We wtorek token Hyperliquid (HYPE) osiągnął nowy rekord wszech czasów na poziomie 65 dolarów, co na krótko umieściło go w pierwszej dziesiątce kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej i wzbudziło ponowne zainteresowanie dynamiką platformy. Dzień później, w środę, Grayscale Research opublikował raport wyjaśniający, dlaczego Hyperliquid odniósł dotychczas taki sukces, co pomogło mu rozwinąć się poza handel kryptowalutami oraz czego inwestorzy mogą szukać w przyszłości.
Hyperliquid poza kryptowalutowymi kontraktami perpetualnymi
W swoim raporcie Grayscale zauważył, że skalę i wzrost Hyperliquid można już porównywać z największymi platformami kryptowalutowych instrumentów pochodnych, wskazując na rosnącą aktywność wraz z otwartym zainteresowaniem i opłatami. Firma poinformowała, że Hyperliquid obsłużył około 2,9 biliona dolarów wolumenu kontraktów perpetual futures (perps) w 2025 roku i obecnie posiada około 7 miliardów dolarów otwartego zainteresowania.
Grayscale sklasyfikował Hyperliquid jako trzecią lub czwartą co do wielkości giełdę kontraktów perpetual futures pod względem otwartego zainteresowania, podkreślając, że wolumen, otwarte zainteresowanie, opłaty i świadomość rynkowa rosły razem, nawet gdy platforma zaczęła rozszerzać się od produktów natywnie kryptowalutowych na szerszy zakres aktywów nadających się do handlu.
Jednym z kluczowych tematów było to, że Hyperliquid nie ograniczył swojego wzrostu do tradycyjnych kryptowalutowych kontraktów perpetualnych. Zamiast tego, poprzez podejście otwartej architektury, przeszedł w kierunku szerszego zestawu produktów.
Sukces HIP-3 i HIP-4
Nowe funkcje są wprowadzane poprzez Hyperliquid Improvement Proposals (HIP), a produkty te są budowane i wdrażane przez zespoły zewnętrzne, a nie przez oryginalnych twórców Hyperliquid. Grayscale podkreślił HIP-3 jako główny krok w tym kierunku. HIP-3 umożliwia twórcom uruchamianie nowych rynków perpetualnych, w tym aktywów niekryptowalutowych, takich jak akcje, towary i produkty oparte na indeksach.
Grayscale stwierdził, że dane dotyczące wolumenu potwierdzają ten pogląd. Podczas wzrostu cen srebra w lutym, dzienny wolumen kontraktów perpetualnych HIP-3 na srebro podobno przekroczył 4 miliardy dolarów. 5 lutego 2026 roku wolumen kontraktów perpetualnych HIP-3 na srebro stanowił około 1% nominalnego wolumenu srebra na COMEX.
Opierając się na tej dynamice, Grayscale wskazał na HIP-4, który opisał jako rozszerzenie modelu na rynki wynikowe – opcje binarne przypominające kontrakty na rynkach prognostycznych.
Cztery powody wzrostu platformy
Oprócz ekspansji produktowej, Grayscale stwierdził, że kilka czynników pomogło Hyperliquid się wyróżnić. Raport podkreślił koncentrację na produkcie, argumentując, że Hyperliquid został zbudowany wokół przypadku użycia handlu kontraktami perpetualnymi, a nie traktował handlu jako tylko jednej z wielu funkcji.
Zdaniem Grayscale, pozwoliło to platformie priorytetowo traktować to, na czym najbardziej zależy aktywnym traderom: szybkie wprowadzanie zleceń, niezawodne wykonanie, jasne i czytelne pozycje oraz interfejs w stylu giełdowym, który wydaje się znajomy.
Firma podkreśliła również dystrybucję, argumentując, że podejście builder-code i frontend daje stronom trzecim powód, aby kierować użytkowników do tej samej bazy płynności, zamiast dzielić uwagę między różne miejsca.
Grayscale dodał, że ekonomia jest już znacząca. Wskazał na integrację kontraktów perpetualnych Hyperliquid przez Phantom za pomocą kodów budowniczych, zauważając, że Phantom zarobił około 19,7 miliona dolarów z opłat za kierowany handel.
