Bitcoin putosi takaisin alle 78 000 dollarin, koska se ei onnistunut pysymään viimeaikaisen kaupankäyntialueensa yläpäässä, ja optiokauppiaat ovat nyt varovaisia Glassnoden uusien tietojen mukaan. Yritys totesi, että optiomarkkinat osoittavat alhaisia odotuksia suurille hinnanvaihteluille, vahvaa kysyntää laskusuojalle ja gamma-asetelmaa, joka voisi pahentaa tilannetta, jos Bitcoin liikkuu kohti 75 000 dollarin keskialuetta. Tämä tapahtuu sen jälkeen, kun Bitcoin ei pysynyt viimeaikaisen paikallisen vaihteluvälinsä yläpäässä. Vaikka spot-hinta on pehmentynyt, Glassnoden analyysi keskittyi siihen, mitä johdannaisten positiointi paljastaa pinnan alla: kauppiaat maksavat edelleen enemmän suojasta kuin panostavat aggressiivisesti hinnannousuun. "BTC putosi takaisin alle 78 000 dollarin, kun se hylättiin lähellä viimeaikaisen paikallisen vaihteluvälin huippuja", Glassnode kirjoitti. "Tässä on, mitä BTC-optiodata kertoo positioinnista, volatiliteettiodotuksista ja tunnelmasta pinnan alla."
Yksi selkeimmistä merkeistä tuli implisiittisestä volatiliteetista. Glassnode sanoi, että Bitcoinin implisiittinen volatiliteetti laski jälleen lyhyen elpymisen jälkeen aiemmin viikolla. Yhden viikon implisiittinen volatiliteetti on nyt noin 31 %, laskettuna 39 %:sta aiemmin tällä viikolla, kun taas pidemmän aikavälin implisiittinen volatiliteetti laski hieman. Tämä viittaa siihen, että markkinat eivät odota äkillistä läpimurtoa kumpaankaan suuntaan, vaikka laskusuojaus on edelleen korkealla. "Markkinat hinnoittelevat jälleen rauhallisempaa lähiajan ympäristöä", Glassnode sanoi.
Mutta tämä rauhallisuus ei tarkoita, että kauppiaat olisivat härkämarkkinoilla. Glassnode sanoi, että 25-deltan vinouma on edelleen "lujasti myyntioptioalueella" hylkäämisen jälkeen lähellä 82 000 dollaria. Yhden viikon vinouma nousi hetkellisesti 24 %:iin ennen helpotusta, mikä osoittaa, että myyntioptiot käyvät edelleen kauppaa vahvalla preemiolla ostoptioihin verrattuna. "Kauppiaat suosivat edelleen laskusuojaa", yritys kirjoitti.
Tämä varovaisuus näkyi myös Glassnoden vinoumaindeksisuhteessa, joka vertaa ylä- ja alasuunnan implisiittistä volatiliteettia. Useimmat aikavälit ovat alle 1, mikä tarkoittaa, että myyntioptiot ovat kalliimpia kuin ostoptiot. Poikkeuksena on kuuden kuukauden aikaväli, jossa suhde osoittaa edelleen ostoptiopreemiota, mikä viittaa siihen, että pidemmän aikavälin yläsuunnan kysyntä ei ole täysin kadonnut. Mutta lyhyemmän aikavälin positiointi on puolustavampaa. Glassnode sanoi, että yläsuunnan kysyntä on rajallista pidemmän aikavälin rakenteiden ulkopuolella, ja laajemmat optiomarkkinat osoittavat edelleen sijoittajien etsivän suojaa lisälaskuja vastaan.
Toteutunut ja implisiittinen volatiliteetti ovat myös erkaantumassa. Yhden kuukauden toteutunut volatiliteetti on laskenut noin 27 %:iin, kun taas yhden kuukauden implisiittinen volatiliteetti pysyy lähempänä 35 %:a. Tämä jättää volatiliteettiriskipreemion lähelle viimeaikaisia huippuja Glassnoden mukaan. "Optiot hinnoittelevat edelleen enemmän liikettä kuin BTC on viime aikoina tuottanut", yritys sanoi.
Gamma-profiili lisää toisen riskikerroksen. Glassnode tunnisti suuren lyhyen gammakeskittymän lähellä 75 000 dollaria, noin 3,2 miljardin dollarin negatiivisella altistuksella nykyisen hinnan alapuolella. Optiomarkkinoilla lyhyt gamma-positiointi voi pakottaa välittäjät suojaamaan tavoilla, jotka vahvistavat hinnanliikkeitä, mikä saattaa lisätä volatiliteettia, jos hinta lähestyy keskeisiä tasoja. Samaan aikaan positiiviset gammakeskittymät lähellä 78 000 ja 80 000 dollaria voivat toimia vastuksena. Tämä asetelma jättää Bitcoinin jumiin läheisen yläsuunnan kitkan ja alemman vyöhykkeen väliin, jossa laskuliike voi kiihtyä. "Tämä rakenne voi nopeuttaa laskuvolatiliteettia lähellä 75 000", Glassnode kirjoitti.
