Ostatnie ruchy cenowe Bitcoina wpędziły kluczowy wskaźnik rentowności on-chain w schemat, który w 2022 roku poprzedził długotrwałą zniżkę. Jeden analityk ostrzega, że spadek poniżej 70 000 USD mógłby ryzykować powtórzenie tego „rocznego” resetu.
W analizie z 30 grudnia Axel Adler Jr. zauważył, że wskaźnik „Supply in Profit” (Podaż z zyskiem) Bitcoina – który śledzi ilość BTC trzymaną powyżej ceny zakupu – znajduje się w punkcie zwrotnym. Po ustabilizowaniu się w przedziale 87 000–90 000 USD po wycofaniu się z październikowych szczytów, wskaźnik ten gwałtownie spadł ze szczytów powyżej 19 milionów BTC do około 13,2 miliona BTC. Ten spadek stworzył znaczną lukę między jego krótko- i średnioterminowymi średnimi kroczącymi.
Adler skupia się na rozpiętości między 30-dniową i 90-dniową prostą średnią kroczącą (SMA) wskaźnika Supply in Profit. Po korekcie od szczytu wszech czasów, średnia 30-dniowa spadła znacznie poniżej średniej 90-dniowej, tworząc lukę około 1,75 miliona BTC. Zaobserwował, że podobny schemat pojawił się w 2022 roku przed przedłużającym się rynkiem niedźwiedzia, ale podkreślił kluczową różnicę obecnie: średnia 365-dniowa pozostaje na historycznie wysokich poziomach, co sugeruje, że dłuoterminowa struktura zysków nie załamała się całkowicie.
Bezpośrednie pytanie brzmi, czy średnia 30-dniowa znalazła dno. Adler zidentyfikował 18 grudnia jako lokalne minimum i zauważył, że średnia zaczyna się teraz odwracać w górę. Aby to odbicie zostało potwierdzone, wskaźnik Supply in Profit musi utrzymać się powyżej swojej 30-dniowej średniej, co zasadniczo wymaga od Bitcoina utrzymania obecnych poziomów cenowych lub wyższych.
Adler przedstawia konkretną projekcję dla byczego odbicia tego sygnału. Szacuje, że luka między średnimi 30-dniową i 90-dniową zmniejsza się o około 28 000 BTC dziennie. Wynika to głównie z tego, że średnia 90-dniowa jest mechanicznie ściągana w dół, gdy wysokie wartości z początku października – kiedy wskaźnik Supply in Profit osiągnął szczyt przy cenach między 115 000 a 125 000 USD – wypadają z jej okna obliczeniowego.
Oczekuje się, że ten efekt rollover będzie kontynuowany do końca stycznia, działając jako czynnik wspomagający, który mógłby pozwolić średniej 30-dniowej wzrosnąć powyżej średniej 90-dniowej nawet bez znaczącego wzrostu wskaźnika Supply in Profit. Jeśli obecne trendy się utrzymają, Adler prognozuje, że to bycze przejście (crossover) mogłoby nastąpić między końcem lutego a początkiem marca.
Jednak ta prognoza jest w wysokim stopniu zależna od ceny. Adler szacuje, że wskaźnik Supply in Profit ma „elastyczność względem ceny” na poziomie 1,3x, co oznacza, że 10% spadek ceny Bitcoina mógłby prowadzić do około 13% spadku podaży trzymanej z zyskiem. Kluczowym progiem w jego modelu jest strefa 70 000 USD.
„Jeśli cena spadnie poniżej 70 000 USD, wskaźnik Supply in Profit spadnie do około 10 milionów BTC, a średnia 30-dniowa zacznie spadać szybciej niż średnia 90-dniowa” – wyjaśnił Adler. „Luka przestałaby się zmniejszać i zaczęłaby ponownie rozszerzać, odkładając sygnał byczy na czas nieokreślony”.
W tym scenariuszu układ bardziej przypominałby ten z 2022 roku, gdzie rozpiętość się poszerzała, zamiast kurczyć, odsuwając potencjalne odbicie nawet o rok. I odwrotnie, konstruktywna ścieżka polega na utrzymaniu się powyżej 75 000–80 000 USD przez styczeń, co wsparłoby wskaźnik Supply in Profit i utrzymało obecne tempo zbieżności między średnimi.
W momencie pisania tego tekstu Bitcoin jest notowany po 88 102 USD.
Często zadawane pytania
FAQs Potencjalna roczna zniżka Bitcoina
Pytania na poziomie podstawowym
1. Co oznacza roczna zniżka dla Bitcoina?
Oznacza to, że cena Bitcoina mogłaby zmierzać w dół lub handlować w niższym przedziale cenowym przez dłuższy okres, potencjalnie nawet do roku, zamiast szybko odbijać lub wchodzić w nowy rynek byka.
2. Czym są dane on-chain?
Dane on-chain to publiczne informacje zapisane na blockchainie Bitcoina. Obejmują one wskaźniki takie jak wolumen transakcji, aktywność portfeli i miejsce przechowywania monet, których analitycy używają do oceny nastrojów rynkowych i potencjalnych trendów cenowych.
3. Dlaczego dane on-chain są ważne dla przewidywania ceny?
Zapewniają one wgląd w to, co faktycznie robią inwestorzy, a nie tylko w to, jak się czują. Te dane mogą ujawniać wzorce akumulacji lub dystrybucji, które często poprzedzają duże ruchy cenowe.
4. Jaki konkretny scenariusz mógłby wywołać długą zniżkę?
Kluczowym scenariuszem jest sytuacja, w której długoterminowi posiadacze Bitcoina zaczęliby konsekwentnie sprzedawać swoje monety na rynek. Jeśli ta presja sprzedaży przewyższałaby nowy popyt kupna przez dłuższy czas, może to tłumić cenę.
5. Czy ta zniżka jest pewna?
Nie. Dane on-chain sugerują ryzyko lub możliwość opartą na historycznych schematach. Nie jest to gwarancja. Czynniki zewnętrzne, takie jak nowe regulacje, makroekonomiczne zmiany czy adopcja instytucjonalna, mogą zmienić wynik.
Pytania zaawansowane / praktyczne
6. Jakie konkretne wskaźniki on-chain ostrzegają przed tym?
Analitycy często obserwują wskaźniki takie jak:
* Spent Output Age Bands (SOAB) – Śledzi, kiedy stare monety są nagle przenoszone, potencjalnie w celu sprzedaży.
* Exchange Inflows (Wpływy na giełdy) – Duże ruchy Bitcoina na giełdy mogą sygnalizować zamiar sprzedaży.
* Realized Price / MVRV Ratio (Cena zrealizowana / Wskaźnik MVRV) – Mierzy, czy średni posiadacz jest na zysku czy stracie, co wpływa na decyzje sprzedaży.
7. Czym to różni się od normalnej zmienności rynku?
Normalna zmienność obejmuje ostre ruchy w górę i w dół w ramach trendu. Przedłużająca się zniżka sugeruje bardziej fundamentalną zmianę w równowadze podaży i popytu, gdzie presja sprzedaży staje się dominująca przez wiele miesięcy, prowadząc do utrzymującego się trendu niedźwiedziego lub fazy bocznej akumulacji.