피델리티는 역사적으로 축적 구간이었던 비트코인 가격 범위를 확인했습니다.

피델리티 디지털 자산(Fidelity Digital Assets)은 비트코인의 최근 가격 하락으로 인해 시장이 역사적으로 축적 기간과 연관된 구간에 진입했다고 밝혔습니다. 다만 모멘텀 신호는 여전히 부정적이고 암호화폐에 대한 전반적인 관심은 제한적인 상태입니다. 2026년 2분기 신호 보고서(Signals Report)에서 피델리티 연구팀은 시장이 광범위한 회복 국면에 진입하기보다는 여전히 조정을 겪고 있다고 설명했습니다. 비트코인은 디지털 자산 전반에서 미실현 이익의 주요 원천으로 남아 있는 반면, 다른 주요 코인들은 1분기 급격한 하락 이후 여전히 안정화 단계에 있습니다.

피델리티, 비트코인이 저평가되었다고 밝혀

보고서에서 가장 명확한 가격 신호는 비트코인의 '야드스틱(Yardstick)'에서 나옵니다. 이는 비트코인의 시가총액을 해시레이트와 비교하는 가치 평가 도구입니다. 피델리티는 이 지표를 긍정적으로 평가하며, 가격 하락과 해시레이트 감소로 인해 지표가 '저평가' 구간으로 밀려났다고 지적했습니다. 보고서는 "역사적으로 이 저평가 구간은 축적 단계 및 상대적 바닥과 일치해 왔다"고 밝혔습니다. 피델리티에 따르면, 비트코인은 이전 91일 중 71일(78%의 시간) 동안 야드스틱 평균에서 마이너스 1 표준편차 아래에 머물렀습니다. 이러한 상황은 2025년 10월에 처음 나타났으며, 미국 내 두 차례의 한파 사건으로 인해 악화되었습니다. 이 한파로 인해 채굴자들이 지역 전력망 안정화를 위해 전력 사용을 줄이면서 채굴 활동이 일시적으로 감소했습니다.

이 세부 사항은 중요합니다. 피델리티는 해시레이트 하락을 순수하게 채굴자들의 신뢰 상실 신호로 보지 않습니다. 보고서는 일부 분석가들이 이러한 하락을 채굴자들이 AI 워크로드로 전환하는 것과 연관 짓지만, 특히 텍사스와 같이 채굴자들이 전력망 수요가 최고조일 때 일상적으로 전원을 차단하는 지역에서 수요 반응 프로그램을 반영할 수도 있다고 주장했습니다.

가격 배경은 여전히 어렵습니다. 피델리티의 비트코인 모멘텀 신호는 BTC가 약 107,000달러에 거래되던 2025년 10월 18일에 부정적으로 전환되었습니다. 그 이후로 비트코인은 약 36% 하락했으며, 2026년 1분기의 대부분은 62,500달러에서 76,022달러 사이의 정해진 범위 내에서 보냈습니다. 피델리티는 이러한 패턴이 새로운 추세라기보다는 통합처럼 보인다고 말했습니다. 피델리티는 "이 신호는 정확한 고점이나 저점을 식별하도록 설계되지 않았다"며, 현재 수치는 새로운 상승 모멘텀보다는 안정화를 가리킨다고 덧붙였습니다.

비트코인의 NUPL 점수 또한 신중한 시장을 반영합니다. 피델리티는 2026년 1분기 말 BTC의 순 미실현 손익이 0.21을 기록하여 투자자들을 '희망-공포' 구간에 위치시켰다고 밝혔습니다. 이는 일부 보유자들이 여전히 이익을 보고 있지만, 시장이 지속 가능한 바닥이 형성되었다는 강한 확신을 아직 구축하지 못했음을 시사합니다. 역사적 그림은 더 고무적입니다. 피델리티는 비트코인의 NUPL이 0.21(±0.01) 부근에서 맴돌았던 과거 기간 이후 중간값 1년 수익률이 63%, 3년 복합 연간 성장률이 74%에 달했음을 발견했습니다. 그러나 피델리티는 특히 거시경제 상황이 디지털 자산 흐름을 지배할 때 이러한 역사적 패턴이 약화되거나 유지되지 않을 수 있다고 강조했습니다.

