Ray Dalio wyraził we wtorek ponowny sceptycyzm co do statusu Bitcoina jako aktywa bezpiecznej przystani, stwierdzając, że wciąż nie dorównuje on złotu pod względem prywatności, przydatności dla instytucji i struktury rynku. Podczas wystąpienia 3 marca w podcaście All-In miliarder, założyciel funduszu hedgingowego, zasugerował, że te niedociągnięcia pomagają wyjaśnić, dlaczego Bitcoin nie odzwierciedlił wyników złota w obecnym cyklu gospodarczym.
Zapytany, dlaczego Bitcoin osiąga słabsze wyniki, podczas gdy złoto rośnie, Dalio wskazał najpierw na kwestie nadzoru i kontroli. "Bitcoin nie zapewnia prywatności. Wszystkie transakcje mogą być monitorowane, a następnie pośrednio, być może, kontrolowane" – powiedział. Połączył to z adopcją przez rządy i banki centralne, zauważając: "Banki centralne nie będą chciały kupować bitcoina i móc go przechowywać. Chodzi więc nie tylko o osoby fizyczne, ale także o instytucje i tak dalej".
Wypowiedzi Dalio były częścią szerszej dyskusji na temat stresu zadłużeniowego, dewaluacji waluty i poszukiwań politycznie neutralnych aktywów rezerwowych. W tym kontekście postrzega on złoto jako standard – nie towar spekulacyjny, ale "najbardziej ugruntowane pieniądze" i "drugą co do wielkości walutę rezerwową, którą posiadają banki centralne". Podkreślił, że wartość złota wynika z jego możliwości przenoszenia, rzadkości oraz faktu, że nie jest zobowiązaniem emitowanym przez kogoś innego.
W przeciwieństwie do tego, Dalio zwrócił uwagę na kilka obaw związanych z Bitcoinem, wykraczających poza prywatność, w tym niepewności technologiczne, takie jak komputery kwantowe, oraz skład bazy inwestorów. "A potem jest kwestia, kto go posiada i jakie są inne ekspozycje w ich portfelu? Wykazuje on dość wysoką korelację z akcjami technologicznymi" – zauważył.
Doprowadziło to do jego głównej krytyki: podczas gdy Bitcoin jest teoretycznie alternatywnym aktywem pieniężnym, w praktyce wciąż zachowuje się jak aktywo ryzyka. Twierdził, że podaż i popyt na Bitcoina są pod wpływem presji portfelowej w sposób, w jaki nie są na złoto, nazywając Bitcoin "stosunkowo małym rynkiem", a zatem "stosunkowo kontrolowalnym rynkiem".
Reakcja społeczności Bitcoina
Wypowiedzi Dalio szybko wywołały reakcje zwolenników Bitcoina na X, skupiające się mniej na jego perspektywie makroekonomicznej, a bardziej na tym, czy nie docenia on długoterminowego potencjału Bitcoina.
Inwestor Vijay Boyapati twierdził, że Dalio "nie do końca rozumie, dlaczego banki centralne posiadają złoto", sugerując, że trzymają je częściowo jako zabezpieczenie przed konkurowaniem złota z walutami suwerennymi. "Gdy Bitcoin osiągnie tę samą skalę co złoto... banki centralne będą zmuszone go posiadać z tego samego powodu, dla którego posiadają złoto. Bez jego posiadania ich waluta narodowa staje się podatna na atak spekulacyjny ze strony Bitcoina" – dodał.
CIO Bitwise, Matt Hougan, przedstawił pogląd skoncentrowany na rynku: "Niektórzy słyszą krytykę; ja słyszę okazję. To są powody, dla których bitcoin ma 4% wielkości złota. Gdyby te krytyki nie istniały, bitcoin kosztowałby już około 750 000 dolarów za monetę. Inwestuję w bitcoina częściowo dlatego, że jestem przekonany, że te rzeczy z czasem się zmienią".
