최근 비트코인 급등은 가격 상승 중 대형 보유자들이 매도하고 있어 함정일 수 있습니다.

암호화폐 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant)의 마르툰(Maartun) 애널리스트에 따르면, 비트코인이 2월 6일 6만 달러대 저점에서 반등한 것은 구조적 개선의 초기 신호를 보여주지만, 이 움직임은 아직 확실한 돌파보다는 약세장 랠리처럼 보인다. 4월 20일 공개된 영상에서 그는 장기 보유자들이 코인을 축적하고 전략적 자본이 시장에 유입되고 있지만, 단기 보유자와 고래들의 지속적인 매도가 상승폭을 제한하고 있다고 지적했다.

마르툰은 현재 상황을 단순한 가격 성과보다 시장의 성격에 대한 문제로 제기했다. 비트코인이 약 7만 5천 달러(약 24% 상승)에서 거래되고 있지만, 이 자체만으로 시장이 지속 가능한 방식으로 상승 전환했다고 확인할 수는 없다고 말했다.

"진짜 중요한 질문은 가격이 얼마나 움직였는지가 아니라, 이 움직임이 실제로 어떤 종류인지입니다."라고 그는 말했다. "이것이 새로운 추세의 시작인가, 아니면 또 다시 매도물량에 묻히는 랠리에 불과한가? 이 구분은 중요합니다. 이 단계를 잘못 판단하는 것이 바로 자본이 잘못 배치되는 방식이기 때문입니다."

온체인 데이터는 여전히 신중할 것을 시사

그의 핵심 주장은 가격이 아직 확인되지 않았더라도 시장의 기반은 개선되었다는 것이다. 지난 30일 동안 장기 보유자 공급량은 약 354,000 BTC 증가했으며, 그는 이를 "구조적 축적"이라고 명명했다. 마르툰의 관점에서, 이는 단기 변동성에 덜 민감한 참여자들이 코인을 흡수하여 활성 유통량에서 제거하고 있음을 시사한다.

"이는 작은 숫자가 아닙니다. 구조적 축적입니다."라고 그는 말했다. "코인이 흡수되어 활성 유통에서 빠지고 있습니다. 장기 보유자들은 단기 변동성에 반응하지 않습니다. 따라서 그들의 공급량이 증가한다는 것은 일반적으로 시장이 조용히 더 튼튼한 기반을 구축하고 있음을 의미합니다."

그러나 이러한 건설적인 배경은 이야기의 한쪽 면에 불과하다. 마르툰은 최근 가격 상승의 상당 부분이 전략적 매수와 투기적 포지셔닝이 혼합된 더 전술적인 요인에서 비롯된 것으로 보인다고 말했다. 그는 '스트래터지(Strategy)'가 48시간 동안 약 266억 달러(4월 13일 116억 달러, 4월 14일 156억 달러)의 자금을 급격히 조달한 것을 강조했다. 그는 이처럼 공격적인 자본 투입은 일반적으로 더 강력한 시장 반응을 일으킬 것으로 예상되지만, 그러지 못할 경우 상당한 공급이 수요를 맞이하고 있음을 암시한다고 주장했다.

이와 관련해 마르툰은 두 가지 매도 세력을 지목했다. 첫 번째는 단기 보유자들로, 약 60,000 BTC를 거래소로 이동시켰다. 중요한 것은 이 현상이 소비산출수익률(SOPR)이 1 아래를 유지하는 동안 발생하고 있다는 점이며, 이는 해당 보유자들이 강세 상황에서가 아니라 손실을 보고 매도하고 있음을 의미한다.

"이 그룹에서 약 60,000 BTC가 거래소로 이동한 것을 확인했습니다."라고 그는 말했다. "그리고 중요한 것은 이 현상이 SOPR이 1 미만인 상황에서 발생하고 있다는 점입니다. 이는 그들이 손실을 보고 매도하고 있음을 의미하죠. 그들은 더 높은 가격에 매수했고, 지금 강세 속에서 포지션을 청산하고 있습니다. 이는 약세장 환경에서의 전형적인 행동입니다."

그는 이러한 유동성을 완전히 약세로만 해석하지는 않았다. 대신, 그는 이를 약한 손이 강한 매수자들의 매수 호가에 매도하는 더 광범위한 순환의 일부로 설명했다. 그럼에도 불구하고, 그는 이러한 현상이 상승 추세의 깔끔한 지속보다는 약세장 랠리에서 더 흔히 나타나는 특징이라고 말했다.

두 번째 공급원은 고래들이다. 마르툰에 따르면, 100 BTC 이상을 보유한 지갑들이 거래소 예치량을 증가시키고 있으며, 이는 현재 가격 수준에서 분배가 다시 가속화되고 있음을 시사한다. 이는 장기 구조가 개선되는 동시에 단기 매도 압력이 활발히 공존하는 시장을 만들기 때문에 중요하다.

