CFTC's personale har udstedt midlertidig no-action-lempelse, der gør det muligt for udpegede kontraktmarkeder at konvertere visse bredt baserede værdipapirindeksfutures til ægte evige kontrakter. Børser kan fjerne udløbsdatoer, hvis de opfylder betingelser for kundebeskyttelse, underretning og indsendelse. Lempelsen er snæver, gælder for eksisterende kvalificerede kontrakter og udløber den 20. oktober. Det amerikanske derivatmarked tager endnu et skridt mod en kontraktstruktur, som kryptohandlere kender godt: den ægte evige future. Den 5. oktober meddelte Commodity Futures Trading Commission's Division of Market Oversight, at udpegede kontraktmarkeder kan konvertere visse eksisterende evighedsstil-bredt baserede værdipapirindeksfutures til kontrakter uden udløbsdato. Lempelsen er midlertidig og betinget, men den markerer stadig et bemærkelsesværdigt skift i, hvordan amerikansk regulerede handelspladser kan strukturere evig eksponering. Børser kan ikke blot slette udløbsdatoen No-action-positionen kommer med flere beskyttelsesforanstaltninger. Et udpeget kontraktmarked skal søge feedback fra deltagere med åbne positioner, give forudgående varsel, give kunder mulighed for at trække sig ud og levere passende risikodisklosurer. Børsen kan heller ikke bruge konverteringen som en undskyldning for at ændre andre væsentlige kontraktvilkår. Enhver ændring skal stadig indsendes i henhold til CFTC's eksisterende regler, og handelspladsen skal bekræfte, at den har opfyldt betingelserne i brevet. Det er langt fra at sige, at enhver amerikansk futuresbørs nu kan notere ethvert evigt produkt, den ønsker. Krypto populariserede strukturen, men denne lempelse dækker indeksfutures Evige futures blev et definerende produkt på offshore-kryptomarkeder, fordi de tilbyder gearet eksponering uden en fast udløbsdato. De kontrakter, der er omfattet af denne CFTC-handling, er anderledes: de refererer til bredt baserede værdipapirindekser. Alligevel er den regulatoriske retning interessant. Tidligere på året gav CFTC's personale også en vej til at konvertere visse evighedsstil-futures på digitale råvarer til ægte evige kontrakter. At udvide det samme koncept til indeksprodukter tyder på, at agenturet bliver mere fortroligt med selve strukturen. Lempelsen varer kun indtil den 20. oktober, hvilket gør den mere til et kontrolleret vindue end en permanent politisk afgørelse. Ikke desto mindre har regulerede amerikanske børser nu en vej til at teste ægte evige indeksfutures under eksplicitte betingelser for kundebeskyttelse. Det bringer et kontraktdesign, der er tæt forbundet med krypto, et skridt længere ind i den almindelige derivatinfrastruktur. Denne artikel blev skrevet af News Desk og redigeret af Samuel Rae.
Ofte stillede spørgsmål
Her er en liste over ofte stillede spørgsmål om CFTC's tilladelse til, at børser kan konvertere indeksfutures til ægte evige kontrakter
1 Hvad er en evig kontrakt
En evig kontrakt er en type derivat, der ikke har nogen udløbsdato. I modsætning til traditionelle futures kan du holde den på ubestemt tid, så længe du opfylder margin-kravene
2 Hvordan adskiller en evig kontrakt sig fra en almindelig futureskontrakt
En almindelig futureskontrakt udløber på en fastsat dato, og du skal afregne eller rulle den over. En evig kontrakt udløber aldrig, så du behøver ikke bekymre dig om rollover-datoer
3 Hvad har CFTC med dette at gøre
CFTC er den amerikanske regulator for futures og swaps. Hvis den tillader børser at konvertere indeksfutures til evige kontrakter, betyder det, at disse produkter lovligt kan handles i USA under CFTC's tilsyn
4 Hvorfor skulle en børs ønske at konvertere indeksfutures til evige kontrakter
Evige kontrakter er populære blandt handlende, fordi de er nemmere at holde langsigtet. Konvertering af eksisterende indeksfutures kan tiltrække mere volumen og gøre produktet mere konkurrencedygtigt med offshore-markeder for evige kontrakter
5 Hvad er en ægte evig kontrakt
En ægte evig kontrakt har ingen udløbsdato og bruger en funding rate-mekanisme til at holde sin pris tæt på det underliggende indeks. Det er ikke bare en futureskontrakt, der rulles over
6 Hvordan fungerer funding i en evig kontrakt
Med jævne mellemrum betaler longs og shorts en funding-afgift til hinanden. Hvis den evige kontrakt handles over indekset, betaler longs til shorts. Hvis den handles under, betaler shorts til longs. Dette skubber prisen tilbage mod indekset
7 Hvilke indeksfutures er mest sandsynlige at blive konverteret
Bredt baserede aktieindeksfutures som dem, der følger S&P 500 eller Nasdaq-100, er de mest sandsynlige kandidater, fordi de er likvide og bredt handlede
8 Hvad er fordelene for handlende
Ingen rollover-omkostninger, ingen udløbsfrister og nemmere langsigtet afdækning. Du får også kontinuerlig eksponering mod indekset uden at skulle håndtere kontraktmåneder
9 Hvad er risiciene
Funding-omkostninger kan løbe op, hvis du holder en position i lang tid. Evige kontrakter kan også være volatile, og gearing kan forstørre tab
10 Kan jeg stadig handle almindelige indeksfutures
Ja. CFTC's godkendelse vil give børser mulighed for at tilbyde evige kontrakter, men den forbyder ikke almindelige futures. Begge kan eksistere side om side