**Traduction en français :**
Mardi, le token Hyperliquid (HYPE) a atteint un nouveau sommet historique à 65 $, le propulsant brièvement dans le top dix des cryptomonnaies par capitalisation boursière et suscitant un regain d'intérêt pour la dynamique de la plateforme. Un jour plus tard, mercredi, Grayscale Research a publié un rapport expliquant pourquoi Hyperliquid a connu un tel succès jusqu'à présent, ce qui l'a aidée à se développer au-delà du trading de cryptomonnaies, et ce que les investisseurs pourraient rechercher ensuite.
**Hyperliquid au-delà des perps crypto**
Dans son rapport, Grayscale a noté que l'échelle et la croissance d'Hyperliquid peuvent désormais être comparées aux plus grandes plateformes de produits dérivés crypto, soulignant l'activité croissante parallèlement à son intérêt ouvert et à ses frais. La société a déclaré qu'Hyperliquid a traité environ 2 900 milliards de dollars de volume de contrats à terme perpétuels (perps) en 2025 et détient actuellement environ 7 milliards de dollars d'intérêt ouvert.
Grayscale a classé Hyperliquid comme la troisième ou quatrième plus grande bourse de contrats à terme perpétuels par intérêt ouvert, soulignant que le volume, l'intérêt ouvert, les frais et la notoriété du marché ont tous augmenté ensemble, même si la plateforme a commencé à s'étendre des produits natifs crypto vers une gamme plus large d'actifs négociables.
Un thème clé était qu'Hyperliquid n'a pas limité sa croissance aux perps crypto traditionnels. Au lieu de cela, elle s'est orientée vers un ensemble plus large de produits via une approche d'architecture ouverte.
**Le succès de HIP-3 et HIP-4**
De nouvelles fonctionnalités sont introduites via les Hyperliquid Improvement Proposals (HIP), et ces produits sont construits et déployés par des équipes tierces, et non par les créateurs originaux d'Hyperliquid. Grayscale a mis en avant HIP-3 comme une étape majeure dans cette direction. HIP-3 permet aux développeurs de lancer de nouveaux marchés perpétuels, y compris des actifs non crypto comme les actions, les matières premières et les produits basés sur des indices.
Grayscale a déclaré que les données de volume soutiennent cette vision. Lors du pic du prix de l'argent en février, les perps HIP-3 sur l'argent auraient atteint plus de 4 milliards de dollars de volume quotidien. Le 5 février 2026, le volume des perps HIP-3 sur l'argent représentait environ 1 % du volume notionnel de l'argent sur le COMEX.
S'appuyant sur cette dynamique, Grayscale a souligné HIP-4, qu'elle a décrit comme étendant le modèle aux marchés de résultats – des options binaires qui ressemblent à des contrats de marchés prédictifs.
**Quatre raisons derrière la croissance de la plateforme**
Parallèlement à son expansion de produits, Grayscale a déclaré que plusieurs facteurs ont aidé Hyperliquid à se démarquer. Le rapport a mis l'accent sur la focalisation produit, arguant qu'Hyperliquid a été construite autour du cas d'utilisation du trading de perpétuels, plutôt que de traiter le trading comme une simple fonctionnalité parmi d'autres.
De l'avis de Grayscale, cela a permis à la plateforme de prioriser ce qui compte le plus pour les traders actifs : une saisie rapide des ordres, une exécution fiable, des positions claires et lisibles, et une interface de type bourse qui semble familière.
La société a également souligné la distribution, arguant que l'approche builder-code et frontend donne aux tiers une raison d'orienter les utilisateurs vers la même base de liquidité, au lieu de diviser l'attention entre différentes plateformes.
Grayscale a ajouté que les aspects économiques ont déjà été significatifs. Elle a cité l'intégration par Phantom des perps Hyperliquid via des codes de développeur, notant que Phantom a gagné environ 19,7 millions de dollars grâce aux frais de trading acheminés.
