Le rebond du Bitcoin depuis son plus bas du 6 février à 60 000 dollars montre des signes précoces d'amélioration structurelle, mais le mouvement ressemble encore plus à un rallye de marché baissier qu'à une cassure confirmée, selon l'analyste de CryptoQuant, Maartun. Dans une vidéo du 20 avril, l'analyste a noté que si les détenteurs à long terme accumulent et que des capitaux stratégiques entrent sur le marché, les ventes persistantes des détenteurs à court terme et des baleines continuent de limiter les gains.
Maartun a présenté la situation actuelle comme une question de caractère du marché plutôt que de performance brute des prix. Le Bitcoin s'échange autour de 75 000 dollars, soit environ 24 % au-dessus de ce qu'il a appelé le plus bas du marché baissier, mais il a déclaré que cela seul ne confirme pas si le marché se redresse de manière durable.
« La vraie question n'est pas de savoir jusqu'où le prix a évolué. C'est de savoir quel type de mouvement c'est réellement », a-t-il déclaré. « Est-ce le début d'une nouvelle tendance ou juste un autre rallye qui sera vendu ? Cette distinction est importante car mal interpréter cette phase est exactement la façon dont les capitaux sont mal alloués. »
Les données on-chain suggèrent encore la prudence
Son argument principal est que les fondations du marché se sont améliorées même si le prix ne l'a pas encore confirmé. Au cours des 30 derniers jours, l'offre des détenteurs à long terme a augmenté d'environ 354 000 BTC, un changement qu'il a qualifié d'« accumulation structurelle ». Selon Maartun, cela indique que les pièces sont absorbées et retirées de la circulation active par des participants moins sensibles à la volatilité à court terme.
« Ce n'est pas un petit nombre. C'est une accumulation structurelle », a-t-il déclaré. « Les pièces sont absorbées et retirées de la circulation active. Les détenteurs à long terme ne réagissent pas à la volatilité à court terme. Ainsi, lorsque leur offre augmente, cela signifie généralement que le marché construit tranquillement une base plus solide. »
Cependant, ce contexte constructif n'est qu'un côté de l'histoire. Maartun a déclaré qu'une grande partie de la récente poussée des prix semble provenir d'un mélange plus tactique d'achats stratégiques et de positionnements spéculatifs. Il a souligné une levée de capitaux rapide par Strategy, qui a rapporté environ 2,66 milliards de dollars en 48 heures, dont 1,16 milliard de dollars le 13 avril et 1,56 milliard de dollars supplémentaires le 14 avril. Il a soutenu qu'une injection de capitaux aussi agressive produirait normalement une réponse de marché plus forte. Quand ce n'est pas le cas, cela implique qu'une offre substantielle rencontre la demande.
Sur ce front, Maartun a pointé deux groupes de vendeurs. Le premier est celui des détenteurs à court terme, qui ont déplacé environ 60 000 BTC vers les exchanges. Il est important de noter que cela se produit alors que le Spent Output Profit Ratio (SOPR) reste inférieur à 1, ce qui signifie que ces détenteurs vendent à perte plutôt qu'en position de force.
« Nous avons vu environ 60 000 BTC déplacés vers les exchanges par ce groupe », a-t-il déclaré. « Et surtout, cela se produit alors que le SOPR est inférieur à un, ce qui signifie qu'ils vendent à perte. Ils ont acheté plus haut et maintenant ils sortent sur la force. C'est un comportement classique dans un environnement de marché baissier. »
Il n'a pas présenté ce flux comme entièrement baissier. Au lieu de cela, il l'a décrit comme faisant partie d'une rotation plus large dans laquelle les mains faibles vendent aux offres d'acheteurs plus forts. Néanmoins, il a déclaré qu'il s'agit d'une caractéristique plus communément associée aux rallyes de marché baissier qu'à une continuation nette d'une tendance haussière.
La deuxième source d'offre est celle des baleines. Selon Maartun, les portefeuilles détenant plus de 100 BTC ont augmenté leurs dépôts sur les exchanges, suggérant que la distribution reprend à nouveau aux niveaux actuels. Cela est important car cela crée un marché où une structure à long terme améliorée coexiste avec une pression de vente active à court terme.