Wreszcie, dystrybucja tokenów Hyperliquid została zaprojektowana tak, aby nagradzać użytkowników platformy, a nie inwestorów venture capital lub wstępnie wybranych insiderów, co – jak stwierdził Grayscale – pomogło zbudować inny rodzaj wczesnej własności.
Kluczowe ryzyka dla HYPE
Nawet przy optymistycznej historii wzrostu, Grayscale zakończył ostrzeżeniem dla inwestorów, aby wzięli pod uwagę zarówno znane ryzyka kryptowalutowe, jak i pewne obawy specyficzne dla platformy. Stwierdził, że annualizowana zmienność cen HYPE wynosi około 80%, czyli około 40 punktów procentowych więcej niż w przypadku Bitcoina.
Grayscale dodał, że potencjał wzrostu Hyperliquid częściowo zależy od zmian w amerykańskich przepisach dotyczących usług finansowych, które mogłyby otworzyć dostęp do szerszego grona użytkowników. Grayscale ostrzegł, że bez tych zmian wzrost platformy może być w dużej mierze ograniczony do innych krajów, co mogłoby zahamować jej ekspansję. Jednak raport zakończył się pozytywnym akcentem, stwierdzając, że jeśli Hyperliquid będzie nadal dobrze działać, utrzyma i rozwinie swoją społeczność oraz wykorzysta zmiany regulacyjne umożliwiające szersze zastosowanie, może stać się „potęgą usług finansowych". Obraz wyróżniony stworzony za pomocą OpenArt; wykres z TradingView.com.
Często zadawane pytania
Oto lista często zadawanych pytań oparta na temacie najnowszego raportu Grayscale na temat Hyperliquid
Pytania dla początkujących
1 Czym jest Hyperliquid
Hyperliquid to zdecentralizowana giełda zbudowana na własnym, niestandardowym blockchainie. Umożliwia użytkownikom handel kryptowalutami, zwłaszcza z dźwignią, bez centralnego organu.
2 Dlaczego raport Grayscale na temat Hyperliquid jest ważny
Grayscale to duża firma inwestycyjna. Kiedy publikują raport na temat projektu, sygnalizuje to, że projekt zyskuje poważną uwagę ze strony dużych graczy finansowych, co może zwiększyć jego wiarygodność i widoczność.
3 Co Grayscale powiedział o przyszłości Hyperliquid
Raport podkreślił wysoką szybkość, niskie opłaty i rosnącą bazę użytkowników Hyperliquid. Zasugerował, że jeśli platforma będzie nadal wprowadzać innowacje i przyciągać traderów, może stać się głównym graczem w zdecentralizowanych finansach.
4 Czy Hyperliquid jest teraz dobrą inwestycją
Raport Grayscale nie zawiera bezpośrednich porad inwestycyjnych. Dostarcza analizy. To, czy jest to dobra inwestycja, zależy od własnej tolerancji ryzyka i badań. Raport sugeruje potencjał, ale kryptowaluty są bardzo zmienne.
5 Czym Hyperliquid różni się od innych giełd, takich jak Binance czy Uniswap
W przeciwieństwie do Binance, Hyperliquid jest zdecentralizowany. W przeciwieństwie do Uniswap, Hyperliquid używa księgi zleceń podobnej do tradycyjnych giełd papierów wartościowych, co może być szybsze i bardziej znajome dla doświadczonych traderów.
Pytania zaawansowane
6 Jakie konkretne wskaźniki Hyperliquid podkreślił Grayscale w raporcie
Grayscale zwrócił uwagę na wysoki wolumen handlu Hyperliquid, niskie opóźnienia oraz unikalny system vault, który pozwala użytkownikom zarabiać opłaty poprzez dostarczanie płynności.
7 Jakie są główne ryzyka, na które Grayscale wskazał w przypadku Hyperliquid
Raport prawdopodobnie wspomniał o ryzyku regulacyjnym dla zdecentralizowanych giełd, potencjalnych błędach w smart kontraktach oraz konkurencji ze strony innych szybkich łańcuchów. Ponadto Hyperliquid jest wciąż stosunkowo nowy i mniej sprawdzony w boju.
8 W jaki sposób niestandardowy blockchain Hyperliquid daje mu przewagę
Budując własny łańcuch, Hyperliquid może zoptymalizować go pod kątem handlu. Oznacza to szybsze dopasowywanie zleceń, niższe opłaty i możliwość obsługi handlu wysokiej częstotliwości bez zatorów.