Pracovníci CFTC vydali dočasnou úlevu formou „no-action“, která umožňuje určeným kontraktním trhům převést určité futures na široké akciové indexy na skutečné perpetual kontrakty. Burzy mohou odstranit data expirace, pokud splní podmínky ochrany zákazníků, oznámení a podání. Úleva je úzce vymezená, vztahuje se na existující kvalifikované kontrakty a vyprší 20. října. Americký trh s deriváty činí další krok směrem ke struktuře kontraktu, kterou kryptoobchodníci dobře znají: skutečný perpetual future. Dne 5. října uvedla Divize dohledu nad trhy Komise pro obchodování s komoditními futures, že určené kontraktní trhy mohou převést určité existující perpetual-style futures na široké akciové indexy na kontrakty bez data expirace. Úleva je dočasná a podmíněná, ale přesto představuje významný posun v tom, jak mohou americké regulované platformy strukturovat perpetual expozici. Burzy nemohou jednoduše smazat datum expirace Pozice „no-action“ přichází s několika ochrannými opatřeními. Určený kontraktní trh musí vyžádat zpětnou vazbu od účastníků držících otevřené pozice, poskytnout předchozí oznámení, dát zákazníkům možnost vystoupit a poskytnout odpovídající zveřejnění rizik. Burza také nemůže použít konverzi jako záminku ke změně dalších podstatných smluvních podmínek. Jakákoli změna musí být stále podána podle stávajících pravidel CFTC a platforma musí certifikovat, že splnila podmínky uvedené v dopise. To zdaleka neznamená, že každá americká futures burza může nyní kotovat jakýkoli perpetual produkt, který chce. Krypto zpopularizovalo strukturu, ale tato úleva se vztahuje na indexové futures Perpetual futures se staly definujícím produktem offshore kryptotrhů, protože nabízejí pákovou expozici bez pevného data expirace. Kontrakty, na které se tento krok CFTC vztahuje, jsou odlišné: odkazují na široké akciové indexy. Přesto je regulační směr zajímavý. Již dříve tento rok poskytli pracovníci CFTC také cestu pro převod určitých perpetual-style futures na digitální komodity na skutečné perpetualy. Rozšíření stejného konceptu na indexové produkty naznačuje, že se agentura s touto strukturou samotnou stává komfortnější. Úleva trvá pouze do 20. října, což z ní činí spíše kontrolované okno než trvalé politické uspořádání. Přesto mají regulované americké burzy nyní cestu k testování skutečných perpetual indexových futures za výslovných podmínek ochrany zákazníků. To přivádí design kontraktu úzce spojený s kryptem o krok dále do mainstreamové derivátové infrastruktury. Tento článek napsala redakce zpráv a upravil Samuel Rae.
Často kladené otázky
Zde je seznam často kladených otázek o tom, že CFTC umožňuje burzám převést indexové futures na skutečné perpetual kontrakty
1 Co je perpetual kontrakt
Perpetual kontrakt je typ derivátu, který nemá datum expirace. Na rozdíl od tradičních futures jej můžete držet neomezeně, dokud splňujete požadavky na marži
2 Jak se perpetual liší od běžného futures kontraktu
Běžný futures kontrakt vyprší v určeném datu a musíte jej vypořádat nebo rolovat. Perpetual nikdy nevyprší, takže se nemusíte starat o data rolování
3 Co s tím má společného CFTC
CFTC je americký regulátor pro futures a swapy. Pokud umožní burzám převést indexové futures na perpetualy, znamená to, že tyto produkty mohou legálně obchodovat v USA pod dohledem CFTC
4 Proč by burza chtěla převést indexové futures na perpetualy
Perpetualy jsou mezi obchodníky populární, protože je jednodušší držet dlouhodobě. Převod existujících indexových futures by mohl přilákat větší objem a učinit produkt konkurenceschopnějším vůči offshore perpetual trhům
5 Co je skutečný perpetual kontrakt
Skutečný perpetual nemá expiraci a používá mechanismus funding rate, aby udržel svou cenu blízko podkladovému indexu. Není to jen rolovaný futures kontrakt
6 Jak funguje funding u perpetualu
Periodicky si long a short pozice navzájem platí funding poplatek. Pokud se perpetual obchoduje nad indexem, long platí short. Pokud se obchoduje pod, short platí long. To tlačí cenu zpět směrem k indexu
7 Které indexové futures se s největší pravděpodobností převedou
Futures na široké akciové indexy, jako jsou ty sledující S&P 500 nebo Nasdaq-100, jsou nejpravděpodobnějšími kandidáty, protože jsou likvidní a široce obchodované
8 Jaké jsou výhody pro obchodníky
Žádné náklady na rolování, žádné termíny expirace a snadnější dlouhodobé zajištění. Získáte také nepřetržitou expozici vůči indexu bez správy kontraktních měsíců
9 Jaká jsou rizika
Náklady na funding se mohou nasčítat, pokud držíte pozici dlouhou dobu. Perpetualy mohou být také volatilní a páka může znásobit ztráty
10 Mohu stále obchodovat běžné indexové futures
Ano. Schválení CFTC by umožnilo burzám nabízet perpetualy, ale nezakazuje běžné futures. Oba mohou existovat vedle sebe