firme por Querida Vida). Refere-se à estratégia de comprar e manter um ativo através da volatilidade do mercado, em vez de vendê-lo em pânico durante quedas de preço.
8. Uma queda de 90% poderia forçar uma empresa a vender seu Bitcoin?
Sim, se uma empresa contraiu dívidas para comprar Bitcoin ou não tem reservas de caixa suficientes para cobrir suas despesas operacionais, ela pode ser forçada a vender.