Bitcoin'ın son fiyat hareketi, kilit bir on-chain karlılık göstergesini, 2022'de uzun süreli bir düşüşün habercisi olan bir kalıba soktu. Bir analist, 70.000 doların altına düşülmesi halinde bu "bir yıllık" sıfırlamanın tekrarlanma riski doğabileceği uyarısında bulunuyor.
30 Aralık tarihli bir analizde Axel Adler Jr., Bitcoin'in "Karlı Tedarik" (Supply in Profit) metriğinin -satın alma fiyatının üzerinde tutulan BTC miktarını takip eder- bir dönüm noktasında olduğunu belirtti. Ekim ayı zirvelerinden bir geri çekilmenin ardından 87.000 ila 90.000 dolar arasında istikrara kavuşan metrik, 19 milyon BTC üzerindeki zirvelerden keskin bir şekilde düşerek yaklaşık 13,2 milyon BTC'ye geriledi. Bu düşüş, kısa ve orta vadeli hareketli ortalamaları arasında önemli bir boşluk yarattı.
Adler'ın odaklandığı nokta, Karlı Tedarik'in 30 günlük ve 90 günlük basit hareketli ortalamaları (BHO) arasındaki fark. Tüm zamanların en yüksek seviyesinden düzeltmenin ardından, 30 günlük ortalama 90 günlük ortalamanın oldukça altına düşerek yaklaşık 1,75 milyon BTC'lik bir boşluk oluşturdu. Adler, 2022'de uzatılmış bir ayı piyasasından önce benzer bir kalıbın ortaya çıktığını gözlemledi, ancak şu anki temel farkı vurguladı: 365 günlük hareketli ortalama tarihsel olarak yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor, bu da uzun vadeli kâr yapısının tamamen bozulmadığını gösteriyor.
Acil soru, 30 günlük ortalamanın bir dip bulup bulmadığı. Adler, 18 Aralık'ı yerel bir dip olarak tanımladı ve ortalamanın şimdi yukarı dönmeye başladığını belirtti. Bu toparlanmanın teyit edilebilmesi için Karlı Tedarik'in 30 günlük ortalamasının üzerinde kalması gerekiyor; bu da temelde Bitcoin'in mevcut fiyat seviyelerini veya daha yükseklerini korumasını gerektiriyor.
Adler, bu sinyaldeki yükseliş toparlanması için spesifik bir projeksiyon sunuyor. 30 günlük ve 90 günlük ortalamalar arasındaki boşluğun günde yaklaşık 28.000 BTC daraldığını tahmin ediyor. Bu durum öncelikle, Ekim başında Karlı Tedarik'in 115.000 ila 125.000 dolar fiyat aralığında zirve yaptığı yüksek değerlerin hesaplama penceresinden çıkmasıyla, 90 günlük ortalamanın mekanik olarak aşağı çekilmesinden kaynaklanıyor.
Bu devir etkisinin Ocak ayı sonuna kadar devam etmesi bekleniyor ve bu, Karlı Tedarik'te büyük bir artış olmadan bile 30 günlük ortalamanın 90 günlük ortalamanın üzerine çıkmasına izin verebilecek bir destek rüzgarı görevi görüyor. Mevcut eğilimler devam ederse, Adler bu yükseliş geçişinin Şubat sonu ile Mart başı arasında gerçekleşebileceğini öngörüyor.
Ancak bu tahmin büyük ölçüde fiyata bağlı. Adler, Karlı Tedarik'in fiyata karşı 1,3x'lik bir "esnekliği" olduğunu tahmin ediyor; bu, Bitcoin fiyatındaki %10'luk bir düşüşün, kârlı tutulan arzda yaklaşık %13'lük bir düşüşe yol açabileceği anlamına geliyor. Modelindeki kritik eşik 70.000 dolar bölgesi.
