Fidelity Digital Assets indique que la récente baisse du prix du Bitcoin a poussé le marché dans une zone historiquement associée à des périodes d'accumulation, même si son signal de momentum reste négatif et que l'intérêt général pour les cryptomonnaies demeure limité. Dans son rapport Signals pour le deuxième trimestre 2026, l'équipe de recherche de Fidelity décrit un marché qui traverse encore une correction plutôt que d'entrer dans une reprise généralisée. Le Bitcoin continue d'être la principale source de profits non réalisés parmi les actifs numériques, tandis que les autres grandes cryptomonnaies se stabilisent encore après une forte baisse au premier trimestre.
Fidelity estime que le Bitcoin semble sous-évalué
Le signal de prix le plus clair du rapport provient du "Yardstick" du Bitcoin, un outil d'évaluation qui compare la capitalisation boursière du Bitcoin à son taux de hachage. Fidelity a qualifié cette mesure de positive, notant que la baisse des prix et la chute du taux de hachage ont poussé l'indicateur dans ce qu'elle appelle une zone "sous-évaluée". "Historiquement, cette zone sous-évaluée a coïncidé avec des phases d'accumulation et des creux relatifs", indique le rapport. Selon Fidelity, le Bitcoin a passé 71 des 91 jours précédents—soit 78 % du temps—en dessous d'un écart type négatif par rapport à la moyenne du Yardstick. Cette condition est apparue pour la première fois en octobre 2025 et a été aggravée par deux épisodes de froid aux États-Unis qui ont temporairement réduit l'activité minière, les opérateurs ayant réduit leur consommation d'énergie pour aider à maintenir la stabilité du réseau local.
Ce détail est important. Fidelity ne considère pas la baisse du taux de hachage uniquement comme un signe de perte de confiance des mineurs. Le rapport note que certains analystes ont lié cette baisse à la réorientation des mineurs vers des charges de travail liées à l'IA, mais soutient qu'elle pourrait également refléter des programmes de réponse à la demande, en particulier dans des endroits comme le Texas où les mineurs réduisent régulièrement leur activité lors des pics de demande du réseau.
Le contexte des prix reste difficile. Le signal de momentum de Fidelity pour le Bitcoin est devenu négatif le 18 octobre 2025, lorsque le BTC se négociait près de 107 000 $. Depuis lors, le Bitcoin a chuté d'environ 36 %, la majeure partie du premier trimestre 2026 s'étant déroulée dans une fourchette définie entre 62 500 $ et 76 022 $. La firme a déclaré que cette configuration ressemble davantage à une consolidation qu'à une nouvelle tendance. "Ce signal n'est pas conçu pour identifier des sommets ou des creux précis", a écrit Fidelity, ajoutant que la lecture actuelle indique une stabilisation plutôt qu'un nouvel élan haussier.
Le score NUPL du Bitcoin reflète également un marché prudent. Fidelity a indiqué que le bénéfice/perte net non réalisé du BTC s'élevait à 0,21 à la fin du premier trimestre 2026, plaçant les investisseurs dans la zone "Espoir-Peur". Cela suggère que certains détenteurs sont encore en profit, mais que le marché n'a pas encore développé une confiance solide quant à l'établissement d'un creux durable. Le tableau historique est plus encourageant. Fidelity a constaté que les périodes passées où le NUPL du Bitcoin oscillait autour de 0,21, plus ou moins 0,01, étaient suivies d'un rendement médian sur un an de 63 % et d'un taux de croissance annuel composé sur trois ans de 74 %. Cependant, la firme a souligné que ces schémas historiques pourraient s'affaiblir ou ne pas se maintenir, en particulier lorsque les conditions macroéconomiques dominent les flux d'actifs numériques.