별도로, 피델리티의 주리엔 티머(Jurrien Timmer)는 보다 전술적인 비트코인 설정을 지적하며, BTC가 그가 잠재적 베어 플래그(bear flag)의 상단 경계를 테스트하고 있음을 보여주는 차트를 공유했습니다. 차트는 비트코인이 2월 저점 약 60,033달러에서 반등한 후 약 79,486달러 근처에 있으며, 모멘텀 지표가 다시 과매수 영역으로 이동하고 있음을 보여줍니다. 티머는 현재 설정을 중요한 기술적 테스트로 규정했습니다. 그는 "기술적 분석 101에 따르면 베어 마켓 랠리가 과매수되면 일반적으로 죽음의 키스(kiss of death)이며 매도 시점이다"라고 썼습니다. "그러나 강세장에서는 과매수 모멘텀이 시장이 강하고 계속 강할 가능성이 높다는 것을 의미한다." 그의 결론은 피델리티의 광범위한 보고서가 제기한 가격 질문, 즉 비트코인이 여전히 조정 패턴에 갇혀 있는지 아니면 새로운 국면으로 전환하기 시작했는지를 더욱 선명하게 했습니다. 새로운 강세 국면이 시작되고 있습니다. 티머는 "만약 비트코인이 과매수 모멘텀과 추세선 저항의 이러한 조합에 의해 무너지지 않는다면, 이는 단순한 베어 마켓 랠리가 아니라 신흥 강세장이다"라고 말했습니다. 그는 이것이 "줄곧 자신의 직감이었으며" "곧 확인될지도 모른다"고 덧붙였습니다. 글을 쓰는 시점에서 BTC는 76,036달러에 거래되고 있었습니다. 특집 이미지는 DALL.E로 생성되었으며, 차트는 TradingView.com에서 가져왔습니다.



자주 묻는 질문
다음은 피델리티가 식별한 비트코인 축적 구간에 대한 FAQ 목록으로, 자연스러운 어조와 명확하고 간단한 답변으로 작성되었습니다.



초급 수준 질문



Q 피델리티의 비트코인 축적 구간이 무엇인가요?

A 과거 시장 패턴을 기반으로 피델리티 분석가들이 식별한 특정 가격 범위입니다. 역사적으로 비트코인이 이 구간에 진입하면 대규모 투자자와 기관들이 이를 가격 상승 전 좋은 진입점으로 간주하여 대량 매수하는 경향이 있습니다.



Q 피델리티는 왜 이 가격 범위가 중요하다고 생각하나요?

A 피델리티는 비트코인의 과거 사이클을 연구하여 가격이 이 범위로 떨어질 때마다 바닥 또는 강력한 지지 수준을 표시했음을 발견했습니다. 그 후 가격은 일반적으로 크게 상승했습니다. 이는 매수자들이 개입하고 있다는 신호로 봅니다.



Q 이는 비트코인이 그 가격에서 반드시 상승할 것이라는 보장인가요?

A 아닙니다, 보장은 아닙니다. 이는 예측이 아닌 역사적 패턴입니다. 시장은 항상 변할 수 있습니다. 이는 가격이 역사적으로 스마트 머니가 축적된 수준에 있다는 단서에 가깝지만, 추가 하락 가능성도 있습니다.



Q 비트코인이 이 축적 구간에 있을 때 매수해야 하나요?

A 개인적인 결정입니다. 이 구간은 과거 데이터를 기반으로 잠재적으로 좋은 진입점을 시사하지만, 잃어도 감당할 수 있는 금액 이상을 투자해서는 안 됩니다. 스스로 조사하고 위험 감수 수준을 고려하는 것이 가장 좋습니다.



Q 비트코인이 현재 축적 구간에 있는지 어떻게 알 수 있나요?

A 실시간으로 확실히 알 수는 없습니다. 피델리티의 분석은 역사적 데이터를 기반으로 하며, 구간은 일반적으로 사후에 식별됩니다. 피델리티의 보고서를 따르거나 온체인 데이터 도구를 사용하여 특정 가격 수준에서 매수량이 급증하는지 확인할 수 있습니다.



고급 수준 질문



Q 피델리티는 이 축적 구간을 정의하기 위해 어떤 특정 지표를 사용하나요?

A 피델리티는 실현 가격(realized price), MVRV Z-점수, 거래소 입출금 데이터와 같은 온체인 지표의 조합을 사용할 가능성이 높습니다. 장기 보유자들이 코인을 거래소에서 옮기기 시작하고 단기 매도자가 사라지는 패턴을 찾습니다.