کارکنان CFTC تسهیلات موقت عدم اقدام صادر کرده‌اند که به بازارهای قرارداد تعیین‌شده اجازه می‌دهد تا برخی از آتی‌های شاخص اوراق بهادار با پایه گسترده را به قراردادهای دائمی واقعی تبدیل کنند. صرافی‌ها می‌توانند تاریخ‌های انقضا را حذف کنند اگر شرایط حمایت از مشتری، اطلاع‌رسانی و ثبت را برآورده کنند. این تسهیلات محدود است، فقط برای قراردادهای واجد شرایط موجود اعمال می‌شود و در ۲۰ اکتبر منقضی می‌شود. بازار مشتقات ایالات متحده گام دیگری به سوی ساختار قراردادی که معامله‌گران کریپتو به خوبی می‌شناسند برمی‌دارد: آتی دائمی واقعی. در ۵ اکتبر، بخش نظارت بر بازار کمیسیون معاملات آتی کالا اعلام کرد که بازارهای قرارداد تعیین‌شده می‌توانند برخی از آتی‌های شاخص اوراق بهادار با پایه گسترده با سبک دائمی موجود را به قراردادهای بدون تاریخ انقضا تبدیل کنند. این تسهیلات موقت و مشروط است، اما همچنان نشان‌دهنده تغییر قابل توجهی در نحوه ساختاردهی مواجهه دائمی توسط مکان‌های تحت نظارت ایالات متحده است. صرافی‌ها نمی‌توانند به سادگی تاریخ انقضا را حذف کنند. موضع عدم اقدام با چندین تدابیر حفاظتی همراه است. یک بازار قرارداد تعیین‌شده باید از شرکت‌کنندگانی که موقعیت‌های باز دارند بازخورد بگیرد، اطلاع‌رسانی پیشاپیش ارائه دهد، به مشتریان فرصت خروج بدهد و افشاگری‌های ریسک مناسب ارائه کند. صرافی همچنین نمی‌تواند از تبدیل به عنوان بهانه‌ای برای تغییر سایر شرایط مهم قرارداد استفاده کند. هر اصلاحیه همچنان باید تحت قوانین موجود CFTC ثبت شود و مکان باید تأیید کند که شرایط مندرج در نامه را برآورده کرده است. این به هیچ وجه به این معنا نیست که هر صرافی آتی ایالات متحده اکنون می‌تواند هر محصول دائمی که می‌خواهد را فهرست کند. کریپتو این ساختار را محبوب کرد، اما این تسهیلات آتی‌های شاخص را پوشش می‌دهد. آتی‌های دائمی به یک محصول تعیین‌کننده در بازارهای کریپتو فراساحلی تبدیل شدند زیرا مواجهه اهرمی بدون تاریخ انقضای ثابت ارائه می‌دهند. قراردادهای تحت پوشش این اقدام CFTC متفاوت هستند: آنها به شاخص‌های اوراق بهادار با پایه گسترده ارجاع می‌دهند. با این حال، جهت نظارتی جالب است. در اوایل امسال، کارکنان CFTC همچنین مسیری برای تبدیل برخی آتی‌های سبک دائمی کالای دیجیتال به دائمی‌های واقعی فراهم کردند. گسترش همان مفهوم به محصولات شاخص نشان می‌دهد که آژانس با خود ساختار راحت‌تر می‌شود. این تسهیلات فقط تا ۲۰ اکتبر ادامه دارد و آن را بیشتر به یک پنجره کنترل‌شده تا یک توافق سیاست دائمی تبدیل می‌کند. با این حال، صرافی‌های تحت نظارت ایالات متحده اکنون مسیری برای آزمایش آتی‌های شاخص دائمی واقعی تحت شرایط صریح حمایت از مشتری دارند. این یک طراحی قراردادی که ارتباط نزدیکی با کریپتو دارد را یک گام دیگر به زیرساخت مشتقات جریان اصلی نزدیک‌تر می‌کند. این مقاله توسط میز خبر نوشته شده و توسط ساموئل ری ویرایش شده است.
