Scăderea Bitcoin în intervalul de 60.000–70.000 de dolari a declanșat semnalele obișnuite pe care comercianții le urmăresc pentru un fundal al pieței: frică extremă, poziționare epuizată și un grup de indicatori de capitulare. Cu toate acestea, contribuitorul CryptoQuant, Mignolet, susține că piața ignoră singurul factor care contează cu adevărat: cumpărările clare ale marilor jucători.
"Ceea ce am subliniat când Bitcoin era la 80.000–90.000 de dolari rămâne valabil", a scris el pe 18 februarie. "Multe dintre indicatorii urmăriți de piață indică un fundal și o frică extremă. Cu toate acestea, nu vedem jucătorii dominanți — balenele — profitând efectiv de această situație."
Punctul central al lui Mignolet este simplu: un fundal nu este doar un indicator al sentimentului; este un eveniment marcat de absorbția forțată a presiunii de vânzare, pe care el nu o observă acum. "Indiferent câți indicatori sugerează un fundal, dacă nu intervine nicio forță reală de cumpărare, nu putem ști unde va fi adevăratul fundal", a spus el. "De aceea nu fac predicții de preț cu ușurință."
El contrastează piața actuală cu ciclul de creștere din 2024, când frica a dominat titlurile, chiar dacă marii investitori cumpărau în liniște. Atunci, notează el, cererea instituțională prin ETF-urile spot Bitcoin din SUA — în special IBIT de la BlackRock și FBTC de la Fidelity — a oferit un prag de siguranță măsurabil prin "absorbția clară a presiunii de vânzare".
"Cel mai important punct", conform lui Mignolet, este că această dinamică nu este prezentă acum. El spune că modelul susținut de acumulare în FBTC "s-a destrămat deja", iar IBIT, care a acționat anterior ca un tampon în timpul vânzărilor puternice, "acum are o tendință descendentă, spre deosebire de anul trecut". Această schimbare este motivul pentru care el rămâne precaut în a declara un fundal, chiar dacă prețurile se stabilizează în intervalul actual. El crede că Bitcoin este încă într-o fază în care comercianții ar trebui să "fie precauți în ceea ce privește alte șocuri" și că orice recuperare ar avea probabil nevoie de timp pentru a fi confirmată.
Când Toată Lumea Citește Aceleași Date
Dincolo de fluxurile de fonduri, Mignolet avertizează și despre o schimbare structurală în modul în care se formează narațiunile pieței. El susține că ascensiunea analiticilor on-chain a făcut spațiul mai bogat în date, dar nu neapărat mai profund din punct de vedere al înțelegerii — și uneori mai riscant.
"Problema este că toată lumea se uită la aceleași date și ajunge adesea la concluzii similare", a scris el. "În multe cazuri, chiar și cei care produc datele nu le înțeleg pe deplin. Când informația devine prea comună, ea împinge așteptările într-o singură direcție."
El descrie panourile on-chain rafinate de astăzi ca fiind "curate și convingătoare, aproape ca o foaie de răspunsuri", ceea ce poate consolida convingerea exact atunci când este nevoie de flexibilitate. Pericolul, sugerează el, este că consensul larg în jurul unui fundal "evident" poate lăsa investitorii nepregătiți pentru scăderi mai profunde sau pentru o mișcare laterală prelungită.
Pe termen scurt, Mignolet se așteaptă nu la o inversare clară a tendinței, ci la o "mișcare laterală fără o direcție clară", cu suficientă volatilitate pentru a crea oportunități de tranzacționare pe termen scurt. Pentru propria sa strategie, el a descris această perioadă ca una de "așteptare", retrăgându-se pentru a observa "fluxurile de lichiditate, condițiile de cerere și ofertă și sentimentul general al pieței" înainte de a-și reseta abordarea.
În privința perspectivei mai largi, el rămâne descurajat, așteptându-se la un declin mai prelungit decât anticipase anul trecut. Avertizarea sa finală este că acest ciclu descendent este "puțin probabil să se încheie ușor", cu rezultate potențiale care includ o scădere mai mare decât era așteptată, o fază laterală mai lungă decât era așteptată sau ambele.
La momentul redactării, Bitcoin se tranzacționa la 67.889 de dolari.
Întrebări frecvente
Întrebări frecvente despre fundalul incert al prețului Bitcoin Sentimentul pieței
Întrebări pentru începători
1. Ce înseamnă că fundalul potențial al Bitcoinului rămâne incert?
Înseamnă că analiștii și investitorii nu sunt siguri la ce preț Bitcoin se va opri din scădere și va începe o recuperare susținută. Deși există semne de frică extremă, nu există un semnal clar că cel mai mic preț a fost atins.
2. De ce este frica la niveluri extreme o problemă mare pentru Bitcoin?
Frica extremă indică adesea că mulți vânzători panicăți și-au vândut deja pozițiile, ceea ce poate precede uneori un fundal al pieței. Cu toate acestea, nu este o garanție — prețurile pot să mai scadă dacă frica se transformă în capitulare.
3. Cine sunt marii investitori menționați și de ce contează?
Aceștia sunt adesea numiți balene — entități precum fonduri de investiții, corporații sau persoane bogate care dețin cantități mari de Bitcoin. Cumpărăturile lor pot oferi un sprijin masiv prețului, așadar absența lor sugerează o lipsă de încredere instituțională la nivelurile actuale.
4. Dacă frica este mare, nu ar trebui să fie un moment bun pentru cumpărare?
Istoric, cumpărarea când există frică extremă a fost profitabilă pe termen lung, dar este foarte riscantă pe termen scurt. Zicala spune "fii temător când alții sunt lacomi și lacom când alții sunt temători", dar a cronometra exact fundalul este aproape imposibil.
Întrebări avansate despre dinamica pieței
5. Ce metrici arată că frica este la niveluri extreme?
Analiștii folosesc indicatori precum Crypto Fear & Greed Index, care combină volatilitatea, impulsul pieței, sentimentul din rețelele sociale și sondaje. Un scor foarte scăzut semnalează frică extremă. Volumul mare de tranzacționare în zilele de scădere și ratele de finanțare negative pe piețele de derivate contribuie și ele.
6. De ce nu cumpără marii investitori dacă prețurile sunt mai mici?
Sunt posibile mai multe motive: 1) Ei pot crede că prețurile vor scădea și mai mult și așteaptă un punct de intrare mai bun. 2) Factorii macroeconomici fac activele riscante mai puțin atractive. 3) S-ar putea confrunta cu probleme de lichiditate sau incertitudine reglementară. 4) Acumularea lor s-ar putea face în liniște, în afara burselor majore, și nu este încă vizibilă.
7. Care este diferența dintre frica extremă și capitulare?
Frică extremă: O perioadă prelungită de sentiment negativ, vânzări în panică și pesimism.