El martes, Ray Dalio expresó un renovado escepticismo sobre el estatus de Bitcoin como activo refugio, afirmando que aún no iguala al oro en términos de privacidad, idoneidad para instituciones y estructura de mercado. Durante una aparición el 3 de marzo en el podcast All-In, el fundador multimillonario del fondo de cobertura sugirió que estas deficiencias ayudan a explicar por qué Bitcoin no ha reflejado el desempeño del oro en el ciclo económico actual.
Al preguntársele por qué Bitcoin ha tenido un rendimiento inferior mientras el oro ha subido, Dalio señaló primero problemas de vigilancia y control. "Bitcoin no tiene privacidad. Cualquier transacción puede ser monitoreada y luego indirectamente quizás controlada", dijo. Relacionó esto con la adopción por parte de gobiernos y bancos centrales, señalando: "Los bancos centrales no van a querer comprar bitcoin y poder mantenerlo. Así que no son solo individuos, son instituciones y demás".
Los comentarios de Dalio fueron parte de una discusión más amplia sobre el estrés por deuda, la devaluación de la moneda y la búsqueda de activos de reserva políticamente neutrales. En este contexto, ve al oro como el estándar—no una materia prima especulativa, sino "el dinero más establecido" y "la segunda moneda de reserva más grande que poseen los bancos centrales". Enfatizó que el valor del oro proviene de su transferibilidad, escasez y el hecho de que no es un pasivo emitido por otra persona.
En contraste, Dalio destacó varias preocupaciones con Bitcoin más allá de la privacidad, incluidas incertidumbres tecnológicas como la computación cuántica y la composición de su base de inversores. "Y luego está quién lo posee y cuáles son las otras exposiciones que tienen en su cartera? Tiende a tener una correlación bastante alta con las acciones tecnológicas", señaló.
Esto llevó a su crítica central: aunque Bitcoin es teóricamente un activo monetario alternativo, en la práctica todavía se comporta como un activo de riesgo. Argumentó que la oferta y demanda de Bitcoin están influenciadas por presiones de cartera de maneras en que las del oro no lo están, llamando a Bitcoin "un mercado relativamente pequeño" y por lo tanto "un mercado relativamente controlable".
La Comunidad de Bitcoin Reacciona
Las declaraciones de Dalio rápidamente provocaron respuestas de partidarios de Bitcoin en X, centrándose menos en su perspectiva macroeconómica y más en si subestima el potencial a largo plazo de Bitcoin.
El inversor Vijay Boyapati sostuvo que Dalio "no entiende completamente por qué los bancos centrales poseen oro", sugiriendo que lo mantienen en parte como cobertura contra la competencia del oro con las monedas soberanas. "Una vez que Bitcoin alcance la misma escala que el oro... los bancos centrales se verán obligados a poseerlo por la misma razón por la que poseen oro. Sin propiedad, su moneda nacional se vuelve vulnerable a un ataque especulativo de Bitcoin", añadió.
El CIO de Bitwise, Matt Hougan, ofreció una visión centrada en el mercado: "Algunos escuchan críticas; yo escucho oportunidad. Estas son las razones por las que bitcoin es el 4% del tamaño del oro. Si estas críticas no existieran, bitcoin ya estaría a ~$750,000 por moneda. Invierto en bitcoin en parte porque confío en que estas cosas cambiarán con el tiempo".
El CEO de Abra, Bill Barhydt, argumentó que la volatilidad de Bitcoin y su menor tamaño de mercado son características de un activo monetario más joven, no defectos, y también restó importancia a la amenaza inmediata de la computación cuántica. Admiro mucho a personas como Friedberg y Ray Dalio, tanto como compañeros libertarios como expertos macro de los que trato de aprender. La conversación en el video es sobre Bitcoin, pero la he extendido para comparar Bitcoin y oro. Tenga en cuenta que...
Mientras tanto, el fundador de Zcash, Zooko Wilcox, respondió con una frase mordaz: "Estoy esperando a que Ray Dalio descubra Zcash".
Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a $69,660.
Preguntas Frecuentes
Preguntas Frecuentes sobre las Críticas de Ray Dalio a Bitcoin
Preguntas de Nivel Principiante
P1 ¿Quién es Ray Dalio y por qué debería importarme su opinión sobre Bitcoin?
R1 Ray Dalio es el fundador de Bridgewater Associates, uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo. Es un inversor muy influyente, por lo que sus opiniones sobre activos importantes como Bitcoin son seguidas de cerca por el mundo financiero.
P2 ¿Cuáles son las principales cosas que Ray Dalio critica sobre Bitcoin?
R2 Principalmente destaca tres preocupaciones: 1) Su uso potencial para actividades ilegales debido a las funciones de privacidad. 2) El riesgo de control o prohibición por parte del gobierno. 3) La amenaza futura que plantean las computadoras cuánticas al romper su criptografía.
P3 ¿Qué significa la preocupación por la privacidad en este contexto? ¿No es Bitcoin público?
R3 Si bien las transacciones de Bitcoin se registran en un libro mayor público, los usuarios están representados por direcciones alfanuméricas, no por nombres. A Dalio le preocupa que este seudónimo pueda facilitar el crimen, la evasión fiscal y actividades que amenacen el control gubernamental sobre el dinero.
P4 ¿Cuál es el problema de control gubernamental que menciona?
R4 Dalio cree que los gobiernos no tolerarán una moneda competidora que no puedan regular o gravar efectivamente. Argumenta que tienen el poder de restringir o prohibir su uso, lo que podría afectar gravemente el valor y la adopción de Bitcoin.
P5 ¿Qué es una amenaza de computación cuántica y es real?
R5 Las computadoras cuánticas son un nuevo tipo de computadora poderosa que, en teoría, podría romper los códigos criptográficos que protegen las billeteras de Bitcoin. Los expertos coinciden en que es una amenaza a largo plazo, pero la comunidad de Bitcoin ya está investigando soluciones resistentes a la cuántica.
Preguntas Avanzadas/Prácticas
P6 ¿Cómo se comparan las críticas de Dalio con las críticas comunes de otras figuras de las finanzas tradicionales?
R6 Sus preocupaciones coinciden con las de muchos en las finanzas tradicionales, pero son notables por su enfoque específico en amenazas sistémicas (poder gubernamental y obsolescencia tecnológica) en lugar de solo en las fluctuaciones de precios a corto plazo.
P7 ¿No se ha utilizado Bitcoin para fines ilegales ya? ¿En qué se diferencia del efectivo?
R7 Sí, como cualquier forma de dinero. Los críticos argumentan que su naturaleza digital y transfronteriza lo hace especialmente adecuado para el crimen. Los defensores contraargumentan que el análisis de la cadena de bloques lo hace más rastreable.