CEO Abra, Bill Barhydt, argumentował, że zmienność i mniejsza wielkość rynku Bitcoina są cechami młodszego aktywa pieniężnego, a nie wadami, a także bagatelizował bezpośrednie zagrożenie ze strony komputerów kwantowych. Bardzo podziwiam ludzi takich jak Friedberg i Ray Dalio, zarówno jako współlibertarian, jak i ekspertów makro, od których staram się uczyć. Rozmowa w filmie dotyczy Bitcoina, ale rozszerzyłem ją, aby porównać Bitcoina i złoto. Należy zauważyć, że...
Tymczasem założyciel Zcash, Zooko Wilcox, odpowiedział jednoliniowym przytykiem: "Nie mogę się doczekać, aż Ray Dalio dowie się o Zcash".
W momencie przygotowywania tekstu BTC był notowany na poziomie 69 660 dolarów.
Często zadawane pytania
FAQ Krytyka Bitcoina przez Raya Dalio
Pytania poziomu podstawowego
P1 Kim jest Ray Dalio i dlaczego powinienem przejmować się jego opinią na temat Bitcoina?
O1 Ray Dalio jest założycielem Bridgewater Associates, jednego z największych funduszy hedgingowych na świecie. Jest bardzo wpływowym inwestorem, więc jego poglądy na temat głównych aktywów, takich jak Bitcoin, są uważnie obserwowane przez świat finansów.
P2 Jakie są główne rzeczy, które Ray Dalio krytykuje w Bitcoinie?
O2 Wskazuje przede wszystkim na trzy obawy: 1) jego potencjalne wykorzystanie do nielegalnych działań ze względu na funkcje prywatności, 2) ryzyko kontroli lub zakazu przez rząd oraz 3) przyszłe zagrożenie ze strony komputerów kwantowych łamiących jego kryptografię.
P3 Co oznacza obawa o prywatność w tym kontekście? Czy Bitcoin nie jest publiczny?
O3 Chociaż transakcje Bitcoin są rejestrowane w publicznej księdze, użytkownicy są reprezentowani przez adresy alfanumeryczne, a nie nazwiska. Dalio obawia się, że ta pseudonimowość może ułatwiać przestępczość, uchylanie się od podatków i działania zagrażające kontroli rządu nad pieniędzmi.
P4 Na czym polega kwestia kontroli rządowej, o której wspomina?
O4 Dalio uważa, że rządy nie będą tolerować konkurencyjnej waluty, której nie mogą skutecznie regulować lub opodatkować. Twierdzi, że mają one władzę do ograniczania lub zakazywania jej używania, co mogłoby poważnie wpłynąć na wartość i adopcję Bitcoina.
P5 Czym jest zagrożenie ze strony komputerów kwantowych i czy jest realne?
O5 Komputery kwantowe to nowy, potężny typ komputerów, które teoretycznie mogłyby złamać kody kryptograficzne zabezpieczające portfele Bitcoin. Eksperci zgadzają się, że jest to długoterminowe zagrożenie, ale społeczność Bitcoina już bada rozwiązania odporne na komputery kwantowe.
Pytania zaawansowane/praktyczne
P6 Jak krytyka Dalio ma się do powszechnych zarzutów innych postaci z tradycyjnych finansów?
O6 Jego obawy pokrywają się z wieloma w tradycyjnych finansach, ale są godne uwagi ze względu na szczególne skupienie się na zagrożeniach systemowych – władzy rządu i technologicznej dezaktualizacji – a nie tylko na krótkoterminowych wahaniach cen.
P7 Czy Bitcoin nie był już wykorzystywany do nielegalnych celów? Czym to różni się od gotówki?
O7 Tak, jak każda forma pieniędzy. Krytycy twierdzą, że jego cyfrowy i transgraniczny charakter czyni go wyjątkowo odpowiednim dla przestępczości. Zwolennicy twierdzą, że analiza blockchain czyni go bardziej śledczym.