Bitcoin înregistrează în prezent pierderi on-chain similare cu cele din perioada colapsului Luna/UST, dar la un nivel de preț mult mai ridicat, ceea ce schimbă semnificația acestui semnal pentru actuala scădere. Potrivit lui Axel Adler Jr., Profitul/Pierderea Net Realizată a Bitcoin a intrat profund în teritoriu negativ. Media mobilă pe 7 zile a scăzut la -1,99 miliarde de dolari pe 7 februarie, înainte de a se îmbunătăți ușor la -1,73 miliarde de dolari până pe 10 februarie, plasând această perioadă printre cele mai severe intervale dominante de pierderi din istorie.
Adler descrie aceasta ca fiind a doua cea mai profundă citire negativă din istorie, depășită doar de 18 iunie 2022, când indicatorul a atins -2,24 miliarde de dolari în timpul crizei Luna/UST. El susține că detaliul cheie este persistența: Profitul/Pierderea Net Realizată a rămas sub aproximativ -1,7 miliarde de dolari timp de cinci zile consecutive. Aceasta formează un grup susținut de presiune de vânzare, indicând un comportament de capitulare pe mai multe zile, mai degrabă decât un șoc unic.
Mecanismul este simplu: pierderile realizate depășesc profiturile realizate pe măsură ce piața procesează oferta de la participanții forțați sau dispuși să vândă sub baza lor de cost. "Profunzimea și durata actualului regim negativ indică o capitulare masivă a participanților care au cumpărat monede la niveluri mai ridicate", a scris Adler. El afirmă că un declanșator cheie pentru o revenire ar fi revenirea indicatorului peste zero, semnalând o tranziție de la dominanța pierderilor la cea a profiturilor. Atâta timp cât rămâne profund negativ, presiunea vânzătorilor persistă.
Graficul complementar pentru Pierderea Realizată a Bitcoin (media mobilă pe 7 zile) arată că pierderile au crescut la aproximativ 2,3 miliarde de dolari pe 7 februarie și s-au menținut aproape de acel nivel până pe 10 februarie — o altă raritate istorică. Adler numește aceasta "unul dintre cele mai ridicate niveluri netezite din întreaga istorie a observațiilor", comparabil cu iunie 2022. El notează că netezirea pe 7 zile subestimează stresul de vârf în timp real. În timpul episodului din 2022, pierderile într-o singură zi au fost de aproximativ trei ori mai mari decât cifra netezită săptămânal. În fereastra actuală, el indică o pierdere realizată într-o singură zi de 6,05 miliarde de dolari pe 5 februarie, a doua cea mai mare pierdere într-o zi din istoria Bitcoin.
Comparația critică nu constă doar în mărime, ci și în context. În 2022, pierderi realizate similare au avut loc în timp ce Bitcoin se tranzacționa în jur de 19.000 de dolari. De data aceasta, pierderile sunt realizate în jur de 67.000 de dolari, după o retragere de la 125.000 de dolari. Adler încadrează aceasta ca o corecție care elimină intrările târzii, mai degrabă decât o defecțiune la nivelul întregului ecosistem. "Atunci, Pierderea Realizată de 2,7 miliarde de dolari avea loc la un preț de 19.000 de dolari", a scris el. "Acum, volume comparabile de pierderi sunt înregistrate la un preț de 67.000 de dolari, ceea ce sugerează nu un prăbușire sistemică, ci mai degrabă o eliminare a intrărilor din etapa târzie a ciclului de creștere. Aceasta este capitularea cumpărătorilor de la vârfuri locale, nu o pierdere fundamentală a valorii rețelei."
Adler evidențiază doi indicatori cheie pentru o întoarcere: în primul rând, o revenire susținută a Profitului/Pierderii Net Realizate (media mobilă pe 7 zile) peste zero timp de mai multe săptămâni, semnalând o tranziție către dominanța profiturilor; și în al doilea rând, o scădere a Pierderii Realizate (media mobilă pe 7 zile) sub 1 miliard de dolari, indicând că vânzările forțate se estompează. Riscul, în opinia sa, este că o slăbire continuă a prețului ar putea transforma acest "stres de curățenie" în ceva mai sever. El a marcat zona sub 60.000 de dolari ca o prag unde pierderile realizate crescânde, alături de declinuri suplimentare de preț, ar putea transforma corecția într-o "capitulare deplină". Scăderea ar putea continua și să se intensifice. Deocamdată, argumentul central al lui Adler este că Bitcoin generează pierderi comparabile cu cele văzute cu Luna, dar fără a provoca același tip de daune sistematice. Scara activității on-chain este similară, dar impactul asupra pieței spune o poveste diferită. La momentul redactării, Bitcoin se tranzacționa la 67.924 de dolari.
Întrebări frecvente
Desigur, iată o listă de întrebări frecvente despre potențialul unei vânzări masive a Bitcoin la nivelul de 67000, exprimată într-un ton conversațional natural.
Înțelegerea situației
Î1: Aud tot timpul că Bitcoin ar putea să se prăbușească ca Luna. Ce înseamnă asta, de fapt?
R: Înseamnă că analiștii văd semnale de avertizare similare – cum ar fi levierul extrem, optimismul exagerat și nivelurile de susținere șubrede – care ar putea declanșa o vânzare rapidă, motivată de panică. Comparația cu Luna se referă la tipul de prăbușire în cascadă bruscă, nu la faptul că Bitcoin ar ajunge la zero, așa cum s-a întâmplat cu Luna.
Î2: De ce este nivelul de 67000 un nivel de preț atât de critic?
R: 67000 a fost anteriorul maxim istoric înainte de recenta creștere. Pe piețe, vechile vârfuri acționează adesea ca rezistență sau suport major. Dacă prețul se luptă să se mențină deasupra acestuia, comercianții care au cumpărat aproape de acel vârf ar putea vinde pentru a-și recupera banii, declanșând mai multe vânzări.
Î3: Care este diferența dintre o corecție normală și o vânzare masivă sau un crash?
R: O corecție normală este o retragere sănătoasă de 10-20%. O vânzare masivă este o scădere mai abruptă și mai rapidă, determinată de panică, lichidări forțate și o ruptură a structurii cheie a pieței, similară cu prăbușirile cripto din trecut.
Cauze și mecanisme
Î4: Ce anume ar putea declanșa o astfel de vânzare de aici?
R: Declanșatori cheie ar putea fi: un val de poziții long cu levier închise forțat, știri macroeconomice negative, o problemă majoră la o bursă sau o pierdere bruscă a impulsului care transformă optimismul în frică.
Î5: Ce sunt lichidările și cum înrăutățesc un crash?
R: Când comercianții folosesc bani împrumutați pentru a paria pe prețuri mai mari, bursele vând automat activele lor dacă prețul scade prea mult pentru a rambursa împrumutul. Această vânzare forțată scade și mai mult prețul, declanșând mai multe lichidări într-un periculos efect de domino – acesta este un efect de cascadă a lichidărilor.
Î6: Cum diferă aceasta de prăbușirea la 19000 din 2022?