A Fidelity Digital Assets szerint a Bitcoin árának közelmúltbeli csökkenése olyan zónába taszította a piacot, amely történelmileg felhalmozási időszakokhoz kapcsolódott, annak ellenére, hogy a lendületi jelzés továbbra is negatív, és a kriptovaluták iránti általános érdeklődés továbbra is korlátozott. A 2026 második negyedévére vonatkozó Signals Reportjában a Fidelity kutatócsoportja olyan piacot írt le, amely még mindig egy korrekción dolgozik, nem pedig egy széles körű fellendülésbe lép. A Bitcoin továbbra is a nem realizált nyereség fő forrása a digitális eszközök között, míg más jelentős érmék még mindig stabilizálódnak az első negyedévi éles visszaesés után.
A Fidelity szerint a Bitcoin alulértékeltnek tűnik
A jelentés legtisztább árjelzése a Bitcoin "Yardstick"-jétől származik, egy értékelési eszköztől, amely összehasonlítja a Bitcoin piaci kapitalizációját a hash rátájával. A Fidelity ezt a mutatót pozitívnak minősítette, megjegyezve, hogy a csökkenő árak és a hash ráta esése olyan zónába taszították a mutatót, amelyet "alulértékelt" zónának nevez. "Történelmileg ez az alulértékelt zóna egybeesett a felhalmozási fázisokkal és a relatív mélypontokkal" – áll a jelentésben. A Fidelity szerint a Bitcoin az előző 91 napból 71-et – az idő 78%-át – a Yardstick átlagától számított negatív egy szórás alatt töltött. Ez az állapot először 2025 októberében jelentkezett, és súlyosbította két hideg időjárási esemény az Egyesült Államokban, amelyek átmenetileg csökkentették a bányászati tevékenységet, mivel az üzemeltetők csökkentették az energiafogyasztást a helyi hálózat stabilitásának megőrzése érdekében.
Ez a részlet számít. A Fidelity nem tekinti a hash ráta csökkenését pusztán annak jelének, hogy a bányászok elveszítik a bizalmukat. A jelentés megjegyezte, hogy egyes elemzők a csökkenést a bányászok mesterséges intelligencia munkaterhelések felé történő elmozdulásához kötik, de azzal érvelt, hogy az kereslet-válasz programokat is tükrözhet, különösen olyan helyeken, mint Texas, ahol a bányászok rutinszerűen lekapcsolják a berendezéseiket a csúcshálózati igény idején.
Az árkörnyezet továbbra is nehéz. A Fidelity lendületi jelzése a Bitcoinra vonatkozóan 2025. október 18-án vált negatívvá, amikor a BTC körülbelül 107 000 dolláron kereskedett. Azóta a Bitcoin körülbelül 36%-ot esett, a 2026 első negyedévének nagy részét egy meghatározott, 62 500 és 76 022 dollár közötti tartományban töltve. A cég szerint ez a minta inkább konszolidációnak tűnik, mint új trendnek. "Ezt a jelet nem a pontos csúcsok vagy mélypontok azonosítására tervezték" – írta a Fidelity, hozzátéve, hogy a jelenlegi érték inkább stabilizációt jelez, mint friss felfelé irányuló lendületet.
A Bitcoin NUPL pontszáma is óvatos piacot tükröz. A Fidelity szerint a BTC nettó nem realizált nyeresége/vesztesége 0,21-en állt a 2026 első negyedévének végén, ami a "Remény-Félelem" zónába helyezi a befektetőket. Ez arra utal, hogy egyes tulajdonosok még mindig nyereségben vannak, de a piac még nem épített ki erős bizalmat abban, hogy egy tartós mélypont van érvényben. A történelmi kép biztatóbb. A Fidelity azt találta, hogy azokat a múltbeli időszakokat, amikor a Bitcoin NUPL-ja 0,21 körül, plusz-mínusz 0,01 körül ingadozott, medián egyéves hozam 63% és hároméves összetett éves növekedési ráta 74% követte. A cég azonban hangsúlyozta, hogy ezek a történelmi minták gyengülhetnek vagy nem biztos, hogy érvényesülnek, különösen akkor, ha a makrogazdasági feltételek dominálják a digitális eszközök áramlását.