"Eğer fiyat 70.000 doların altına düşerse, Karlı Tedarik yaklaşık 10 milyon BTC'ye düşer ve 30 günlük ortalama, 90 günlük ortalamadan daha hızlı düşmeye başlar," diye açıklıyor Adler. "Boşluk daralmayı durdurur ve tekrar genişlemeye başlar, bu da yükseliş sinyalini süresiz olarak erteler."
Bu senaryoda, kurulum 2022'deki, boşluğun daralmak yerine genişlediği ve potansiyel toparlanmayı bir yıla kadar öteleyen duruma daha çok benzeyecektir. Tersine, yapıcı yol, Ocak ayı boyunca 75.000 ila 80.000 dolar üzerinde kalmayı içerir; bu da Karlı Tedarik'i destekler ve ortalamalar arasındaki mevcut yakınsama hızını korur.
Yazım sırasında Bitcoin 88.102 dolardan işlem görüyor.
Sıkça Sorulan Sorular
Bitcoin'in Potansiyel Bir Yıllık Düşüşü
Başlangıç Seviyesi Sorular
1 Bitcoin için bir yıllık düşüş ne anlama gelir?
Bitcoin fiyatının uzun bir süre, potansiyel olarak bir yıla kadar, hızla toparlanmak veya yeni bir boğa piyasasına girmek yerine, aşağı yönlü bir trend izleyebileceği veya daha düşük bir fiyat aralığında işlem görebileceği anlamına gelir.
2 On-chain veri nedir?
On-chain veri, Bitcoin'in blockchain'ine kaydedilen kamuya açık bilgidir. Analistlerin piyasa duyarlılığını ve potansiyel fiyat trendlerini ölçmek için kullandığı işlem hacmi, cüzdan aktivitesi ve coin'lerin nerede tutulduğu gibi metrikleri içerir.
3 Fiyat tahmini için on-chain veri neden önemlidir?
Bu veri, yalnızca yatırımcıların nasıl hissettiklerini değil, gerçekte ne yaptıklarını gösteren bir bakış açısı sağlar. Bu veri, genellikle büyük fiyat hareketlerinden önce gelen birikim veya dağıtım kalıplarını ortaya çıkarabilir.
4 Hangi spesifik senaryo uzun bir düşüşü tetikleyebilir?
Kilit senaryo, uzun vadeli Bitcoin yatırımcılarının coin'lerini piyasaya tutarlı bir şekilde satmaya başlamasıdır. Bu satış baskısı uzun bir süre boyunca yeni alım talebini aşarsa, fiyatı baskılayabilir.
5 Bu düşüş kesin bir şey midir?
Hayır. On-chain veri, tarihsel kalıplara dayalı bir risk veya olasılığa işaret eder. Bu bir garanti değildir. Yeni düzenlemeler, makroekonomik değişimler veya kurumsal benimseme gibi dış faktörler sonucu değiştirebilir.
İleri Seviye & Pratik Sorular
6 Hangi spesifik on-chain metrikler bunun için uyarı veriyor?
Analistler genellikle şu metrikleri izler:
Harcanan Çıktı Yaş Bantları (Spent Output Age Bands): Eski coin'lerin aniden hareket ettirilip satılmak üzere olup olmadığını takip eder.
Borsa Girişleri (Exchange Inflows): Bitcoin'lerin borsalara büyük hareketleri satış niyetinin sinyali olabilir.
Gerçekleşmiş Fiyat/MVRV Oranı (Realized Price/MVRV Ratio): Ortalama yatırımcının kârda mı zararda mı olduğunu ölçer, bu da satış kararlarını etkiler.
7 Bu normal piyasa oynaklığından nasıl farklıdır?
Normal oynaklık, bir trend içinde keskin iniş çıkış hareketlerini içerir. Uzun süreli bir düşüş, arz-talep dengesinde satış baskısının aylarca baskın hale geldiği, sürdürülebilir bir ayı trendine veya yatay birikim aşamasına yol açan daha temel bir değişimi önerir.