Viime viikon virtaukset olivat myös puolustavia. Myyntioptioiden osto johti hieman nauhaa, muodostaen 25 % preemiosta, kun taas ostettujen ostoptioiden osuus oli myös 25 %. Ostoptioiden myynti pysyi korkeana, 25,7 % virtauksesta, vahvistaen kuvaa heikosta yläsuunnan ruokahalusta. Glassnoden johtopäätös oli suoraviivainen: lyhyen aikavälin implisiittinen volatiliteetti kutistuu edelleen, volatiliteettiero levenee, vinouma pysyy myyntioptioalueella, vain kuuden kuukauden vinoumaindeksisuhde osoittaa ostoptiopreemiota, virtaukset ovat puolustavia, ja lyhyt gammakiihdytysvyöhyke on nykyisen hinnan alapuolella. Kauppiaille tämä tarkoittaa enemmän varovaisuutta kuin suoranaista paniikkia. Bitcoin-optiot eivät hinnoittele suurta volatiliteettihyppyä juuri nyt, mutta markkinat maksavat edelleen laskusuojasta ja osoittavat vähän luottamusta lyhyen aikavälin voittoihin. Ellei hinta pääse takaisin läheisten vastustasojen yläpuolelle noin 78 000 ja 80 000 dollarissa, optiomarkkinat näyttävät jatkavan varovaisuutta. Kirjoitushetkellä BTC kävi kauppaa 76 744 dollarissa. Esittelykuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.comista.
**Usein kysytyt kysymykset**
Tässä on lista usein kysytyistä kysymyksistä Glassnoden raportista Bitcoin-optiokauppiaista, kirjoitettu luonnolliseen sävyyn selkeillä suorilla vastauksilla.
**Aloittelijatason kysymykset**
**K: Mitä Glassnoden raportti tarkoittaa sanoessaan, että Bitcoin-optiokauppiaat ovat valmistautuneet mahdollisiin ongelmiin?**
V: Se tarkoittaa, että data osoittaa monien kauppiaiden lyövän vetoa hinnan jatkuvasta noususta, mutta markkinat saattavat olla laskemassa tai muuttumassa erittäin epävakaiksi. Jos hinta laskee, nämä kauppiaat voivat menettää paljon rahaa.
**K: Sanooko tämä raportti, että Bitcoin tulee varmasti romahtamaan?**
V: Ei. Se ei ole ennuste. Se sanoo, että positiointi näyttää riskialttiilta. Se on varoitusmerkki, ei takuu.
**K: Mikä on Bitcoin-optio?**
V: Se on sopimus, joka antaa sinulle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä Bitcoinia tietyllä hinnalla ennen tiettyä päivämäärää. Kauppiaat käyttävät niitä lyödäkseen vetoa hinnan suunnasta tai suojatakseen omistuksiaan.
**K: Mitä avoin korko tarkoittaa tässä yhteydessä?**
V: Avoin korko on niiden optiosopimusten kokonaismäärä, jotka ovat edelleen aktiivisia. Korkea avoin korko, erityisesti yhteen suuntaan, voi tarkoittaa, että suuri liike on tulossa.
**Keskitason kysymykset**
**K: Mikä tietty data raportissa viittaa ongelmiin?**
V: Raportti korostaa erittäin korkeaa avointa korkoa ostoptioissa verrattuna myyntioptioihin. Tämä ostovinouma tarkoittaa, että liian monet kauppiaat nojaavat samaan suuntaan, mikä usein johtaa jyrkkään käänteeseen.
**K: Miten gammapuristus liittyy raportin varoitukseen?**
V: Gammapuristus tapahtuu, kun nouseva hinta pakottaa markkinatakaajat ostamaan enemmän Bitcoinia suojautuakseen, työntäen hintaa vielä korkeammalle. Raportti viittaa siihen, että jos hinta laskee, päinvastainen voi tapahtua – gammaromahtaminen, jossa laskeva hinta pakottaa markkinatakaajat myymään, kiihdyttäen laskua.
**K: Raportti mainitsee maksimikivun. Mikä se on?**
V: Maksimikipu on hinta, jolla suurin määrä optioita (sekä osto- että myyntioptioita) vanhenee arvottomina, aiheuttaen eniten taloudellista kipua optioiden ostajille. Markkinatakaajat pyrkivät usein ohjaamaan hinnan kohti tätä tasoa.