Enfin, la distribution des tokens d'Hyperliquid a été conçue pour récompenser les utilisateurs de la plateforme plutôt que les investisseurs en capital-risque ou les initiés présélectionnés, ce qui, selon Grayscale, a contribué à construire un type différent de propriété précoce.
**Risques clés pour HYPE**
Même avec cette histoire de croissance optimiste, Grayscale a conclu en avertissant les investisseurs de prendre en compte à la fois les risques crypto familiers et certaines préoccupations spécifiques à la plateforme. Elle a déclaré que la volatilité annualisée du prix de HYPE est d'environ 80 %, soit environ 40 points de pourcentage de plus que celle du Bitcoin.
Grayscale a ajouté que le potentiel de croissance d'Hyperliquid dépend en partie des changements dans la réglementation des services financiers américains, ce qui pourrait ouvrir l'accès à un ensemble plus large d'utilisateurs. Grayscale a averti que sans ces changements, la croissance de la plateforme pourrait être largement limitée à d'autres pays, ce qui pourrait freiner son expansion. Cependant, le rapport s'est terminé sur une note positive, affirmant que si Hyperliquid continue de bien performer, maintient et développe sa communauté, et profite des changements réglementaires permettant une utilisation plus large, elle pourrait devenir une « centrale de services financiers ». Image vedette créée avec OpenArt ; graphique de TradingView.com.
Foire aux questions
Voici une liste de FAQ basées sur le sujet du dernier rapport de Grayscale sur Hyperliquid
Questions pour débutants
1 Qu'est-ce qu'Hyperliquid
Hyperliquid est un échange décentralisé construit sur sa propre blockchain personnalisée. Il permet aux utilisateurs d'échanger des cryptomonnaies, surtout avec effet de levier, sans autorité centrale.
2 Pourquoi le rapport de Grayscale sur Hyperliquid est-il important
Grayscale est une grande société d'investissement. Lorsqu'elle publie un rapport sur un projet, cela signale que le projet attire sérieusement l'attention des grands acteurs financiers, ce qui peut accroître sa crédibilité et sa visibilité.
3 Qu'a dit Grayscale à propos de l'avenir d'Hyperliquid
Le rapport a mis en lumière la grande vitesse, les faibles frais et la base d'utilisateurs croissante d'Hyperliquid. Il a suggéré que si la plateforme continue d'innover et d'attirer les traders, elle pourrait devenir un acteur majeur de la finance décentralisée.
4 Hyperliquid est-il un bon investissement maintenant
Le rapport de Grayscale ne donne pas de conseils d'investissement directs. Il fournit une analyse. Savoir si c'est un bon investissement dépend de votre propre tolérance au risque et de vos recherches. Le rapport suggère un potentiel, mais la crypto est très volatile.
5 En quoi Hyperliquid est-il différent des autres bourses comme Binance ou Uniswap
Contrairement à Binance, Hyperliquid est décentralisé. Contrairement à Uniswap, Hyperliquid utilise un carnet d'ordres similaire aux bourses traditionnelles, ce qui peut être plus rapide et plus familier pour les traders expérimentés.
Questions de niveau avancé
6 Quels indicateurs spécifiques d'Hyperliquid Grayscale a-t-elle mis en avant dans le rapport
Grayscale a noté le volume de transactions élevé d'Hyperliquid, sa faible latence et son système unique de coffres qui permet aux utilisateurs de gagner des frais en fournissant de la liquidité.
7 Quels sont les principaux risques que Grayscale a soulignés concernant Hyperliquid
Le rapport a probablement mentionné des risques comme l'incertitude réglementaire pour les échanges décentralisés, les potentiels bugs de contrats intelligents et la concurrence d'autres blockchains à haute vitesse. De plus, Hyperliquid est encore relativement nouveau et moins éprouvé.
8 Comment la blockchain personnalisée d'Hyperliquid lui donne-t-elle un avantage
En construisant sa propre chaîne, Hyperliquid peut optimiser pour le trading. Cela signifie un appariement des ordres plus rapide, des frais moins élevés et la capacité de gérer le trading à haute fréquence sans congestion de la part