Külön-külön, a Fidelity Jurrien Timmerje egy taktikaibb Bitcoin beállításra mutatott rá, megosztva egy diagramot, amely a BTC-t egy potenciális medve zászló felső határának tesztelését mutatja. A diagram a Bitcoint körülbelül 79 486 dollár közelében helyezi el, miután visszapattant a februári, körülbelül 60 033 dolláros mélypontról, a lendületi mutatók pedig visszatértek a túlvett területre. Timmer a jelenlegi beállítást fontos technikai tesztként keretezte. "A Technikai Elemzés 101 szerint, amikor a medvepiaci ralik túlvetté válnak, az általában a halál csókja és az eladás ideje" – írta. "Azonban bikapiacokon a túlvett lendület azt jelenti, hogy a piac erős, és valószínűleg erős is marad." Következtetése élesítette a Fidelity szélesebb körű jelentése által felvetett árkérdést: hogy a Bitcoin még mindig egy korrekciós mintában ragadt, vagy elkezdett valami újba átváltani. Egy új bikafázis kezdődik. "Ha a Bitcoint nem lehet letörni ezzel a túlvett lendület és trendvonal-ellenállás keverékével, akkor ez egy feltörekvő bikapiac, nem csak egy medvepiaci rally" – mondta Timmer. Hozzátette, hogy ez volt a "megérzése mindvégig", és "hamarosan megerősítést nyerhet". Az írás pillanatában a BTC 76 036 dolláron kereskedett. A kiemelt kép a DALL.E-vel készült, a diagram a TradingView.com-ról származik.
Gyakran Ismételt Kérdések
Itt található egy lista a Fidelity által azonosított Bitcoin felhalmozási zónával kapcsolatos GYIK-ról, természetes hangnemben, világos, egyszerű válaszokkal írva.
Kezdő Szintű Kérdések
K: Mi a Fidelity felhalmozási zónája a Bitcoin számára?
V: Ez egy konkrét ártartomány, amelyet a Fidelity elemzői azonosítottak a múltbeli piaci minták alapján. Történelmileg, amikor a Bitcoin belép ebbe a zónába, a nagy befektetők és intézmények hajlamosak erőteljesen vásárolni, jó belépési pontként kezelve azt, mielőtt az árak ismét emelkednének.
K: Miért gondolja a Fidelity, hogy ez az ártartomány fontos?
V: A Fidelity tanulmányozta a Bitcoin múltbeli ciklusait, és észrevette, hogy minden alkalommal, amikor az ár ebbe a tartományba esett, az a mélypontot vagy egy erős támaszszintet jelölte. Ezt követően az ár általában jelentősen emelkedett. Úgy látják, hogy ez egy jelzés arra, hogy a vevők belépnek.
K: Ez garancia arra, hogy a Bitcoin emelkedni fog erről az árról?
V: Nem, nem garancia. Ez egy történelmi minta, nem előrejelzés. A piacok mindig változhatnak. Inkább egy nyom, hogy az ár olyan szinten van, ahol a "okos pénz" történelmileg felhalmozott, de továbbra is eshet.
K: Vásároljak Bitcoint, amikor ebben a felhalmozási zónában van?
V: Ez személyes döntés. A zóna egy potenciálisan jó belépési pontra utal a múltbeli adatok alapján, de soha ne fektessen be többet, mint amennyit elveszíthet. A legjobb, ha saját kutatást végez, és mérlegeli a kockázattűrő képességét.
K: Honnan tudhatom, hogy a Bitcoin jelenleg a felhalmozási zónában van-e?
V: Valós időben nem tudhatja biztosan. A Fidelity elemzése történelmi adatokon alapul, és a zónát általában utólag azonosítják. Követheti a Fidelity jelentéseit, vagy használhat láncon belüli adateszközöket, hogy lássa, megugrik-e a vásárlási volumen bizonyos árszinteken.
Haladó Szintű Kérdések
K: Milyen konkrét mutatókat használ a Fidelity ennek a felhalmozási zónának a meghatározásához?
V: A Fidelity valószínűleg a láncon belüli mutatók kombinációját használja, mint a realizált ár, az MVRV Z-Score és a tőzsdei be-/kiáramlási adatok. Olyan mintákat keresnek, ahol a hosszú távú tulajdonosok elkezdik az érméket elmozdítani a tőzsdékről, miközben a rövid távú eladók kiszáradnak.
```