Nedávný cenový pohyb Bitcoinu posunul klíčový ukazatel ziskovosti na řetězci do vzoru, který v roce 2022 předcházel dlouhodobému poklesu. Jeden analytik varuje, že pokles pod 70 000 USD by mohl riskovat opakování tohoto "celoročního" resetu.
Ve své analýze z 30. prosince Axel Adler Jr. upozornil, že metrika Bitcoinu "Supply in Profit" (nabídka v zisku), která sleduje množství BTC drženého nad jeho nákupní cenou, je na bodu obratu. Po stabilizaci mezi 87 000 a 90 000 USD po stažení z říjnových maxim metrika prudce klesla z vrcholů nad 19 milionů BTC na zhruba 13,2 milionu BTC. Tento pokles vytvořil významnou mezeru mezi jejími krátkodobými a střednědobými klouzavými průměry.
Adler se zaměřuje na rozpětí mezi 30denním a 90denním jednoduchým klouzavým průměrem (SMA) metriky Supply in Profit. Po korekci od historického maxima 30denní průměr výrazně klesl pod 90denní průměr, čímž vytvořil mezeru asi 1,75 milionu BTC. Všiml si, že podobný vzor se objevil v roce 2022 před prodlouženým medvědím trhem, ale zdůraznil klíčový rozdíl nyní: 365denní klouzavý průměr zůstává na historicky vysokých úrovních, což naznačuje, že dlouhodobá zisková struktura se plně nerozpadla.
Bezprostřední otázkou je, zda 30denní průměr našel dno. Adler identifikoval 18. prosince jako lokální minimum a poznamenal, že průměr se nyní začíná obracet vzhůru. Aby bylo toto oživení potvrzeno, musí Supply in Profit zůstat nad svým 30denním průměrem, což v podstatě vyžaduje, aby si Bitcoin udržel své současné cenové úrovně nebo vyšší.
Adler poskytuje konkrétní projekci pro býčí oživení tohoto signálu. Odhaduje, že mezera mezi 30denním a 90denním průměrem se zužuje přibližně o 28 000 BTC denně. To je primárně proto, že 90denní průměr je mechanicky stahován dolů, protože vysoké hodnoty z počátku října – kdy Supply in Profit dosáhlo vrcholu s cenami mezi 115 000 a 125 000 USD – vypadávají z jeho výpočetního okna.
Tento efekt převodu se očekává, že bude pokračovat do konce ledna, a působí jako vítr do zad, který by mohl umožnit, aby 30denní průměr stoupl nad 90denní průměr, a to i bez výrazného nárůstu Supply in Profit. Pokud současné trendy přetrvají, Adler projektuje, že k tomuto býčímu překřížení by mohlo dojít mezi koncem února a začátkem března.
Tato předpověď je však vysoce závislá na ceně. Adler odhaduje, že Supply in Profit má "elasticitu vůči ceně" 1,3x, což znamená, že 10% pokles ceny Bitcoinu by mohl vést k přibližně 13% poklesu nabídky držené se ziskem. Kritickým prahem v jeho modelu je zóna 70 000 USD.
"Pokud cena klesne pod 70 000 USD, Supply in Profit by kleslo na zhruba 10 milionů BTC a 30denní průměr by začal klesat rychleji než 90denní průměr," vysvětlil Adler. "Mezera by přestala klesat a začala by se znovu rozšiřovat, což by odložilo býčí signál na neurčito."
V tomto scénáři by se nastavení více podobalo roku 2022, kdy se rozpětí rozšířilo místo zúžení, čímž se potenciální oživení odsunulo až na rok. Naopak konstruktivní cesta zahrnuje udržení nad 75 000 až 80 000 USD během ledna, což by podpořilo Supply in Profit a udrželo současné tempo konvergence mezi průměry.
V době psaní tohoto článku se Bitcoin obchoduje za 88 102 USD.
Často kladené otázky
FAQs o potenciálním celoročním poklesu Bitcoinu
Základní otázky
1. Co znamená celoroční pokles pro Bitcoin?
Znamená to, že cena Bitcoinu by mohla klesat nebo se pohybovat v nižším cenovém pásmu po delší dobu, potenciálně až rok, místo aby se rychle zotavila nebo vstoupila do nového býčího trhu.
2. Co jsou to on-chain data?
On-chain data jsou veřejné informace zaznamenané na blockchainu Bitcoinu. Zahrnují metriky jako objem transakcí, aktivitu peněženek a kde jsou mince drženy, které analytici používají k posouzení sentimentu trhu a potenciálních cenových trendů.
3. Proč jsou on-chain data důležitá pro předpovídání ceny?
Poskytují pohled na to, co skuteční investoři dělají, spíše než jen na to, jak se cítí. Tato data mohou odhalit vzorce akumulace nebo distribuce, které často předcházejí významným cenovým pohybům.
4. Jaký konkrétní scénář by mohl spustit dlouhý pokles?
Klíčovým scénářem je, pokud dlouhodobí držitelé Bitcoinu začnou důsledně prodávat své mince na trh. Pokud tento prodejní tlak převáží novou poptávku po nákupu po delší dobu, může potlačit cenu.
5. Je tento pokles jistý?
Ne. On-chain data naznačují riziko nebo možnost založenou na historických vzorech. Není to záruka. Externí faktory, jako jsou nové předpisy, makroekonomické posuny nebo institucionální adopce, mohou změnit výsledek.
Pokročilé / praktické otázky
6. Jaké konkrétní on-chain metriky varují před tímto?
Analytici často sledují metriky jako:
Spent Output Age Bands (Skupiny stáří utracených výstupů): Sleduje, kdy jsou staré mince náhle přesunuty, potenciálně k prodeji.
Exchange Inflows (Přílivy na burzy): Velké pohyby Bitcoinu na burzy mohou signalizovat záměr prodat.
Realized Price / MVRV Ratio (Realizovaná cena / MVRV poměr): Měří, zda je průměrný držitel v zisku nebo ztrátě, což ovlivňuje rozhodování o prodeji.
7. Jak se to liší od normální tržní volatility?
Normální volatilita zahrnuje ostré pohyby nahoru a dolů v rámci trendu. Dlouhodobý pokles naznačuje zásadnější posun v rovnováze nabídky a poptávky, kde se prodejní tlak stává dominantním po mnoho měsíců, což vede k trvalému medvědímu trendu nebo fázi boční akumulace.