أصدر موظفو هيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) إعفاءً مؤقتاً من الإجراءات يسمح لأسواق العقود المحددة بتحويل عقود آجلة معينة لمؤشرات أوراق مالية واسعة القاعدة إلى عقود دائمة حقيقية. يمكن للبورصات إزالة تواريخ الانتهاء إذا استوفت شروط حماية العملاء والإشعار والتقديم. الإعفاء ضيق النطاق، وينطبق على العقود المؤهلة القائمة، وينتهي في 20 أكتوبر. يخطو سوق المشتقات الأمريكي خطوة أخرى نحو هيكل عقد يعرفه متداولو العملات المشفرة جيداً: العقد الآجل الدائم الحقيقي. في 5 أكتوبر، قالت شعبة الرقابة على الأسواق في هيئة تداول العقود الآجلة للسلع إن أسواق العقود المحددة يمكنها تحويل عقود آجلة معينة قائمة بأسلوب دائم لمؤشرات أوراق مالية واسعة القاعدة إلى عقود بلا تاريخ انتهاء. الإعفاء مؤقت ومشروط، لكنه لا يزال يمثل تحولاً ملحوظاً في كيفية هيكلة المنصات الخاضعة للتنظيم الأمريكي للتعرض الدائم. لا يمكن للبورصات ببساطة حذف تاريخ الانتهاء يأتي موقف عدم اتخاذ إجراء مع عدة ضمانات. يجب على سوق العقود المحددة طلب ملاحظات من المشاركين الذين يحملون مراكز مفتوحة، وتقديم إشعار مسبق، وإعطاء العملاء فرصة للخروج، وتقديم إفصاحات المخاطر المناسبة. كما لا يمكن للبورصة استخدام التحويل كذريعة لتغيير شروط عقد جوهرية أخرى. لا يزال أي تعديل بحاجة إلى تقديمه بموجب قواعد هيئة تداول العقود الآجلة للسلع القائمة، ويجب على المنصة أن تشهد بأنها استوفت الشروط الواردة في الخطاب. هذا أبعد ما يكون عن القول إن كل بورصة عقود آجلة أمريكية يمكنها الآن إدراج أي منتج دائم تريده. العملات المشفرة شاعت الهيكل، لكن هذا الإعفاء يغطي العقود الآجلة للمؤشرات أصبحت العقود الآجلة الدائمة منتجاً مميزاً لأسواق العملات المشفرة الخارجية لأنها توفر تعرضاً برافعة مالية دون تاريخ انتهاء ثابت. العقود التي يغطيها إجراء هيئة تداول العقود الآجلة للسلع هذا مختلفة: فهي تشير إلى مؤشرات أوراق مالية واسعة القاعدة. ومع ذلك، فإن التوجه التنظيمي مثير للاهتمام. في وقت سابق من هذا العام، قدم موظفو هيئة تداول العقود الآجلة للسلع أيضاً مساراً لتحويل عقود آجلة معينة بأسلوب دائم لسلع رقمية إلى عقود دائمة حقيقية. توسيع المفهوم نفسه ليشمل منتجات المؤشرات يشير إلى أن الوكالة أصبحت أكثر ارتياحاً للهيكل نفسه. يستمر الإعفاء فقط حتى 20 أكتوبر، مما يجعله أشبه بنافذة مضبوطة من تسوية سياسة دائمة. ومع ذلك، أصبح لدى البورصات الأمريكية الخاضعة للتنظيم الآن مسار لاختبار العقود الآجلة الدائمة الحقيقية للمؤشرات تحت شروط صريحة لحماية العملاء. وهذا يجلب تصميماً تعاقدياً مرتبطاً ارتباطاً وثيقاً بالعملات المشفرة خطوة أخرى نحو البنية التحتية للمشتقات السائدة. كتب هذا المقال مكتب الأخبار وحرره صامويل راي.
الأسئلة الشائعة
إليك قائمة بالأسئلة الشائعة حول سماح هيئة تداول العقود الآجلة للسلع للبورصات بتحويل العقود الآجلة للمؤشرات إلى عقود دائمة حقيقية
1 ما هو العقد الدائم
العقد الدائم هو نوع من المشتقات ليس له تاريخ انتهاء. على عكس العقود الآجلة التقليدية، يمكنك الاحتفاظ به إلى أجل غير مسمى طالما استوفيت متطلبات الهامش
2 كيف يختلف العقد الدائم عن عقد آجل عادي
ينتهي العقد الآجل العادي في تاريخ محدد ويجب عليك تسويته أو تجديده. العقد الدائم لا ينتهي أبداً لذا لا داعي للقلق بشأن تواريخ التجديد
3 ما علاقة هيئة تداول العقود الآجلة للسلع بهذا
هيئة تداول العقود الآجلة للسلع هي الجهة التنظيمية الأمريكية للعقود الآجلة والمقايضات. إذا سمحت للبورصات بتحويل العقود الآجلة للمؤشرات إلى عقود دائمة، فهذا يعني أن تلك المنتجات يمكن تداولها قانونياً في الولايات المتحدة تحت إشراف هيئة تداول العقود الآجلة للسلع
4 لماذا قد ترغب بورصة في تحويل العقود الآجلة للمؤشرات إلى عقود دائمة
العقود الدائمة شائعة لدى المتداولين لأنها أبسط للاحتفاظ على المدى الطويل. تحويل العقود الآجلة للمؤشرات القائمة قد يجذب المزيد من الحجم ويجعل المنتج أكثر تنافسية مع أسواق العقود الدائمة الخارجية
5 ما هو العقد الدائم الحقيقي
العقد الدائم الحقيقي ليس له تاريخ انتهاء ويستخدم آلية معدل التمويل لإبقاء سعره قريباً من المؤشر الأساسي. إنه ليس مجرد عقد آجل مجدد
6 كيف يعمل التمويل في العقد الدائم
يدفع المراكز الطويلة والقصيرة لبعضهما البعض رسوم تمويل دورية. إذا تداول العقد الدائم فوق المؤشر، يدفع الطويلة للقصيرة. وإذا تداول دون المؤشر، يدفع القصيرة للطويلة. وهذا يدفع السعر مرة أخرى نحو المؤشر
7 ما هي العقود الآجلة للمؤشرات الأكثر احتمالاً للتحويل
العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم واسعة القاعدة مثل تلك التي تتبع إس آند بي 500 أو ناسداك 100 هي المرشحات الأكثر احتمالاً لأنها سائلة وتتداول على نطاق واسع
8 ما هي الفوائد للمتداولين
لا تكاليف تجديد، ولا مواعيد انتهاء، وتحوط طويل الأجل أسهل. كما تحصل على تعرض مستمر للمؤشر دون إدارة أشهر العقود
9 ما هي المخاطر
يمكن أن تتراكم تكاليف التمويل إذا احتفظت بمركز لفترة طويلة. كما يمكن أن تكون العقود الدائمة متقلبة ويمكن أن تضخم الرافعة المالية الخسائر
10 هل لا يزال بإمكاني تداول العقود الآجلة العادية للمؤشرات
نعم. موافقة هيئة تداول العقود الآجلة للسلع ستسمح للبورصات بتقديم عقود دائمة لكنها لا تحظر العقود الآجلة العادية. يمكن أن يوجد كلاهما جنباً إلى جنب