Bitcoins Erholung vom Tiefststand vom 6. Februar bei 60.000 US-Dollar zeigt erste Anzeichen einer strukturellen Verbesserung, aber die Bewegung sieht immer noch eher wie eine Hausse in einem Bärenmarkt aus als ein bestätigter Ausbruch, so CryptoQuant-Analyst Maartun. In einem Video vom 20. April stellte der Analyst fest, dass zwar langfristige Halter akkumulieren und strategisches Kapital in den Markt fließt, aber anhaltende Verkäufe von kurzfristigen Haltern und Walen die Gewinne weiterhin begrenzen.
Maartun beschrieb die aktuelle Situation eher als Frage der Marktcharakteristik denn der reinen Kursperformance. Bitcoin handelt bei etwa 75.000 US-Dollar, etwa 24 % über dem von ihm genannten Bärenmarkttief, aber das allein bestätige noch nicht, ob sich der Markt auf nachhaltige Weise nach oben dreht.
„Die eigentliche Frage ist nicht, wie weit der Kurs gestiegen ist. Sondern, um was für eine Bewegung es sich hier eigentlich handelt“, sagte er. „Ist das der Beginn eines neuen Trends oder nur eine weitere Rallye, in die verkauft wird? Diese Unterscheidung ist wichtig, denn genau durch die Fehleinschätzung dieser Phase wird Kapital fehlallokiert.“
**On-Chain-Daten deuten weiterhin auf Vorsicht hin**
Sein Kernargument ist, dass sich die Fundamentaldaten des Marktes verbessert haben, auch wenn der Kurs das noch nicht bestätigt hat. In den letzten 30 Tagen ist das Angebot langfristiger Halter um etwa 354.000 BTC gestiegen, eine Verschiebung, die er als „strukturelle Akkumulation“ bezeichnete. Aus Maartuns Sicht signalisiert dies, dass Coins von Marktteilnehmern absorbiert und aus dem aktiven Umlauf genommen werden, die weniger empfindlich auf kurzfristige Volatilität reagieren.
„Das ist keine kleine Zahl. Das ist strukturelle Akkumulation“, sagte er. „Coins werden absorbiert und aus dem aktiven Umlauf genommen. Langfristige Halter reagieren nicht auf kurzfristige Schwankungen. Wenn ihr Bestand also steigt, bedeutet das normalerweise, dass der Markt leise eine stärkere Basis aufbaut.“
Dieses konstruktive Umfeld ist jedoch nur eine Seite der Medaille. Maartun sagte, ein großer Teil des jüngsten Kursanstiegs scheint von einer eher taktischen Mischung aus strategischem Kauf und spekulativem Positioning gekommen zu sein. Er hob eine schnelle Kapitalbeschaffung von Strategy hervor, die innerhalb von 48 Stunden etwa 2,66 Milliarden US-Dollar einbrachte, darunter 1,16 Milliarden US-Dollar am 13. April und weitere 1,56 Milliarden US-Dollar am 14. April. Er argumentierte, dass eine so aggressive Kapitalspritze normalerweise eine stärkere Marktreaktion erwarten lassen würde. Wenn dies nicht geschieht, deutet dies darauf hin, dass ein erhebliches Angebot auf die Nachfrage trifft.
In diesem Zusammenhang verwies Maartun auf zwei Verkäufergruppen. Die erste sind kurzfristige Halter, die etwa 60.000 BTC an Börsen transferiert haben. Wichtig ist, dass dies geschieht, während der Spent Output Profit Ratio (SOPR) unter 1 bleibt, was bedeutet, dass diese Halter mit Verlust verkaufen und nicht aus einer Position der Stärke heraus.
„Wir haben gesehen, dass von dieser Gruppe etwa 60.000 BTC an Börsen transferiert wurden“, sagte er. „Und wichtig ist, dass dies geschieht, während der SOPR unter eins liegt, was bedeutet, dass sie mit Verlust verkaufen. Sie haben höher gekauft und steigen jetzt bei steigenden Kursen aus. Das ist klassisches Verhalten in einem Bärenmarktumfeld.“
Er stellte diesen Fluss nicht als durchweg bärisch dar. Stattdessen beschrieb er ihn als Teil einer breiteren Rotation, bei der schwächere Hände in die Gebote stärkerer Käufer verkaufen. Dennoch sagte er, dass dies ein Merkmal sei, das eher mit Bärenmarkt-Rallyes assoziiert werde als mit einer sauberen Fortsetzung eines Aufwärtstrends.
Die zweite Angebotsquelle sind Wale. Laut Maartun haben Wallet-Adressen mit mehr als 100 BTC ihre Einlagen an Börsen erhöht, was darauf hindeutet, dass die Distribution bei aktuellen Kursniveaus wieder zunimmt. Das ist wichtig, weil es einen Markt schafft, in dem sich eine verbesserte langfristige Struktur mit aktivem kurzfristigem Verkaufsdruck überschneidet.