سوالات متداول
در اینجا فهرستی از سوالات متداول درباره اجازه CFTC به صرافی‌ها برای تبدیل آتی‌های شاخص به قراردادهای دائمی واقعی آورده شده است
1 قرارداد دائمی چیست
قرارداد دائمی نوعی مشتق است که تاریخ انقضا ندارد. برخلاف آتی‌های سنتی، می‌توانید آن را به طور نامحدود نگه دارید تا زمانی که الزامات مارجین را برآورده کنید
2 تفاوت دائمی با قرارداد آتی معمولی چیست
یک قرارداد آتی معمولی در تاریخ تعیین‌شده منقضی می‌شود و باید آن را تسویه یا تمدید کنید. دائمی هرگز منقضی نمی‌شود بنابراین نیازی نیست نگران تاریخ‌های تمدید باشید
3 CFTC چه ارتباطی با این موضوع دارد
CFTC تنظیم‌کننده ایالات متحده برای آتی‌ها و سوآپ‌ها است. اگر به صرافی‌ها اجازه دهد آتی‌های شاخص را به دائمی تبدیل کنند، به این معناست که آن محصولات می‌توانند به طور قانونی در ایالات متحده تحت نظارت CFTC معامله شوند
4 چرا یک صرافی می‌خواهد آتی‌های شاخص را به دائمی تبدیل کند
دائمی‌ها در بین معامله‌گران محبوب هستند زیرا نگه‌داری بلندمدت آنها ساده‌تر است. تبدیل آتی‌های شاخص موجود می‌تواند حجم بیشتری جذب کند و محصول را با بازارهای دائمی فراساحلی رقابتی‌تر کند
5 قرارداد دائمی واقعی چیست
یک دائمی واقعی تاریخ انقضا ندارد و از مکانیزم نرخ تأمین مالی برای نزدیک نگه داشتن قیمت خود به شاخص پایه استفاده می‌کند. این فقط یک قرارداد آتی تمدید شده نیست
6 تأمین مالی در یک دائمی چگونه کار می‌کند
به طور دوره‌ای موقعیت‌های خرید و فروش به یکدیگر هزینه تأمین مالی پرداخت می‌کنند. اگر دائمی بالاتر از شاخص معامله شود، خریداران به فروشندگان پرداخت می‌کنند. اگر پایین‌تر معامله شود، فروشندگان به خریداران پرداخت می‌کنند. این قیمت را به سمت شاخص بازمی‌گرداند
7 کدام آتی‌های شاخص بیشتر احتمال دارد تبدیل شوند
آتی‌های شاخص سهام با پایه گسترده مانند آنهایی که S&P 500 یا نزدک 100 را دنبال می‌کنند محتمل‌ترین گزینه‌ها هستند زیرا نقدشونده و به طور گسترده معامله می‌شوند
8 مزایا برای معامله‌گران چیست
بدون هزینه تمدید، بدون مهلت انقضا و پوشش ریسک بلندمدت آسان‌تر. همچنین مواجهه مداوم با شاخص بدون مدیریت ماه‌های قرارداد دریافت می‌کنید
9 ریسک‌ها چیست
هزینه‌های تأمین مالی می‌توانند در صورت نگه‌داری طولانی مدت یک موقعیت جمع شوند. دائمی‌ها همچنین می‌توانند نوسانی باشند و اهرم می‌تواند ضررها را چند برابر کند
10 آیا هنوز می‌توانم آتی‌های شاخص معمولی معامله کنم
بله. تأیید CFTC به صرافی‌ها اجازه می‌دهد دائمی‌ها را ارائه دهند اما آتی‌های معمولی را ممنوع نمی‌کند. هر دو می‌توانند در کنار هم وجود داشته باشند