En nylig rapport fremhæver, at Digital Asset Treasury (DAT)-virksomheder som BitMine og Strategy sidder på milliarder i urealiserede gevinster, mens Ethereum (ETH) og Bitcoin (BTC) falder under vigtige støtteniveauer.
I torsdags bemærkede analysefirmaet 10x Research, at BitMine Immersion Technologies, det største Ethereum Treasury-selskab, står over for papirtab på flere milliarder dollars som følge af den igangværende markedsnedtur, som har presset ETH til dens laveste niveauer i måneder. Rapporten udtalte: "Bitmine er nu nede med mere end $1.000 pr. ETH, hvilket indebærer omkring $3,7 milliarder i urealiserede tab, uden engang at tage højde for den betydelige nettoformueværdi (NAV)-præmie betalt af investorer på det offentlige marked."
10x Research antyder, at treasury-selskaber vil have svært ved at tiltrække nye detailinvestorer i det nuværende klima, hvor eksisterende aktionærer allerede kæmper med massive tab. Når NAV stiger, vinder langsigtede aktionærer, men når den falder, multipliceres tabene – en risiko DAT-investorer ofte overser. Efterhånden som præmien svinder ind til nul, kan investorer blive fanget i en "Hotel California"-situation, hvor de ikke kan komme ud uden betydelige tab.
Rapporten pegede også på, at Digital Asset Treasuries, i modsætning til børshandlede fonde (ETF'er), ofte inkluderer komplekse og uigennemskuelige omkostningsstrukturer, svarende til hedgefonde, som stille kan reducere afkastet. Mange investorer er ikke klar over, at disse indlejrede omkostninger er meget højere end administrationsgebyrerne opkrævet af firmaer som BlackRock for deres Bitcoin- og Ethereum-ETF'er.
Derudover argumenterede 10x Research for, at hvis BlackRock introducerer en staked Ethereum ETF, kunne DAT'er komme under stigende kontrol, eftersom detailinvestorer skifter mod lavere omkostnings yield-muligheder.
På trods af disse udfordringer og ETH's kursfald forbliver BitMine optimistisk regarding Ethereum. Ifølge Lookonchain-data købte en tegnebog, der menes at være forbundet med selskabet, 21.054 ETH, svarende til cirka $66,57 millioner, tirsdag aften.
I en besked fra november bemærkede formand Thomas 'Tom' Lee, at kryptomarkederne ikke har fuldt ud genoprettet sig fra likvidationsbegivenheden den 10. oktober, og den igangværende svaghed antyder, at en eller flere market makers kæmper med beskadigede balancesedler. Han tilføjede, at BitMine ikke tror, at kryptopriserne har toppet i denne cyklus, og estimerer, at et potentielt top stadig er 12 til 36 måneder væk.
Derimod fortalte Lee til CNBC på mandag, at markedet er "ret tæt på" at ramme en bund i løbet af ugen. Han forklarede, at mens krypto blev påvirket af begivenheden den 10. oktober, forbliver de underliggende fundamentale forhold stærke, og volatiliteten afspejler fremtidige forventninger, hvilket gør det til en attraktiv investering på nuværende niveauer.
Bemærkelsesværdigt er ETH faldet under $3.000 for første gang siden juli og testede intervallet omkring $2.800 torsdag morgen. Lee fastholder, at Ethereum er undervurderet, fordi dens narrativ styrkes i forhold til Bitcoin, og de aktiver, der er låst på dens blockchain, giver en iboende gulvbund.
På nuværende tidspunkt handles Ethereum til $2.840, ned 29% over den seneste måned.
Ofte stillede spørgsmål
Selvfølgelig. Her er en liste over ofte stillede spørgsmål om BitMines rapporterede 37 milliarder i urealiserede tab, designet til at være klar og tilgængelig for alle forståelsesniveauer.
**Begynder – Definitionsspørgsmål**
1. **Hvad er BitMine?**
BitMine er et fiktivt navn brugt i dette eksempel til at repræsentere et stort kryptovaluta-miningselskab. I det virkelige liv kunne dette henvise til virksomheder som Marathon Digital eller Riot Platforms.
2. **Hvad er urealiserede tab?**
Et urealiseret tab er et papirtab. Det betyder, at en aktiv, du ejer, er faldet i værdi under, hvad du betalte for den, men du har ikke solgt den endnu. Tabet realiseres først, når du sælger.
3. **Hvorfor har et miningselskab så enorme tab?**
Miningvirksomheder holder ofte store mængder af den kryptovaluta, de miner, som en langsigtet investering. Når markedsprisen på den krypto falder betydeligt, falder værdien af deres beholdninger, hvilket skaber disse papirtab.
4. **Hvad har Ethereums pris under $3000 med det at gøre?**
Dette er udløseren. BitMine erhvervede sandsynligvis en massiv mængde Ethereum, da prisen var højere. Nu hvor prisen er faldet under $3000, er den samlede værdi af deres Ethereum-beholdning meget lavere, hvilket skaber det på 37 milliarder dollars store gab mellem deres købspris og dens nuværende markedsværdi.
**Mellemniveau – Spørgsmål om indvirkning**
5. **Går BitMine konkurs på grund af dette?**
Ikke nødvendigvis. Urealiserede tab er ikke øjeblikkelige kontanttab. Selskabets overlevelse afhænger af dens cash flow fra igangværende miningaktiviteter og dens reserver. Hvis de tvinges til at sælge deres Ethereum til en lav pris for at dække udgifter, ville tabene blive reelle og kunne true deres stabilitet.
6. **Hvordan påvirker dette den gennemsnitlige Ethereum-investor?**
Det kan skabe negativ sentiment og salgspres. Nyheden om, at en storindehaver står over for massive tab, kan skræmme andre investorer og potentielt drive prisen yderligere ned. Det fremhæver også risiciene ved store, koncentrerede beholdninger i et volatilt marked.
7. **Hvad er miningbelønninger, og hvordan er de involveret?**
Miningbelønninger er den nye Ethereum, som virksomheder som BitMine tjener for at validere transaktioner på netværket. De holder ofte disse belønninger som aktiver på deres balance. Den faldende pris forvandler det, som burde være værdifulde belønninger, til aktiver med faldende værdi.