Die Kursaktion spiegelt seiner Ansicht nach diese Spannung wider. Bitcoin bleibt unter dem realisierten Preis der kurzfristigen Halter, den er bei etwa 83.000 US-Dollar ansiedelte. Maartun beschrieb dieses Niveau als einen zentralen Wendepunkt: In Bullenmärkten tendiert der Kurs dazu, darüber zu bleiben, während er in schwächeren Phasen oft als Widerstand fungiert. Derzeit handelt Bitcoin noch darunter, und er sieht dies als Zeichen dafür, dass der Markt noch nicht entschieden in eine haussierende Phase übergegangen ist.
Der Markt hat noch keinen klaren Ausbruch über wichtige Widerstandsniveaus geschafft. Dies führt zu dem, was Maartun als „ziemlich ausgewogenes, aber noch nicht haussierendes Bild“ beschreibt. Während langfristige Halter akkumulieren, strategische Nachfrage entsteht und schwächere Teilnehmer ausgeschüttelt werden, verkaufen kurzfristige Halter weiterhin mit Verlust, große Halter verteilen bei steigenden Kursen, und der Preis hat ein wichtiges strukturelles Niveau noch nicht zurückerobert. Dies versetzt den Markt in einen bedingten Zustand. Wenn die Nachfrage das Angebot weiter absorbieren und Bitcoin wieder über den realisierten Preis der kurzfristigen Halter drücken kann, könnte sich das verbesserte Umfeld zu einem nachhaltigeren Aufwärtstrend entwickeln. Bis dahin bleibt Maartuns Einschätzung vorsichtig: Die interne Struktur stärkt sich, aber die Rallye hat ihre Beständigkeit noch nicht bewiesen. Zum Redaktionsschluss wurde BTC bei 75.088 US-Dollar gehandelt.
**Häufig gestellte Fragen**
FAQs zu Bitcoins jüngstem Anstieg / Verkäufe großer Halter
**Fragen für Anfänger**
1. **Was bedeutet es, dass große Halter verkaufen?**
Es bedeutet, dass Investoren oder Entitäten, die sehr große Mengen an Bitcoin besitzen, ihre Coins an Börsen transferieren oder verkaufen, was das verfügbare Angebot auf dem Markt erhöhen kann.
2. **Warum sollte jemand verkaufen, während der Preis steigt? Ist das nicht widersinnig?**
Nicht unbedingt. Große, erfahrene Investoren zielen oft darauf ab, hoch zu verkaufen, um Gewinne mitzunehmen. Sie könnten glauben, dass der Preis nahe einem Höchststand ist oder nach einem starken Anstieg Geld vom Tisch nehmen wollen, weil sie einen möglichen späteren Rückgang erwarten.
3. **Was ist in diesem Zusammenhang ein „Setup“?**
Ein „Setup“ deutet darauf hin, dass der jüngste Preisanstieg eine Falle für weniger informierte Käufer sein könnte. Die Theorie besagt, dass große Verkäufer Aufregung und Nachfrage erzeugen könnten, um ihre Bestände zu höheren Preisen zu verkaufen, was möglicherweise zu einem starken Rückgang führt, sobald ihr Verkaufsdruck die Käufe überwiegt.
4. **Wie kann ich herausfinden, ob große Halter verkaufen?**
Einzelne Konten kann man nicht einsehen, aber Daten von Blockchain-Analyseunternehmen verfolgen Wallet-Aktivitäten. Metriken wie der „Exchange Netflow“ oder Veränderungen in den Wallet-Salden von Walen werden als Indikatoren verwendet.
5. **Sollte ich mir wegen meiner Bitcoin-Investition Sorgen machen, wenn dies geschieht?**
Es ist ein Warnsignal, kein garantierter Crash. Es bedeutet, dass Sie vorsichtiger sein sollten, kein Geld investieren sollten, das Sie sich nicht leisten können zu verlieren, und es als Erinnerung daran sehen sollten, dass Märkte volatil sind. Es bedeutet nicht, dass Sie sofort verkaufen müssen.
**Fortgeschrittene & strategische Fragen**
6. **Was ist der Unterschied zwischen normalem Gewinnmitnehmen und einer koordinierten Distribution?**
* **Normales Gewinnmitnehmen:** Erfolgt stetig, während die Preise steigen; es ist eine natürliche Marktfunktion.
* **Koordinierte Distribution:** Impliziert eine strategische, groß angelegte Anstrengung großer Marktteilnehmer, Bestände in eine steigende Nachfrage von Privatanlegern zu verkaufen, oft gekennzeichnet durch anhaltend hohe Exchange-Inflows und nachlassende Kursdynamik trotz hohen Volumens.
7. **Welche wichtigen On-Chain-Metriken sollte man für diese Art von Aktivität im Auge behalten?**
* **Exchange Inflows/Outflows:** Ein anhaltender starker Anstieg von BTC, der an Börsen transferiert wird, ist ein primäres Warnzeichen.