Служителите на CFTC издадоха временно облекчение „без предприемане на действия“, което позволява на определените договорни пазари да преобразуват определени фючърси върху широки индекси на ценни книжа в истински безсрочни договори. Борсите могат да премахнат датите на изтичане, ако отговарят на условията за защита на клиентите, уведомяване и подаване на документи. Облекчението е тясно, прилага се към съществуващи квалифициращи се договори и изтича на 20 октомври. Американският пазар на деривати прави още една стъпка към договорна структура, която крипто търговците познават добре: истинският безсрочен фючърс. На 5 октомври Отделът за надзор на пазарите на Комисията по търговия със стокови фючърси заяви, че определените договорни пазари могат да преобразуват определени съществуващи безсрочни фючърси върху широки индекси на ценни книжа в договори без дата на изтичане. Облекчението е временно и условно, но все пак бележи забележима промяна в начина, по който регулираните в САЩ платформи могат да структурират безсрочна експозиция. Борсите не могат просто да изтрият датата на изтичане Позицията „без предприемане на действия“ идва с няколко предпазни мерки. Определеният договорен пазар трябва да потърси обратна връзка от участниците, държащи отворени позиции, да предостави предварително уведомление, да даде на клиентите възможност да излязат и да предостави подходящи оповестявания за риска. Борсата също не може да използва преобразуването като извинение за промяна на други съществени условия на договора. Всяко изменение все още трябва да бъде подадено съгласно съществуващите правила на CFTC, а платформата трябва да удостовери, че е изпълнила условията в писмото. Това далеч не означава, че всяка американска фючърсна борса вече може да листва всеки безсрочен продукт, който пожелае. Крипто популяризира структурата, но това облекчение обхваща фючърси върху индекси Безсрочните фючърси се превърнаха в определящ продукт на офшорните крипто пазари, защото предлагат ливъридж експозиция без фиксирана дата на изтичане. Договорите, обхванати от това действие на CFTC, са различни: те се отнасят до широки индекси на ценни книжа. Въпреки това регулаторната посока е интересна. По-рано тази година служителите на CFTC също предоставиха път за преобразуване на определени безсрочни фючърси върху цифрови стоки в истински безсрочни договори. Разширяването на същата концепция към индексни продукти подсказва, че агенцията става по-уверена в самата структура. Облекчението продължава само до 20 октомври, което го прави по-скоро контролиран прозорец, отколкото постоянно политическо решение. Въпреки това регулираните американски борси вече имат път да тестват истински безсрочни индексни фючърси при изрични условия за защита на клиентите. Това доближава договорен дизайн, тясно свързан с крипто, една стъпка по-нататък към основната инфраструктура за деривати. Тази статия е написана от News Desk и редактирана от Samuel Rae.
Често задавани въпроси
Ето списък с често задавани въпроси относно разрешаването от CFTC на борсите да преобразуват индексни фючърси в истински безсрочни договори
1 Какво е безсрочен договор
Безсрочният договор е вид дериват, който няма дата на изтичане. За разлика от традиционните фючърси, можете да го държите за неопределено време, стига да отговаряте на изискванията за маржин
2 Как безсрочният се различава от обикновения фючърсен договор
Обикновеният фючърсен договор изтича на определена дата и трябва да го уредите или подновите. Безсрочният никога не изтича, така че не е нужно да се тревожите за дати за подновяване
3 Какво общо има CFTC с това
CFTC е американският регулатор за фючърси и суапове. Ако позволи на борсите да преобразуват индексни фючърси в безсрочни, това означава, че тези продукти могат законно да се търгуват в САЩ под надзора на CFTC
4 Защо една борса би искала да преобразува индексни фючърси в безсрочни
Безсрочните са популярни сред търговците, защото са по-прости за дългосрочно държане. Преобразуването на съществуващи индексни фючърси може да привлече по-голям обем и да направи продукта по-конкурентоспособен спрямо офшорните безсрочни пазари
5 Какво е истински безсрочен договор
Истинският безсрочен няма изтичане и използва механизъм за лихвен процент, за да поддържа цената си близо до базовия индекс. Той не е просто подновен фючърсен договор
6 Как работи финансирането при безсрочен договор
Периодично дългите и късите позиции си плащат такса за финансиране. Ако безсрочният се търгува над индекса, дългите плащат на късите. Ако се търгува под него, късите плащат на дългите. Това насочва цената обратно към индекса
7 Кои индексни фючърси е най-вероятно да бъдат преобразувани
Фючърсите върху широки фондови индекси като тези, проследяващи S&P 500 или Nasdaq-100, са най-вероятните кандидати, защото са ликвидни и широко търгувани
8 Какви са ползите за търговците
Без разходи за подновяване, без крайни срокове за изтичане и по-лесно дългосрочно хеджиране. Също така получавате непрекъсната експозиция към индекса, без да управлявате договорни месеци
9 Какви са рисковете
Разходите за финансиране могат да се натрупат, ако държите позиция за дълго време. Безсрочните също могат да бъдат волатилни, а ливъриджът може да увеличи загубите
10 Мога ли все още да търгувам обикновени индексни фючърси
Да. Одобрението на CFTC би позволило на борсите да предлагат безсрочни договори, но не забранява обикновените фючърси. И двата могат да съществуват едновременно