CFTC-ansatte har gitt midlertidig no-action-lettelse som lar utpekte kontraktmarkeder konvertere visse bredt baserte verdipapirindeksfutures til ekte evigvarende kontrakter. Børser kan fjerne utløpsdatoer hvis de oppfyller vilkår for kundebeskyttelse, varsling og innrapportering. Lettelsen er snever, gjelder eksisterende kvalifiserte kontrakter og utløper 20. oktober. Det amerikanske derivatmarkedet tar nok et skritt mot en kontraktsstruktur kryptohandlere kjenner godt: den ekte evigvarende futuren. Den 5. oktober sa Commodity Futures Trading Commissions Division of Market Oversight at utpekte kontraktmarkeder kan konvertere visse eksisterende evigvarende bredt baserte verdipapirindeksfutures til kontrakter uten utløpsdato. Lettelsen er midlertidig og betinget, men markerer likevel et betydelig skifte i hvordan amerikansk regulerte markedsplasser kan strukturere evigvarende eksponering. Børser kan ikke bare slette utløpsdatoen No-action-posisjonen kommer med flere sikkerhetstiltak. Et utpekt kontraktmarked må innhente tilbakemelding fra deltakere med åpne posisjoner, gi forhåndsvarsel, gi kundene en mulighet til å gå ut, og levere passende risikoopplysninger. Børsen kan heller ikke bruke konverteringen som en unnskyldning for å endre andre vesentlige kontraktsvilkår. Enhver endring må fortsatt innrapporteres under CFTCs eksisterende regler, og markedsplassen må bekrefte at den har oppfylt vilkårene i brevet. Det er langt fra å si at enhver amerikansk futuresbørs nå kan notere ethvert evigvarende produkt den ønsker. Krypto populariserte strukturen, men denne lettelsen dekker indeksfutures Evigvarende futures ble et definerende produkt i offshore-kryptomarkeder fordi de tilbyr belånt eksponering uten en fast utløpsdato. Kontraktene som dekkes av denne CFTC-handlingen, er annerledes: de refererer til bredt baserte verdipapirindekser. Likevel er reguleringsretningen interessant. Tidligere i år ga CFTC-ansatte også en vei for å konvertere visse evigvarende futures på digitale råvarer til ekte evigvarende kontrakter. Å utvide det samme konseptet til indeksprodukter antyder at byrået blir mer komfortabelt med selve strukturen. Lettelsen varer bare til 20. oktober, noe som gjør den mer til et kontrollert vindu enn en permanent politisk avklaring. Likevel har regulerte amerikanske børser nå en vei til å teste ekte evigvarende indeksfutures under eksplisitte vilkår for kundebeskyttelse. Det bringer en kontraktsdesign som er nært knyttet til krypto, ett skritt lenger inn i mainstream-derivatinfrastruktur. Denne artikkelen ble skrevet av News Desk og redigert av Samuel Rae.
Ofte stilte spørsmål
Her er en liste over ofte stilte spørsmål om at CFTC tillater børser å konvertere indeksfutures til ekte evigvarende kontrakter
1 Hva er en evigvarende kontrakt
En evigvarende kontrakt er en type derivat som ikke har noen utløpsdato. I motsetning til tradisjonelle futures kan du holde den på ubestemt tid så lenge du oppfyller marginkravene
2 Hvordan er en evigvarende forskjellig fra en vanlig futureskontrakt
En vanlig futureskontrakt utløper på en fastsatt dato, og du må gjøre opp eller rulle den over. En evigvarende utløper aldri, så du trenger ikke å bekymre deg for rulledatoer
3 Hva har CFTC med dette å gjøre
CFTC er det amerikanske reguleringsorganet for futures og swaps. Hvis det tillater børser å konvertere indeksfutures til evigvarende kontrakter, betyr det at disse produktene lovlig kan handles i USA under CFTC-tilsyn
4 Hvorfor vil en børs konvertere indeksfutures til evigvarende kontrakter
Evigvarende kontrakter er populære blant handlende fordi de er enklere å holde langsiktig. Å konvertere eksisterende indeksfutures kan tiltrekke mer volum og gjøre produktet mer konkurransedyktig mot offshore-markeder for evigvarende kontrakter
5 Hva er en ekte evigvarende kontrakt
En ekte evigvarende kontrakt har ingen utløpsdato og bruker en finansieringsratemekanisme for å holde prisen nær den underliggende indeksen. Det er ikke bare en rullet-over futureskontrakt
6 Hvordan fungerer finansiering i en evigvarende kontrakt
Med jevne mellomrom betaler longs og shorts en finansieringsavgift til hverandre. Hvis den evigvarende kontrakten handles over indeksen, betaler longs shorts. Hvis den handles under, betaler shorts longs. Dette dytter prisen tilbake mot indeksen
7 Hvilke indeksfutures er mest sannsynlig å bli konvertert
Bredt baserte aksjeindeksfutures, som de som følger S&P 500 eller Nasdaq-100, er de mest sannsynlige kandidatene fordi de er likvide og mye handlet
8 Hva er fordelene for handlende
Ingen rulleringskostnader, ingen utløpsfrister og enklere langsiktig sikring. Du får også kontinuerlig eksponering mot indeksen uten å administrere kontraktsmåneder
9 Hva er risikoene
Finansieringskostnader kan hope seg opp hvis du holder en posisjon lenge. Evigvarende kontrakter kan også være volatile, og belåning kan forsterke tap
10 Kan jeg fortsatt handle vanlige indeksfutures
Ja. CFTC-godkjenningen vil tillate børser å tilby evigvarende kontrakter, men den forbyr ikke vanlige futures. Begge kan eksistere side om side