El reciente movimiento del precio de Bitcoin ha llevado un indicador clave de rentabilidad en cadena a un patrón que, en 2022, precedió a una prolongada caída. Un analista advierte que una caída por debajo de los 70.000 dólares podría arriesgarse a repetir ese reinicio "de un año".
En un análisis del 30 de diciembre, Axel Adler Jr. señaló que la métrica de "Oferta en Ganancias" de Bitcoin —que rastrea la cantidad de BTC mantenidos por encima de su precio de compra— se encuentra en un punto de inflexión. Tras estabilizarse entre 87.000 y 90.000 dólares después de un retroceso desde los máximos de octubre, la métrica ha caído bruscamente desde picos por encima de los 19 millones de BTC hasta aproximadamente 13,2 millones de BTC. Este declive ha creado una brecha significativa entre sus medias móviles a corto y medio plazo.
El foco de Adler está en el diferencial entre las medias móviles simples (SMA) de 30 y 90 días de la Oferta en Ganancias. Tras la corrección desde el máximo histórico, la media de 30 días cayó muy por debajo de la media de 90 días, creando una brecha de aproximadamente 1,75 millones de BTC. Observó que un patrón similar surgió en 2022 antes de un mercado bajista prolongado, pero destacó una diferencia clave ahora: la media móvil de 365 días se mantiene en niveles históricamente altos, lo que sugiere que la estructura de ganancias a más largo plazo no se ha descompuesto por completo.
La pregunta inmediata es si la media de 30 días ha encontrado un fondo. Adler identificó el 18 de diciembre como un mínimo local y señaló que la media ahora está comenzando a girar al alza. Para que esta recuperación se confirme, la Oferta en Ganancias debe mantenerse por encima de su media de 30 días, lo que esencialmente requiere que Bitcoin mantenga sus niveles de precio actuales o superiores.
Adler proporciona una proyección específica para una recuperación alcista en esta señal. Estima que la brecha entre las medias de 30 y 90 días se está reduciendo aproximadamente en 28.000 BTC por día. Esto se debe principalmente a que la media de 90 días está siendo arrastrada mecánicamente a la baja a medida que los valores altos de principios de octubre —cuando la Oferta en Ganancias alcanzó su máximo con precios entre 115.000 y 125.000 dólares— salen de su ventana de cálculo.
Se espera que este efecto de renovación continúe hasta finales de enero, actuando como un viento a favor que podría permitir que la media de 30 días supere a la media de 90 días incluso sin un aumento importante en la Oferta en Ganancias. Si las tendencias actuales se mantienen, Adler proyecta que este cruce alcista podría ocurrir entre finales de febrero y principios de marzo.
Sin embargo, este pronóstico depende en gran medida del precio. Adler estima que la Oferta en Ganancias tiene una "elasticidad al precio" de 1,3x, lo que significa que una caída del 10% en el precio de Bitcoin podría conducir a una disminución de aproximadamente el 13% en la oferta mantenida con ganancias. El umbral crítico en su modelo es la zona de los 70.000 dólares.
"Si el precio cae por debajo de los 70.000 dólares, la Oferta en Ganancias caería a alrededor de 10 millones de BTC, y la media de 30 días comenzaría a declinar más rápido que la media de 90 días", explicó Adler. "La brecha dejaría de estrecharse y comenzaría a expandirse nuevamente, posponiendo la señal alcista indefinidamente".
En ese escenario, la configuración se asemejaría más a la de 2022, donde el diferencial se amplió en lugar de comprimirse, retrasando la posible recuperación hasta un año. Por el contrario, el camino constructivo implica mantenerse por encima de los 75.000 a 80.000 dólares durante enero, lo que respaldaría la Oferta en Ganancias y mantendría el ritmo actual de convergencia entre las medias.
Al momento de escribir, Bitcoin se cotiza a 88.102 dólares.
Preguntas Frecuentes
Preguntas Frecuentes sobre la Posible Caída Prolongada de Bitcoin
Preguntas de Nivel Principiante
1. ¿Qué significa una caída prolongada de un año para Bitcoin?
Significa que el precio de Bitcoin podría tender a la baja o negociarse dentro de un rango de precios más bajo durante un período prolongado, potencialmente hasta un año, en lugar de recuperarse rápidamente o entrar en un nuevo mercado alcista.
2. ¿Qué son los datos en cadena (on-chain)?
Los datos en cadena son información pública registrada en la cadena de bloques de Bitcoin. Incluyen métricas como el volumen de transacciones, la actividad de las billeteras y dónde se mantienen las monedas, que los analistas utilizan para medir el sentimiento del mercado y las posibles tendencias de precios.
3. ¿Por qué son importantes los datos en cadena para predecir el precio?
Proporcionan una visión de lo que los inversores reales están haciendo, en lugar de solo cómo se sienten. Estos datos pueden revelar patrones de acumulación o distribución que a menudo preceden a movimientos importantes de precios.
4. ¿Qué escenario específico podría desencadenar una caída prolongada?
El escenario clave es si los tenedores de Bitcoin a largo plazo comienzan a vender consistentemente sus monedas en el mercado. Si esta presión de venta supera la nueva demanda de compra durante un tiempo prolongado, puede suprimir el precio.
5. ¿Es segura esta caída?
No. Los datos en cadena sugieren un riesgo o una posibilidad basada en patrones históricos. No es una garantía. Factores externos como nuevas regulaciones, cambios macroeconómicos o la adopción institucional pueden cambiar el resultado.
Preguntas Avanzadas y Prácticas
6. ¿Qué métricas específicas en cadena advierten sobre esto?
Los analistas suelen observar métricas como:
- Bandas de Edad de Salidas Gastadas (Spent Output Age Bands): Rastrea cuándo las monedas antiguas se mueven repentinamente, potencialmente para ser vendidas.
- Entradas a Exchanges: Los grandes movimientos de Bitcoin hacia los exchanges pueden señalar una intención de vender.
- Precio Realizado/Relación MVRV: Mide si el tenedor promedio está en ganancias o pérdidas, lo que influye en las decisiones de venta.
7. ¿En qué se diferencia esto de la volatilidad normal del mercado?
La volatilidad normal implica movimientos bruscos de subida y bajada dentro de una tendencia. Una caída prolongada sugiere un cambio más fundamental en el equilibrio oferta-demanda, donde la presión de venta se vuelve dominante durante muchos meses, lo que lleva a una tendencia bajista sostenida o una fase de acumulación lateral.