Fidelity Digital Assets afferma che il recente calo del prezzo di Bitcoin ha spinto il mercato in una zona che storicamente è stata associata a periodi di accumulo, anche se il suo segnale di momentum è ancora negativo e l'interesse generale per le criptovalute rimane limitato. Nel suo Signals Report per il secondo trimestre del 2026, il team di ricerca di Fidelity ha descritto un mercato che sta ancora attraversando una correzione piuttosto che entrare in una ripresa generalizzata. Bitcoin continua a essere la principale fonte di profitti non realizzati tra gli asset digitali, mentre altre monete importanti si stanno ancora stabilizzando dopo un forte calo nel primo trimestre.
Fidelity afferma che Bitcoin appare sottovalutato
Il segnale di prezzo più chiaro nel rapporto proviene dallo "Yardstick" di Bitcoin, uno strumento di valutazione che confronta la capitalizzazione di mercato di Bitcoin con il suo tasso di hash. Fidelity ha valutato questo indicatore come positivo, notando che il calo dei prezzi e la diminuzione del tasso di hash hanno spinto l'indicatore in quella che definisce una zona di "sottovalutazione". "Storicamente, questa zona di sottovalutazione è stata allineata con fasi di accumulo e minimi relativi", afferma il rapporto. Secondo Fidelity, Bitcoin ha trascorso 71 degli ultimi 91 giorni—il 78% del tempo—al di sotto di una deviazione standard negativa rispetto alla media dello Yardstick. Questa condizione è apparsa per la prima volta nell'ottobre 2025 ed è stata aggravata da due eventi di freddo intenso negli Stati Uniti che hanno temporaneamente ridotto l'attività mineraria, poiché gli operatori hanno ridotto il consumo energetico per aiutare a mantenere stabile la rete locale.
Questo dettaglio è importante. Fidelity non vede il calo del tasso di hash puramente come un segno che i miner stanno perdendo fiducia. Il rapporto ha osservato che alcuni analisti hanno collegato il declino allo spostamento dei miner verso carichi di lavoro legati all'IA, ma ha sostenuto che potrebbe anche riflettere programmi di risposta alla domanda, specialmente in luoghi come il Texas, dove i miner riducono regolarmente l'alimentazione durante i picchi di domanda della rete.
Il contesto dei prezzi rimane difficile. Il segnale di momentum di Fidelity per Bitcoin è diventato negativo il 18 ottobre 2025, quando BTC veniva scambiato vicino a $107.000. Da allora, Bitcoin è sceso di circa il 36%, con la maggior parte del primo trimestre del 2026 trascorsa in un intervallo definito tra $62.500 e $76.022. L'azienda ha affermato che questo modello sembra più una consolidazione che una nuova tendenza. "Questo segnale non è progettato per identificare massimi o minimi precisi", ha scritto Fidelity, aggiungendo che la lettura attuale indica una stabilizzazione piuttosto che un nuovo slancio al rialzo.
Anche il punteggio NUPL di Bitcoin riflette un mercato cauto. Fidelity ha affermato che il profitto/perdita netto non realizzato di BTC si attestava a 0,21 alla fine del primo trimestre del 2026, collocando gli investitori nella zona "Speranza-Paura". Ciò suggerisce che alcuni detentori sono ancora in profitto, ma il mercato non ha ancora costruito una solida fiducia che un minimo duraturo sia in atto. Il quadro storico è più incoraggiante. Fidelity ha scoperto che i periodi passati in cui il NUPL di Bitcoin oscillava intorno a 0,21, più o meno 0,01, sono stati seguiti da un rendimento mediano a un anno del 63% e da un tasso di crescita annuale composto a tre anni del 74%. Tuttavia, l'azienda ha sottolineato che questi modelli storici potrebbero indebolirsi o non reggere, specialmente quando le condizioni macroeconomiche dominano i flussi di asset digitali.