L'action des prix, selon lui, reflète cette tension. Le Bitcoin reste en dessous du prix réalisé des détenteurs à court terme, qu'il a placé autour de 83 000 dollars. Maartun a décrit ce niveau comme un pivot clé : dans les marchés haussiers, le prix a tendance à se maintenir au-dessus, tandis que dans les phases plus faibles, il agit souvent comme une résistance. Pour l'instant, le Bitcoin s'échange toujours en dessous, et il voit cela comme un signe que le marché n'est pas encore passé de manière décisive dans une phase haussière. Le marché n'a pas encore réussi à réaliser une cassure claire au-dessus des principaux niveaux de résistance sus-jacents. Cela donne ce que Maartun décrit comme une « image assez équilibrée mais pas encore haussière ». Alors que les détenteurs à long terme accumulent, une demande stratégique émerge et les participants plus faibles sont éliminés, les détenteurs à court terme continuent de vendre à perte, les gros détenteurs distribuent sur la force, et le prix n'a pas reconquis un niveau structurel clé. Cela place le marché dans un état conditionnel. Si la demande peut continuer à absorber l'offre et pousser le Bitcoin au-dessus du prix réalisé des détenteurs à court terme, le contexte amélioré pourrait évoluer vers une tendance haussière plus soutenue. Jusque-là, l'évaluation de Maartun reste prudente : la structure interne se renforce, mais le rallye n'a pas encore prouvé sa pérennité. Au moment de la rédaction, le BTC s'échangeait à 75 088 dollars.
Foire Aux Questions
FAQs sur la récente hausse du Bitcoin - Vente des gros détenteurs
Questions de niveau débutant
1. Qu'est-ce que cela signifie que les gros détenteurs vendent ?
Cela signifie que les investisseurs ou entités qui possèdent de très grandes quantités de Bitcoin déplacent leurs pièces vers des plateformes d'échange ou les vendent, ce qui peut augmenter l'offre disponible sur le marché.
2. Pourquoi quelqu'un vendrait-il alors que le prix augmente ? N'est-ce pas contre-intuitif ?
Pas nécessairement. Les investisseurs expérimentés visent souvent à vendre au plus haut pour réaliser des bénéfices. Ils pourraient croire que le prix est proche d'un sommet ou vouloir retirer de l'argent après une forte hausse, anticipant une baisse potentielle plus tard.
3. Qu'est-ce qu'un "setup" dans ce contexte ?
Un "setup" suggère que la récente hausse des prix pourrait être un piège pour les acheteurs moins informés. La théorie est que les gros vendeurs pourraient créer de l'excitation et de la demande pour vendre leurs avoirs à des prix plus élevés, conduisant potentiellement à une baisse brutale une fois que leur pression de vente dépasse les achats.
4. Comment puis-je savoir si les gros détenteurs vendent ?
Vous ne pouvez pas voir les comptes individuels, mais les données des entreprises d'analyse de la blockchain suivent l'activité des portefeuilles. Des métriques comme le "Exchange Netflow" ou les changements dans les soldes des portefeuilles de baleines sont utilisés comme indicateurs.
5. Dois-je m'inquiéter pour mon investissement en Bitcoin si cela se produit ?
C'est un signal de prudence, pas un crash garanti. Cela signifie que vous devriez être plus prudent, éviter d'investir de l'argent que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre, et le considérer comme un rappel que les marchés sont volatils. Cela ne signifie pas que vous devez vendre immédiatement.
Questions avancées et stratégiques
6. Quelle est la différence entre une prise de bénéfices normale et une distribution coordonnée ?
Prise de bénéfices normale : Se produit régulièrement à mesure que les prix augmentent, c'est une fonction naturelle du marché.
Distribution coordonnée : Implique un effort stratégique à grande échelle par les principaux acteurs pour décharger leurs avoirs sur la demande des petits investisseurs, souvent marquée par des entrées soutenues élevées sur les plateformes d'échange et un ralentissement de la dynamique des prix malgré des volumes élevés.
7. Quelles sont les principales métriques on-chain à surveiller pour ce type d'activité ?
Entrées/sorties des plateformes d'échange : Une augmentation soutenue des BTC déplacés vers les plateformes d'échange est un signe d'alerte primaire.