در روز سهشنبه، توکن Hyperliquid (HYPE) با رسیدن به بالاترین قیمت تاریخی خود یعنی ۶۵ دلار، به طور موقت آن را در میان ده ارز دیجیتال برتر از نظر ارزش بازار قرار داد و علاقه دوبارهای به شتاب این پلتفرم ایجاد کرد. یک روز بعد، در روز چهارشنبه، Grayscale Research گزارشی منتشر کرد که توضیح میدهد چرا Hyperliquid تاکنون اینقدر موفق بوده، چه عواملی به رشد آن فراتر از معاملات ارز دیجیتال کمک کرده و سرمایهگذاران ممکن است در آینده به دنبال چه چیزی باشند.
Hyperliquid فراتر از معاملات پرپچوال ارز دیجیتال
در گزارش خود، Grayscale اشاره کرد که مقیاس و رشد Hyperliquid اکنون قابل مقایسه با بزرگترین پلتفرمهای مشتقات ارز دیجیتال است و به افزایش فعالیت در کنار بهرهباز و کارمزدهای آن اشاره کرد. این شرکت اعلام کرد که Hyperliquid در سال ۲۰۲۵ حدود ۲.۹ تریلیون دلار حجم معاملات فیوچرز دائمی (پرپچوال) را مدیریت کرده و در حال حاضر تقریباً ۷ میلیارد دلار بهرهباز دارد.
Grayscale، Hyperliquid را از نظر بهرهباز به عنوان سومین یا چهارمین صرافی بزرگ فیوچرز دائمی رتبهبندی کرد و تأکید کرد که حجم، بهرهباز، کارمزدها و آگاهی بازار همگی با هم رشد کردهاند، حتی با اینکه این پلتفرم شروع به گسترش از محصولات بومی ارز دیجیتال به طیف وسیعتری از داراییهای قابل معامله کرده است.
یک موضوع کلیدی این بود که Hyperliquid رشد خود را به پرپچوالهای سنتی ارز دیجیتال محدود نکرده است. در عوض، از طریق یک رویکرد معماری باز به سمت مجموعه گستردهتری از محصولات حرکت کرده است.
موفقیت HIP-3 و HIP-4
ویژگیهای جدید از طریق پیشنهادهای بهبود Hyperliquid (HIP) معرفی میشوند و این محصولات توسط تیمهای شخص ثالث ساخته و مستقر میشوند، نه توسط سازندگان اصلی Hyperliquid. Grayscale، HIP-3 را به عنوان یک گام بزرگ در این جهت برجسته کرد. HIP-3 به سازندگان اجازه میدهد تا بازارهای پرپچوال جدیدی از جمله داراییهای غیر ارز دیجیتال مانند سهام، کالاها و محصولات مبتنی بر شاخص راهاندازی کنند.
Grayscale گفت که دادههای حجم از این دیدگاه پشتیبانی میکند. در جریان افزایش قیمت نقره در فوریه، پرپچوالهای نقره HIP-3 ظاهراً به حجم روزانه بیش از ۴ میلیارد دلار رسیدند. در ۵ فوریه ۲۰۲۶، حجم پرپچوال نقره HIP-3 حدود ۱٪ از حجم اسمی نقره COMEX معامله شد.
با تکیه بر این شتاب، Grayscale به HIP-4 اشاره کرد که آن را به عنوان گسترش مدل به بازارهای نتیجه توصیف کرد—اختیارهای باینری که شبیه قراردادهای بازار پیشبینی هستند.
چهار دلیل پشت رشد پلتفرم
در کنار گسترش محصول، Grayscale گفت که چندین عامل به Hyperliquid کمک کرده تا برجسته شود. این گزارش بر تمرکز محصول تأکید کرد و استدلال کرد که Hyperliquid حول مورد استفاده معاملات پرپچوال ساخته شده است، نه اینکه معامله را فقط به عنوان یکی از ویژگیهای متعدد در نظر بگیرد.
از دیدگاه Grayscale، این امر به پلتفرم اجازه داد تا آنچه را که برای معاملهگران فعال مهمتر است اولویتبندی کند: ورود سریع سفارش، اجرای قابل اعتماد، موقعیتهای واضح و خوانا، و یک رابط شبیه به صرافی که آشنا به نظر میرسد.
این شرکت همچنین توزیع را برجسته کرد و استدلال کرد که رویکرد کد سازنده و فرانتاند به اشخاص ثالث دلیلی میدهد تا کاربران را به همان پایگاه نقدینگی هدایت کنند، به جای تقسیم توجه در مکانهای مختلف.
Grayscale افزود که اقتصاد آن در حال حاضر قابل توجه بوده است. آن به ادغام پرپچوالهای Hyperliquid توسط Phantom از طریق کدهای سازنده اشاره کرد و خاطرنشان کرد که Phantom تقریباً ۱۹.۷ میلیون دلار از کارمزدهای معاملاتی مسیریابی شده به دست آورده است.