Par ailleurs, Jurrien Timmer de Fidelity a mis en évidence une configuration plus tactique pour le Bitcoin, partageant un graphique montrant le BTC testant la limite supérieure de ce qu'il a décrit comme un potentiel drapeau baissier. Le graphique place le Bitcoin près de 79 486 $ après son rebond par rapport au creux de février autour de 60 033 $, les indicateurs de momentum revenant en territoire de surachat. Timmer a présenté la configuration actuelle comme un test technique important. "L'analyse technique 101 stipule que lorsque les rallyes de marché baissier deviennent surachetés, c'est généralement le baiser de la mort et le moment de vendre", a-t-il écrit. "Cependant, lors des marchés haussiers, un momentum suracheté signifie que le marché est fort et qu'il est susceptible de le rester." Sa conclusion a précisé la question de prix soulevée par le rapport plus large de Fidelity : à savoir si le Bitcoin est encore coincé dans un schéma correctif ou commence à évoluer vers quelque chose de nouveau. Une nouvelle phase haussière commence. "Si le Bitcoin ne peut pas être abattu par ce mélange de momentum suracheté et de résistance de ligne de tendance, alors c'est un marché haussier émergent, pas seulement un rallye de marché baissier", a déclaré Timmer. Il a ajouté que cela a été "son intuition depuis le début" et "pourrait être sur le point d'être confirmé". Au moment de la rédaction, le BTC se négociait à 76 036 $. Image vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com.
Questions Fréquemment Posées
Voici une liste de FAQ sur la zone d'accumulation du Bitcoin identifiée par Fidelity, rédigée dans un ton naturel avec des réponses claires et simples.
Questions de niveau débutant
Q : Qu'est-ce que la zone d'accumulation du Bitcoin selon Fidelity ?
R : C'est une fourchette de prix spécifique que les analystes de Fidelity ont identifiée sur la base des schémas de marché passés. Historiquement, lorsque le Bitcoin entre dans cette zone, les grands investisseurs et institutions ont tendance à acheter massivement, la considérant comme un bon point d'entrée avant que les prix ne remontent.
Q : Pourquoi Fidelity pense-t-elle que cette fourchette de prix est importante ?
R : Fidelity a étudié les cycles passés du Bitcoin et a remarqué qu'à chaque fois que le prix tombait dans cette fourchette, cela marquait le creux ou un niveau de support solide. Après cela, le prix augmentait généralement de manière significative. Ils y voient un signal indiquant que les acheteurs entrent en jeu.
Q : Est-ce une garantie que le Bitcoin augmentera à partir de ce prix ?
R : Non, ce n'est pas une garantie. C'est un schéma historique, pas une prédiction. Les marchés peuvent toujours changer. C'est plutôt un indice que le prix se trouve à un niveau où l'argent intelligent s'est historiquement accumulé, mais il pourrait encore baisser davantage.
Q : Devrais-je acheter du Bitcoin lorsqu'il est dans cette zone d'accumulation ?
R : C'est une décision personnelle. La zone suggère un point d'entrée potentiellement bon basé sur des données passées, mais vous ne devriez jamais investir plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre. Il est préférable de faire vos propres recherches et de considérer votre tolérance au risque.
Q : Comment savoir si le Bitcoin est actuellement dans la zone d'accumulation ?
R : Vous ne pouvez pas le savoir avec certitude en temps réel. L'analyse de Fidelity est basée sur des données historiques et la zone est généralement identifiée après coup. Vous pouvez suivre les rapports de Fidelity ou utiliser des outils de données on-chain pour voir si le volume d'achat augmente à certains niveaux de prix.
Questions de niveau avancé
Q : Quelles mesures spécifiques Fidelity utilise-t-elle pour définir cette zone d'accumulation ?
R : Fidelity utilise probablement une combinaison de mesures on-chain comme le prix réalisé, le MVRV Z-Score et les données d'entrée/sortie des échanges. Ils recherchent des schémas où les détenteurs à long terme commencent à déplacer des pièces hors des échanges tandis que les vendeurs à court terme se tarissent.