Bitcoin se od konce listopadu konsoliduje a hledá jasný směr, zatímco trh usiluje o stabilitu. Poté, co se mu nepodařilo udržet zisky nad maximy z října 2025, cena se usadila v širokém obchodním pásmu, což odráží rostoucí nejistotu investorů. Někteří v této pauze vidí potenciální základ pro budoucí růst, zatímco jiní zůstávají opatrní a poukazují na historické vzorce medvědího trhu.
Podle analytika Axela Adlera je současný pokles od říjnového vrcholu Bitcoinu stále historicky mírný. V aktuálním cyklu činí pokles přibližně -27 %, s maximální korekcí zhruba -33 %. To se ostře liší od minulých medvědích trhů: -92 % v roce 2011, přibližně -82 % v cyklech 2013–2015 a 2017–2018 a -75 % v letech 2021–2022. Tato relativní odolnost může naznačovat strukturální posun, pravděpodobně kvůli rostoucímu vlivu spotových ETF a institucionálního kapitálu, což by mohlo tlumit volatilitu. Adler však varuje, že současná medvědí fáze je stále mladá a je příliš brzy na to, abychom usuzovali, že hluboké poklesy jsou minulostí.
Adler také pro kontext poukazuje na model Bitcoin Cumulative Value Days Destroyed (CVDD). Tento dlouhodobý on-chain metrika oceňování sleduje, kdy jsou starší mince utraceny, což v minulosti signalizovalo hlavní tržní přechody. Bitcoin se aktuálně obchoduje kolem 91 000 USD, což je zhruba dvojnásobek základní úrovně CVDD přibližně 46 600 USD. Historicky k opravdové kapitulaci a panickému prodeji docházelo, když se cena přiblížila nebo klesla pod tuto základní úroveň. Skutečnost, že Bitcoin zůstává výrazně nad ní, naznačuje, že trh ještě nevstoupil do plné fáze kapitulace a dlouhodobí držitelé z velké části setrvávají.
Shrnutím, mírný pokles a pozice Bitcoinu nad klíčovými oceňovacími pásmy CVDD naznačují, že současná korekce je v souladu s ranou fází medvědího cyklu spíše než s úplným dnem trhu.
Z technického hlediska Bitcoin pokračuje v obchodování v úzkém pásmu kolem 90 000–91 000 USD po prudkém poklesu z hodnot nad 100 000 USD. Cena zůstává pod klesajícími 100denními a 200denními klouzavými průměry, což signalizuje, že širší trend se změnil na korektivní. Nedávný odraz od prosincových minim kolem 86 000 USD postrádal silný impuls, což naznačuje, že poptávka kupujících zůstává opatrná. Bitcoin se sice dokázal udržet nad svými nedávnými minimy, ale každý růst byl zastaven poblíž klesajících klouzavých průměrů, což ukazuje, že prodejní tlak přetrvává. Objemy během tohoto období bočního obchodování také klesly, což naznačuje nedostatek silného odhodlání jak ze strany kupujících, tak prodejců.
Z hlediska struktury se zdá, že Bitcoin buduje základnu spíše než že by zahajoval nový vzestupný trend. Udržení nad podpůrnou oblastí 88 000–90 000 USD je klíčové, aby se zabránilo hlubšímu stažení směrem ke středním 80 000 USD. Aby došlo k trvalému oživení, musel by Bitcoin rozhodně prolomit zpět zónu 95 000–98 000 USD, kde se shlukují důležité klouzavé průměry. Celkově současný cenový pohyb vypadá spíše jako konsolidace v rámci větší korekce než jako začátek nového býčího běhu.
Často kladené otázky
Zde je seznam častých otázek o poklesu ceny Bitcoinu ve vztahu k modelu CVDD, který je navržen tak, aby byl užitečný jak pro začátečníky, tak pro pokročilejší uživatele.
**Základní otázky a definice**
1. **Co je model CVDD?**
Model CVDD je pokročilá on-chain metrika, která odhaduje nákladový základ nebo fundamentální hodnotu Bitcoinu analýzou stáří a ceny mincí utracených na blockchainu. Používá se k identifikaci období, kdy může být Bitcoin výrazně nadhodnocený nebo podhodnocený.
2. **Co v tomto kontextu znamená "hluboce podhodnocený"?**
Znamená to, že současná tržní cena klesla výrazně pod odhad fundamentální hodnoty podle modelu, podobně jako extrémní minima viděná na dně předchozích medvědích trhů.
3. **Je tedy Bitcoin podle tohoto modelu nyní vhodný k nákupu?**
Ne nutně jako výjimečná příležitost. Model naznačuje, že cena sice klesla, ale možná nedosáhla extrémních minim generace nákupních příležitostí z minulých cyklů. Může to znamenat, že jsme v pozdější fázi medvědího trhu, ale ne nutně na absolutním dně.
**Středně pokročilé otázky o tržním kontextu**
4. **Jak se současný pokles liší od minulých pádů, jako v roce 2018 nebo začátkem roku 2020?**
Podle modelu CVDD v těchto minulých pádech cena Bitcoinu klesla daleko pod hodnotovou linii modelu, což naznačovalo extrémní podhodnocení. Současné naznačení je, že cena, ačkoli výrazně klesla od svého historického maxima, se stále vznáší blíže nebo nad touto fundamentální hodnotovou linií, což znamená, že trh nedosáhl stejné úrovně totální kapitulace.
5. **Znamená to, že medvědí trh skončil?**
Ne podle této konkrétní metriky. Skutečnost, že cena nedosáhla hluboce podhodnocené zóny modelu CVDD, by mohla znamenat, že stále existuje potenciál pro další pokles nebo prodloužené období konsolidace před začátkem dalšího hlavního býčího cyklu.
6. **Jaké další faktory bych měl kromě modelu CVDD zvážit?**
Vždy zvažujte více perspektiv. Podívejte se na další on-chain metriky, makroekonomické podmínky a celkovou tržní náladu. Žádný jednotlivý model není dokonalou křišťálovou koulí.