Michael Saylor sta chiarendo che la sua azienda, MicroStrategy (MSTR), è strutturata per sopravvivere a un crollo di Bitcoin che probabilmente spazzerebbe via altri operatori con leva finanziaria sul mercato. In un'intervista live con Grant Cardone il 14 novembre, il presidente esecutivo ha delineato la resilienza finanziaria dell'azienda, affermando che anche un calo severo del prezzo di Bitcoin non li costringerebbe a vendere le proprie partecipazioni principali.
MicroStrategy può resistere a un calo del 90% di Bitcoin
Alla domanda su quanto dovrebbe scendere Bitcoin prima che MicroStrategy affronti un rischio reale, Saylor ha fatto riferimento ai numeri. Ha indicato circa 8 miliardi di dollari di debito e decine di miliardi di valore azionario legati a Bitcoin, fissando la soglia a un calo del 90% rispetto ai livelli attuali. A quel punto, ha detto, l'azienda sarebbe "garantita uno a uno".
Anche in quel caso, la sua prima mossa non sarebbe vendere Bitcoin in un mercato in calo. Invece, ha spiegato che sarebbero gli azionisti ad assorbire l'impatto iniziale. "Probabilmente diluiremmo il capitale azionario, il che sarebbe negativo per gli azionisti", ha detto a Cardone, aggiungendo schiettamente: "Le azioni saranno quelle a perdere".
La liquidazione, ha sottolineato, non è in discussione in nessuno scenario realistico di mercato ribassista. Quando gli è stato chiesto se MicroStrategy potrebbe essere costretta a smobilizzare la sua posizione in Bitcoin, Saylor ha risposto seccamente: "Non liquidiamo".
Gli obbligazionisti affronterebbero rischi solo in uno scenario estremo. "Se Bitcoin crollasse a zero domani per sempre, allora le obbligazioni andrebbero in default", ha detto Saylor, riassumendo il rischio: "Se pensi che Bitcoin scenderà a 10.000 dollari, credo che siamo a posto. Se pensi che Bitcoin crollerà a un dollaro domani per sempre, allora sì, le obbligazioni andrebbero in default".
Questo chiarisce la struttura: il capitale azionario è una scommessa con leva e alta beta su Bitcoin che può essere diluita se necessario, mentre gli obbligazionisti affrontano un pericolo reale solo se Bitcoin diventa praticamente senza valore.
Il ciclo di 4 anni è finito
Saylor ha anche utilizzato l'intervista per mettere in discussione la credenza popolare nel ciclo quadriennale di halving di Bitcoin. Ha sostenuto che mentre la riduzione dell'offerta potrebbe aver influenzato le fasi iniziali dell'adozione di Bitcoin, non è più il principale motore dei prezzi in un mercato ora plasmato da fattori macroeconomici globali e attività istituzionali.
"Non credo nei cicli quadriennali, comunque", ha dichiarato Saylor. "Penso che potrebbero aver avuto una certa credibilità nei primi 12 anni".
Poi ha messo in prospettiva l'halving: dopo il prossimo halving, la riduzione giornaliera della nuova offerta sarà di circa 225 Bitcoin, equivalente a circa 20-22 milioni di dollari di pressione d'acquisto. Risposto alle decine o centinaia di miliardi scambiati giornalmente nei mercati spot e dei derivati, ha definito questa quantità "marginale" e "nemmeno un problema di terzo ordine".
Ciò che conta veramente ora, secondo Saylor, sono fattori più ampi come le politiche della Federal Reserve, le tendenze macroeconomiche e le azioni dei principali attori finanziari. "È macroeconomia. È politica. È strutturale", ha detto, indicando la rapida crescita dei prodotti Bitcoin istituzionali. "Sono le azioni dei mega attori finanziari che stanno determinando il futuro di Bitcoin in questo momento".
Al momento della stesura, Bitcoin veniva scambiato a 95.624 dollari.
Domande Frequenti
Ecco un elenco di FAQ su come una strategia aziendale possa resistere a un crollo del 90% di Bitcoin, ispirate al punto di vista di Michael Saylor.
Domande di livello base
1. Cosa significa un crollo del 90% di Bitcoin?
Significa che il prezzo di Bitcoin scenderebbe da un valore elevato a un punto in cui varrebbe solo il 10% di prima. Ad esempio, se scendesse da 60.000 a 6.000 dollari.
2. Chi è Michael Saylor e perché la sua opinione è importante?
Michael Saylor è il Presidente Esecutivo e co-fondatore di MicroStrategy, un'azienda di business intelligence. È importante perché la sua azienda ha investito miliardi di dollari in Bitcoin, rendendolo un importante sostenitore corporativo.
3. Perché un'azienda includerebbe Bitcoin nella sua strategia?
Aziende come MicroStrategy considerano Bitcoin una riserva di valore a lungo termine, simile all'oro digitale. Credono che possa proteggere il tesoro aziendale dall'inflazione meglio che detenere contanti.
4. Non è troppo rischioso per un'azienda detenere così tanto Bitcoin?
È considerata una strategia ad alto rischio e alta ricompensa. Saylor e altri credono che il potenziale di crescita a lungo termine superi il rischio delle fluttuazioni di prezzo a breve termine.
5. Cosa succede a un'azienda come MicroStrategy se il prezzo di Bitcoin crolla?
Il valore del suo tesoro diminuirebbe significativamente in termini contabili. Tuttavia, se l'azienda non ha bisogno di vendere i suoi Bitcoin per pagare le spese, può teoricamente aspettare che il prezzo si riprenda.
Domande avanzate/strategiche
6. Come può una strategia essere immune a un calo così drastico del prezzo?
La strategia non è immune al calo del prezzo in sé, ma è progettata per resistergli. Ciò viene fatto trattando Bitcoin come un'attività a lungo termine, non come uno strumento di trading a breve termine, e assicurando che l'azienda abbia sufficiente flusso di cassa per operare senza vendere i suoi Bitcoin durante una recessione.
7. Cos'è la mentalità HODL di cui parla spesso Saylor?
HODL è un termine gergale nella comunità crypto che significa "Hold On for Dear Life" (resistere a oltranza). Si riferisce alla strategia di acquistare e mantenere un asset attraverso la volatilità del mercato, invece di vendere nel panico durante i cali di prezzo.
8. Un crollo del 90% potrebbe costringere un'azienda a vendere i suoi Bitcoin?
Sì, se un'azienda ha contratto debiti per acquistare Bitcoin o non ha sufficienti riserve di liquidità per coprire le spese operative, potrebbe essere costretta a farlo.