비트코인의 잠재적 바닥은 여전히 불확실하다: 공포가 극단적인 수준이지만, 대형 투자자들이 매수에 나서지 않고 있다.

비트코인이 6만~7만 달러 범위로 하락하면서 트레이더들이 시장 바닥을 살펴보기 위해 주시하는 일반적인 신호들—극도의 공포, 포지션 소진, 그리고 대량의 항복 지표들이 나타났습니다. 그러나 크립토퀀트(CryptoQuant) 기고가 미뇰레는 시장이 진정으로 중요한 유일한 요소를 간과하고 있다고 주장합니다: 주요 플레이어들의 명확한 매수 행위입니다.

그는 2월 18일 "비트코인이 8만~9만 달러였을 때 제가 강조한 내용은 여전히 유효합니다"라고 적었습니다. "시장이 따르는 많은 지표들이 바닥과 극도의 공포를 가리키고 있습니다. 그러나 우리는 지배적 플레이어들—고래들—이 실제로 이 상황을 이용하는 것을 보고 있지 않습니다."

미뇰레의 핵심 주장은 명료합니다: 바닥은 단순한 심리 지표가 아닙니다. 그것은 매도 압력을 강제로 흡수하는 사건으로 표시되는데, 그는 현재 이를 관찰하지 못하고 있습니다. "얼마나 많은 지표들이 바닥을 시사하더라도, 실제 매수 세력이 개입하지 않는다면 진정한 바닥이 어디일지 알 수 없습니다"라고 그는 말했습니다. "그래서 제가 가격 예측을 가볍게 하지 않는 이유입니다."

그는 현재 시장을 2024년 강세 사이클과 대비시킵니다. 당시에는 대형 투자자들이 조용히 매수하는 동안에도 뉴스 헤드라인은 공포로 도배되었습니다. 그는 당시 미국 현물 비트코인 ETF, 특히 블랙록의 IBIT와 피델리티의 FBTC를 통한 기관 수요가 "매도 압력을 명확하게 흡수함으로써" 측정 가능한 안전판 역할을 했다고 지적합니다.

미뇰레에 따르면 "가장 중요한 점"은 이러한 역학이 현재 존재하지 않는다는 것입니다. 그는 FBTC의 지속적인 누적 패턴이 "이미 무너졌다"고 말하며, 과거 대량 매도 시 완충 역할을 했던 IBIT는 "작년과 달리 현재 하락 추세에 있다"고 말합니다. 이러한 변화가 비록 가격이 현재 범위에서 안정되더라도 그가 바닥을 선언하는 데 신중을 기하는 이유입니다. 그는 비트코인이 아직 트레이더들이 "추가 충격에 대해 조심해야 할" 단계에 있으며, 어떤 회복도 확인되기까지는 시간이 필요할 것이라고 믿습니다.

모두가 같은 데이터를 읽을 때

자금 흐름을 넘어서, 미뇰레는 시장 담론이 형성되는 방식의 구조적 변화에 대해서도 경고합니다. 그는 온체인 분석의 부상이 공간을 더욱 데이터 풍부하게 만들었지만 반드시 더 통찰력 있게 만들지는 않았으며 때로는 더 위험하게 만들었다고 주장합니다.

"문제는 모두가 같은 데이터를 보고 종종 비슷한 결론에 도달한다는 것입니다"라고 그는 적었습니다. "많은 경우, 데이터를 생산하는 사람들조차도 그것을 완전히 이해하지 못합니다. 정보가 너무 흔해지면 기대를 한 방향으로 밀어붙입니다."

그는 오늘날 세련된 온체인 대시보드를 "깔끔하고 설득력 있으며, 거의 정답지와 같다"고 묘사하며, 이는 유연성이 필요한 바로 그때 확신을 강화할 수 있다고 말합니다. 그가 제시하는 위험은 "명백한" 바닥에 대한 광범위한 합의가 투자자들을 더 깊은 하락이나 장기간 횡보에 대해 준비되지 못하게 할 수 있다는 것입니다.