그의 견해로는 가격 움직임이 이러한 긴장을 반영한다. 비트코인은 그가 약 83,000 달러 정도로 추정하는 단기 보유자 실현 가격 아래에 머물러 있다. 마르툰은 이 수준을 핵심적인 전환점으로 설명했다: 강세장에서는 가격이 이 위에서 유지되는 경향이 있는 반면, 약세 단계에서는 종종 저항선 역할을 한다. 현재로서는 비트코인이 여전히 그 아래에서 거래되고 있으며, 그는 이를 시장이 아직 결정적으로 강세 국면으로 전환하지 않았음을 나타내는 신호로 본다.

시장은 주요 상방 저항 수준을 명확히 돌파하지 못했다. 이로 인해 마르툰이 "상당히 균형 잡혔지만 아직 강세적이지 않은 그림"이라고 묘사하는 상황이 만들어진다. 장기 보유자들이 축적하고, 전략적 수요가 나타나며, 약한 참여자들이 퇴장하는 동안에도, 단기 보유자들은 계속 손실을 보고 매도하고, 대형 보유자들은 강세를 이용해 분배하며, 가격은 핵심 구조적 수준을 회복하지 못했다. 이는 시장을 조건부 상태에 놓이게 한다. 만약 수요가 공급을 계속 흡수하며 비트코인을 단기 보유자 실현 가격 위로 밀어올릴 수 있다면, 개선되는 배경이 더 지속적인 상승 추세로 진화할 수 있다. 그때까지 마르툰의 평가는 신중함을 유지한다: 내부 구조는 강화되고 있지만, 이번 랠리가 지속력을 입증하지는 못했다. 기사 작성 시점 기준, BTC는 75,088달러에 거래 중이다.



자주 묻는 질문
FAQs 비트코인 최근 급등 대형 보유자 매도



초보자 수준 질문



1 대형 보유자들이 매도한다는 것은 무엇을 의미하나요?

매우 많은 양의 비트코인을 보유한 투자자나 단체가 코인을 거래소로 이동시키거나 매도한다는 의미로, 이는 시장의 유통 공급량을 증가시킬 수 있습니다.



2 가격이 오르는데 왜 누군가 매도할까요? 직관적이지 않은 것 아닌가요?

꼭 그렇지는 않습니다. 대형 경험 많은 투자자들은 종종 높은 가격에 매도해 이익을 실현하려 합니다. 그들은 가격이 정점에 가깝다고 믿거나, 큰 상승 이후 자금을 회수하려 하며, 이후 잠재적인 하락을 예상할 수 있습니다.



3 이 맥락에서 '설정'이란 무엇인가요?

설정은 최근 가격 급등이 정보가 부족한 매수자들을 위한 함정일 수 있다는 것을 시사합니다. 이론적으로, 대형 매도자들이 흥분과 수요를 창출해 자신들의 보유량을 더 높은 가격에 매도하려 하고, 이로 인해 그들의 매도 압력이 매수를 압도할 때 급격한 하락이 발생할 수 있다는 것입니다.



4 대형 보유자들이 매도하는지 어떻게 알 수 있나요?

개별 계정을 볼 수는 없지만, 블록체인 분석 업체들의 데이터가 지갑 활동을 추적합니다. 거래소 순유입(Exchange Netflow)이나 고래 지갑 잔고 변화와 같은 지표들이 대용으로 사용됩니다.



5 이런 일이 발생하면 제 비트코인 투자를 걱정해야 하나요?

이는 충돌을 보장하는 신호가 아니라 경고 신호입니다. 더 신중해야 하며, 잃어도 되는 돈을 투자하지 말아야 하고, 시장이 변동성이 크다는 것을 상기시켜 주는 것으로 간주해야 합니다. 즉시 매도해야 한다는 의미는 아닙니다.



고급 전략적 질문



6 일반적인 이익 실현과 조정된 분배의 차이는 무엇인가요?

일반적 이익 실현: 가격 상승에 따라 꾸준히 발생하며, 자연스러운 시장 기능입니다.

조정된 분배: 주요 플레이어들이 상승하는 소매 수요 속에서 보유량을 내다 파는 전략적 대규모 노력을 의미하며, 지속적으로 높은 거래소 유입량과 높은 거래량에도 불구하고 가격 모멘텀이 둔화되는 것으로 특징지어집니다.



7 이런 종류의 활동을 확인하기 위해 주목해야 할 핵심 온체인 지표는 무엇인가요?

거래소 유입/유출량: BTC가 거래소로 이동하는 것이 지속적으로 급증하는 것은 주요 경고 신호입니다.