Bitcoins siste kursbevegelse har presset en viktig on-chain lønnsomhetsindikator inn i et mønster som i 2022 gikk forut for en langvarig nedgang. En analytiker advarer om at et fall under 70 000 dollar kan risikere å gjenta den "helårlige" tilbakestillingen.
I en analyse fra 30. desember noterte Axel Adler Jr. at Bitcoins "Supply in Profit"-metrikk – som sporer mengden BTC som holdes over kjøpskursen – er ved et vendepunkt. Etter å ha stabilisert seg mellom 87 000 og 90 000 dollar etter en tilbaketrekning fra høydepunktene i oktober, har metrikken falt kraftig fra topper over 19 millioner BTC til omtrent 13,2 millioner BTC. Denne nedgangen har skapt et betydelig gap mellom dens kortsiktige og mellomlangsiktige glidende gjennomsnitt.
Adler fokuserer på spredningen mellom det 30-dagers og 90-dagers enkle glidende gjennomsnittet (SMA) for Supply in Profit. Etter korreksjonen fra det absolutte høydepunktet, falt det 30-dagers gjennomsnittet betydelig under det 90-dagers gjennomsnittet, og skapt et gap på omtrent 1,75 millioner BTC. Han observerte at et lignende mønster dukket opp i 2022 før en utvidet bjørnemarked, men fremhevet en nøkkelforskjell nå: det 365-dagers glidende gjennomsnittet forblir på historisk høye nivåer, noe som tyder på at den langsiktige profittstrukturen ikke er fullstendig brutt ned.
Det umiddelbare spørsmålet er om det 30-dagers gjennomsnittet har funnet en bunn. Adler identifiserte 18. desember som et lokalt lavpunkt og noterte at gjennomsnittet nå begynner å vende oppover. For at denne bedringen skal bekreftes, må Supply in Profit holde seg over sitt 30-dagers gjennomsnitt, noe som i hovedsak krever at Bitcoin opprettholder sine nåværende prisnivåer eller høyere.
Adler gir en spesifikk projeksjon for en bullish bedring i dette signalet. Han anslår at gapet mellom det 30-dagers og 90-dagers gjennomsnittet smalner med omtrent 28 000 BTC per dag. Dette skyldes primært at det 90-dagers gjennomsnittet trekkes ned mekanisk ettersom de høye verdiene fra begynnelsen av oktober – da Supply in Profit nådde sitt maksimum med priser mellom 115 000 og 125 000 dollar – ruller ut av beregningsvinduet.
Denne rollover-effekten forventes å fortsette gjennom slutten av januar, og fungerer som en medvind som kan tillate det 30-dagers gjennomsnittet å stige over det 90-dagers gjennomsnittet selv uten en større økning i Supply in Profit. Hvis de nåværende trendene holder seg, projiserer Adler at dette bullish krysningspunktet kan inntreffe mellom slutten av februar og begynnelsen av mars.
Denne prognosen er imidlertid svært avhengig av prisen. Adler anslår at Supply in Profit har en "elastisitet i forhold til pris" på 1,3x, noe som betyr at en nedgang på 10 % i Bitcoins pris kan føre til en nedgang på omtrent 13 % i tilgangen som holdes med fortjeneste. Den kritiske terskelen i modellen hans er 70 000 dollar-sonen.
"Hvis prisen faller under 70 000 dollar, vil Supply in Profit falle til rundt 10 millioner BTC, og det 30-dagers gjennomsnittet vil begynne å synke raskere enn det 90-dagers gjennomsnittet," forklarte Adler. "Gapet ville stoppet å smalne og begynne å utvide seg igjen, og utsette det bullish signalet på ubestemt tid."
I det scenariet ville oppsettet lignet mer på 2022, hvor spredningen utvidet seg i stedet for å komprimeres, og skjøvet det potensielle oppgangspotensialet opptil et år ut i fremtiden. Omvendt innebærer den konstruktive veien å holde seg over 75 000 til 80 000 dollar gjennom januar, noe som vil støtte Supply in Profit og opprettholde dagens tempo for konvergens mellom gjennomsnittene.
På skrivende tidspunkt handles Bitcoin til 88 102 dollar.
Ofte stilte spørsmål
FAQs om Bitcoins potensielle helårlige nedgang
Nybegynnerspørsmål
1. Hva betyr en helårlig nedgang for Bitcoin?
Det betyr at prisen på Bitcoin kan trende nedover eller handles innenfor et lavere prisområde over en lengre periode, potensielt opp til et år, i stedet for å raskt komme seg eller gå inn i et nytt oksemarked.
2. Hva er on-chain data?
On-chain data er offentlig informasjon registrert på Bitcoins blockchain. Det inkluderer metrikker som transaksjonsvolum, lommebokaktivitet og hvor mynter holdes, som analytikere bruker for å vurdere markedsstemning og potensielle pristrender.
3. Hvorfor er on-chain data viktig for å forutsi pris?
Det gir et bilde av hva faktiske investorer gjør, snarere enn bare hvordan de føler seg. Disse dataene kan avsløre mønstre av akkumulering eller distribusjon som ofte går forut for store prisbevegelser.
4. Hvilket spesifikt scenario kan utløse en langvarig nedgang?
Nøkkelscenarioet er hvis langsiktige Bitcoin-innehavere begynner å selge myntene sine konsekvent på markedet. Hvis dette salgspresset oppveier nytt kjøpsetterspørsel over lang tid, kan det undertrykke prisen.
5. Er denne nedgangen en sikkerhet?
Nei. On-chain data antyder en risiko eller en mulighet basert på historiske mønstre. Det er ikke en garanti. Eksterne faktorer som nye forskrifter, makroøkonomiske endringer eller institusjonell adopsjon kan endre utfallet.
Avanserte / praktiske spørsmål
6. Hvilke spesifikke on-chain metrikker advarer om dette?
Analytikere følger ofte metrikker som:
Spent Output Age Bands: Sporer når gamle mynter plutselig flyttes, potensielt for å selges.
Børsinnstrømminger: Store bevegelser av Bitcoin til børser kan signalisere intensjon om å selge.
Realisert pris / MVRV-forhold: Måler om den gjennomsnittlige innehaveren er i fortjeneste eller tap, noe som påvirker salgsbeslutninger.
7. Hvordan skiller dette seg fra normal markedsvolatilitet?
Normal volatilitet innebærer skarpe opp- og nedbevegelser innenfor en trend. En langvarig nedgang antyder et mer fundamentalt skifte i tilbuds-etterspørselsbalansen, hvor salgspresset blir dominerende i mange måneder, noe som fører til en vedvarende bearish trend eller en sidelengs akkumuleringsfase.