단기적으로 미뇰레는 깔끔한 추세 반전이 아닌 "명확한 방향 없이의 횡보"를 예상하며, 단기 거래 기회를 창출할 만큼의 충분한 변동성이 있을 것이라고 봅니다. 자신의 전략에 대해, 그는 이 기간을 "기다림"의 시기로 묘사하며, 접근법을 재설정하기 전에 "유동성 흐름, 수급 조건, 그리고 전반적인 시장 심리"를 관찰하기 위해 한 발 물러서는 중이라고 말했습니다.

더 큰 그림에서 그는 여전히 약세를 유지하며, 작년에 예상했던 것보다 더 오래 끌이는 하락을 예상합니다. 그의 마지막 경고는 이 하락 사이클이 "가볍게 끝나기 어려울" 것이며, 예상보다 큰 하락, 예상보다 긴 횡보 국면, 또는 둘 다를 포함한 잠재적 결과가 있을 수 있다는 것입니다.

기사 작성 시점 기준, 비트코인은 67,889달러에 거래되고 있었습니다.



자주 묻는 질문
FAQ 비트코인의 불확실한 가격 바닥 시장 심리


초보자 수준 질문


1 '비트코인의 잠재적 바닥이 불확실하다'는 것은 무엇을 의미하나요?
이는 애널리스트와 투자자들이 비트코인이 어느 가격에서 하락을 멈추고 지속적인 회복을 시작할지 확신하지 못한다는 의미입니다. 극도의 공포 징후는 있지만, 최저 가격에 도달했다는 명확한 신호는 없습니다.


2 왜 극도의 공포 수준이 비트코인에게 중요한가요?
극도의 공포는 많은 공황 매도자들이 이미 매도했음을 의미하는 경우가 많으며, 이는 때때로 시장 바닥의 전조가 될 수 있습니다. 그러나 보장된 것은 아닙니다. 공포가 항복으로 변하면 가격은 여전히 더 하락할 수 있습니다.


3 언급된 대형 투자자들은 누구이며, 왜 그들이 중요하나요?
이들은 종종 고래라고 불리며, 투자 펀드, 기업 또는 대량의 비트코인을 보유한 부유한 개인과 같은 주체들입니다. 그들의 매수는 가격에 막대한 지지를 제공할 수 있으므로, 그들의 부재는 현재 수준에서 기관 신뢰가 부족함을 시사합니다.


4 공포가 높다면, 그게 매수하기 좋은 시기가 아닌가요?
역사적으로 극도의 공포가 있을 때 매수하는 것은 장기적으로 수익성이 있었지만, 단기적으로는 매우 위험합니다. "남들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 남들이 두려워할 때 탐욕스러워라"는 말이 있지만, 정확한 바닥을 맞추는 것은 거의 불가능합니다.


고급 시장 역학 질문


5 어떤 지표들이 공포가 극단 수준에 있음을 보여주나요?
애널리스들은 변동성, 시장 모멘텀, 소셜 미디어 정서, 설문 조사를 결합한 크립토 공포 & 탐욕 지수와 같은 지표들을 사용합니다. 매우 낮은 점수는 극도의 공포를 신호합니다. 하락일의 높은 거래량과 파생상품 시장의 음의 펀딩 레이트도 기여합니다.


6 가격이 더 낮다면 왜 대형 투자자들이 매수하지 않나요?
몇 가지 이유가 가능합니다: 1) 그들은 가격이 더 하락할 것이라고 믿고 더 나은 진입 시기를 기다리고 있을 수 있습니다. 2) 거시경제적 요인으로 인해 위험 자산의 매력이 줄어들었을 수 있습니다. 3) 유동성 문제나 규제 불확실성에 직면했을 수 있습니다. 4) 그들의 축적이 주요 거래소 밖에서 조용히 이루어지고 있어 아직 보이지 않을 수 있습니다.


7 극도의 공포와 항복의 차이는 무엇인가요?
극도의 공포: 부정적 심리, 공황 매도, 비관론이 지속되는 기간
항복: 투자자들이 더 이상 손실을 견디지 못하고 포지션을 대량으로 청산하는 최종 단계로, 종종 시장 바닥과 동시에 발생합니다.