Separatamente, Jurrien Timmer di Fidelity ha indicato una configurazione più tattica per Bitcoin, condividendo un grafico che mostra BTC testare il limite superiore di quella che ha descritto come una potenziale bandiera ribassista. Il grafico colloca Bitcoin vicino a $79.486 dopo il suo rimbalzo dal minimo di febbraio intorno a $60.033, con gli indicatori di momentum che tornano in territorio di ipercomprato. Timmer ha inquadrato la configurazione attuale come un importante test tecnico. "L'Analisi Tecnica 101 afferma che quando i rally dei mercati ribassisti diventano ipercomprati, di solito è il bacio della morte ed è tempo di vendere", ha scritto. "Tuttavia, durante i mercati rialzisti, un momentum ipercomprato significa che il mercato è forte e probabilmente rimarrà forte." La sua conclusione ha acuito la questione dei prezzi sollevata dal rapporto più ampio di Fidelity: se Bitcoin sia ancora bloccato in uno schema correttivo o stia iniziando a passare a qualcosa di nuovo. Una nuova fase rialzista sta iniziando. "Se Bitcoin non può essere abbattuto da questa combinazione di momentum ipercomprato e resistenza della trendline, allora questo è un mercato rialzista emergente, non solo un rally di mercato ribassista", ha detto Timmer. Ha aggiunto che questa è stata la sua "intuizione fin dall'inizio" e "potrebbe essere sul punto di essere confermata". Al momento della scrittura, BTC veniva scambiato a $76.036. Immagine in evidenza creata con DALL.E, grafico da TradingView.com.
Domande Frequenti
Ecco un elenco di domande frequenti sulla zona di accumulo di Bitcoin identificata da Fidelity, scritte in tono naturale con risposte chiare e semplici
Domande per Principianti
D Cos'è la zona di accumulo di Bitcoin secondo Fidelity
R È una specifica fascia di prezzo che gli analisti di Fidelity hanno identificato basandosi su modelli di mercato passati. Storicamente, quando Bitcoin entra in questa zona, grandi investitori e istituzioni tendono ad acquistare pesantemente, considerandola un buon punto di ingresso prima che i prezzi risalgano
D Perché Fidelity pensa che questa fascia di prezzo sia importante
R Fidelity ha studiato i cicli passati di Bitcoin e ha notato che ogni volta che il prezzo scendeva in questa fascia, segnava il minimo o un forte livello di supporto. Dopodiché, il prezzo di solito saliva significativamente. Lo vedono come un segnale che gli acquirenti stanno entrando
D È una garanzia che Bitcoin salirà da quel prezzo
R No, non è una garanzia. È un modello storico, non una previsione. I mercati possono sempre cambiare. È più un indizio che il prezzo è a un livello in cui il denaro intelligente si è storicamente accumulato, ma potrebbe comunque scendere ulteriormente
D Dovrei comprare Bitcoin quando è in questa zona di accumulo
R È una decisione personale. La zona suggerisce un potenziale buon punto di ingresso basato su dati passati, ma non dovresti mai investire più di quanto puoi permetterti di perdere. È meglio fare le tue ricerche e considerare la tua tolleranza al rischio
D Come faccio a sapere se Bitcoin è attualmente nella zona di accumulo
R Non puoi saperlo con certezza in tempo reale. L'analisi di Fidelity si basa su dati storici e la zona viene solitamente identificata a posteriori. Puoi seguire i rapporti di Fidelity o utilizzare strumenti di dati on-chain per vedere se il volume di acquisto sta aumentando a determinati livelli di prezzo
Domande per Livello Avanzato
D Quali metriche specifiche usa Fidelity per definire questa zona di accumulo
R Fidelity probabilmente utilizza una combinazione di metriche on-chain come il prezzo realizzato, l'MVRV Z-Score e i dati di afflusso/deflusso dagli exchange. Cercano modelli in cui i detentori a lungo termine iniziano a spostare monete dagli exchange mentre i venditori a breve termine si esauriscono