در نهایت، توزیع توکن Hyperliquid به گونهای طراحی شده بود که به کاربران پلتفرم پاداش دهد نه سرمایهگذاران خطرپذیر یا افراد داخلی از پیش انتخاب شده، که Grayscale گفت به ایجاد نوع متفاوتی از مالکیت اولیه کمک کرد.
ریسکهای کلیدی برای HYPE
حتی با داستان رشد خوشبینانه، Grayscale با هشدار به سرمایهگذاران برای در نظر گرفتن هم ریسکهای آشنا در ارز دیجیتال و هم برخی نگرانیهای خاص پلتفرم پایان داد. این شرکت گفت که نوسان قیمت سالانه HYPE حدود ۸۰٪ است که تقریباً ۴۰ واحد درصد بالاتر از بیتکوین است.
Grayscale افزود که پتانسیل رشد Hyperliquid تا حدی به تغییرات در مقررات خدمات مالی ایالات متحده بستگی دارد که میتواند دسترسی به مجموعه وسیعتری از کاربران را باز کند. Grayscale هشدار داد که بدون این تغییرات، رشد پلتفرم ممکن است عمدتاً به کشورهای دیگر محدود شود که میتواند گسترش آن را عقب نگه دارد. با این حال، این گزارش با یک نکته مثبت پایان یافت و گفت که اگر Hyperliquid به عملکرد خوب خود ادامه دهد، جامعه خود را حفظ و گسترش دهد و از تغییرات نظارتی که استفاده گستردهتر را مجاز میکند بهرهبرداری کند، میتواند به یک "قدرت خدمات مالی" تبدیل شود. تصویر ویژه ایجاد شده با OpenArt؛ نمودار از TradingView.com.
سوالات متداول
در اینجا لیستی از سوالات متداول بر اساس موضوع آخرین گزارش Grayscale درباره Hyperliquid آورده شده است.
سوالات سطح مبتدی
۱. Hyperliquid چیست؟
Hyperliquid یک صرافی غیرمتمرکز است که بر روی بلاکچین سفارشی خود ساخته شده است. این به کاربران اجازه میدهد تا ارزهای دیجیتال را به ویژه با اهرم، بدون یک مرجع مرکزی معامله کنند.
۲. چرا گزارش Grayscale درباره Hyperliquid مهم است؟
Grayscale یک شرکت سرمایهگذاری بزرگ است. وقتی آنها گزارشی درباره یک پروژه منتشر میکنند، نشان میدهد که این پروژه توجه جدی از سوی بازیگران بزرگ مالی را جلب کرده است که میتواند اعتبار و دید آن را افزایش دهد.
۳. Grayscale درباره آینده Hyperliquid چه گفت؟
این گزارش سرعت بالا، کارمزد کم و پایگاه کاربری رو به رشد Hyperliquid را برجسته کرد. این نشان داد که اگر پلتفرم بتواند به نوآوری و جذب معاملهگران ادامه دهد، میتواند به یک بازیگر اصلی در امور مالی غیرمتمرکز تبدیل شود.
۴. آیا Hyperliquid اکنون یک سرمایهگذاری خوب است؟
گزارش Grayscale توصیه سرمایهگذاری مستقیم نمیدهد. این تحلیل ارائه میدهد. اینکه آیا سرمایهگذاری خوبی است به تحمل ریسک و تحقیقات خود شما بستگی دارد. این گزارش پتانسیل را نشان میدهد اما ارز دیجیتال بسیار نوسان دارد.
۵. Hyperliquid چه تفاوتی با صرافیهای دیگر مانند Binance یا Uniswap دارد؟
برخلاف Binance، Hyperliquid غیرمتمرکز است. برخلاف Uniswap، Hyperliquid از یک دفتر سفارش مشابه صرافیهای سنتی سهام استفاده میکند که میتواند برای معاملهگران با تجربه سریعتر و آشناتر باشد.
سوالات سطح پیشرفته
۶. Grayscale در گزارش خود چه معیارهای خاصی از Hyperliquid را برجسته کرد؟
Grayscale به حجم معاملات بالا، تأخیر کم و سیستم صندوق منحصر به فرد آن که به کاربران اجازه میدهد با ارائه نقدینگی کارمزد کسب کنند، اشاره کرد.
۷. Grayscale چه ریسکهای اصلی را درباره Hyperliquid مطرح کرد؟
این گزارش احتمالاً به ریسکهایی مانند عدم قطعیت نظارتی برای صرافیهای غیرمتمرکز، باگهای احتمالی قرارداد هوشمند و رقابت از زنجیرههای پرسرعت دیگر اشاره کرد. همچنین Hyperliquid هنوز نسبتاً جدید و کمتر آزمایش شده است.
۸. چگونه بلاکچین سفارشی Hyperliquid به آن برتری میدهد؟
با ساخت زنجیره خود، Hyperliquid میتواند برای معامله بهینهسازی کند. این به معنای تطبیق سریعتر سفارش، کارمزد کمتر و توانایی مدیریت معاملات با فرکانس بالا بدون ازدحام است.