**Oversættelse til dansk:**
Bitcoin Magazine Pros chefanalytiker Matt Crosby siger, at handlere, der stoler på Bitcoins traditionelle fireårige cyklus, måske bruger en ramme, der ikke længere passer til markedet. I sin seneste analyse argumenterede Crosby for, at strukturelle ændringer i udbud, institutionel efterspørgsel og makro-likviditet nu betyder mere end den gamle halveringsdrevne opskrift.
Bitcoins gamle cyklusopskrift bryder sammen
Crosbys hovedpointe er enkel: Bitcoin handler muligvis allerede i et andet miljø. Han bemærkede, at over 20 millioner BTC nu er i omløb, hvilket betyder, at mere end 95% af det samlede endelige udbud allerede er udstedt. Dette reducerer den relative indvirkning af hver ny halvering. Tidligere halveringer halverede Bitcoins inflationsrate og hjalp med at skabe et velkendt mønster med stigninger efter halveringer, efterfulgt af fald og genopretning ind i næste cyklus. Crosby sagde, at dette mønster nu måske mister sin kraft.
"Mange mennesker ser på tidligere cyklusser for at forudsige, hvad Bitcoin vil gøre denne gang," sagde han. "De tror, vi ikke kan ramme bunden lige foreløbig. De mener, vi skal vente mindst et år efter toppen, fordi det er det, der altid er sket." Crosby afviste den logik og tilføjede, at han har "konkrete beviser" for, hvorfor den gamle cyklus ikke længere bør være standardantagelsen.
Meget af det bevis kommer efter hans mening fra efterspørgslen. Crosby fremhævede omfanget af akkumulering fra store treasury-købere og spot Bitcoin ETF'er. Han sagde, at Strategy alene har købt mere end 1.000 BTC om dagen, hvilket er cirka to til tre gange Bitcoins daglige inflationsrate. Han pegede også på en nylig dag, hvor spot ETF'er købte næsten 750 millioner dollars værd af Bitcoin. Denne form for stabil efterspørgsel, argumenterede han, er meget forskellig fra markedsstrukturen set i tidligere cyklusser.
I stedet for at stole på kalenderbaserede cyklusmodeller eller sæsonmønstre sagde Crosby, at investorer bør holde øje med likviditet og bredere økonomiske forhold. Han nævnte en 96,26% langsigtet korrelation mellem S&P 500 og global M2-likviditet, sammen med en 93% korrelation mellem Bitcoin og S&P 500 over 15 år på månedsbasis. Bitcoin selv, sagde han, viser en 85% korrelation til global likviditet, hvilket forstærker ideen om, at likviditetsudvidelse og -kontraktion forbliver de vigtigste drivkræfter bag store bevægelser.
Crosby satte også spørgsmålstegn ved nytten af valgcyklussæsonbestemthed. Mens Bitcoins midtvejsår nogle gange har vist stærke gennemsnitlige afkast, bemærkede han, at medianafkastene er negative, og stikprøvestørrelsen er stadig lille. Guld og aktier viser derimod ikke det samme klare politiske cyklusmønster. For Crosby gør det sæsonbestemthed til et svagt grundlag for markedsforudsigelser.
Han argumenterede også for, at Bitcoin ser anderledes ud, når det måles mod guld i stedet for den amerikanske dollar. På det grundlag, sagde han, kan Bitcoin have toppet i slutningen af 2024 og allerede tilbragt mere end et år i en relativ bjørnefase, potentielt bundende omkring februar 2026. Det, foreslog han, er endnu et tegn på, at den klassiske fireårige cyklus allerede er begyndt at bryde sammen.
De mere nyttige signaler, sagde Crosby, kommer fra on-chain og makroindikatorer. Han pegede på Coin Days Destroyed og Value Days Destroyed som værktøjer, der historisk har markeret store toppe og attraktive købszoner, og sagde, at Bitcoin for nylig er gået ind i et område, der tidligere indikerede undervurdering. Samtidig bemærkede han, at den amerikanske forbrugerstemning i april 2026 faldt til 47,6%, hvilket han beskrev som den laveste måling nogensinde, mens fremstillingsforventninger og likviditetsforhold er begyndt at forbedres.
"På et tidspunkt er det uundgåeligt, at denne fireårige cyklus vil bryde," sagde Crosby. "Vi ser frisk likviditet komme ind i systemet. Vi ser S&P 500 stige. Vi ser mere positivitet i fremstillingsudsigterne, og vi ser utrolig negativitet, ikke kun i Bitcoin." Men den samme stemning spiller også ud på aktiemarkederne." Hans pointe var ikke, at risikoen er forsvundet. Det var, at markedet måske ikke længere belønner at vente på en "vilkårlig dato på en kalender." Hvis Crosby har ret, vil det næste store Bitcoin-træk blive drevet mindre af traditionelle cyklusmønstre og mere af konkrete faktorer som likviditet, positionering og stabil institutionel efterspørgsel. På skrivetidspunktet handlede BTC til $78.144. Fremhævet billede skabt med DALL.E, diagram fra TradingView.com.
Ofte stillede spørgsmål
Her er en liste over ofte stillede spørgsmål baseret på overskriften En topekspert siger, at Bitcoins næste store træk kunne gå imod alt, hvad handlere forventer
Spørgsmål på begynderniveau
1 Hvad betyder det at gå imod, hvad handlere forventer, egentlig
Det betyder, at eksperten mener, markedet tager fejl. De fleste handlere vædder måske på, at Bitcoin vil stige, men eksperten forudsiger, at den modsatte bevægelse vil ske.
2 Er dette bare én persons mening, eller skal jeg stole på det
Det er én eksperts mening. Eksperter kan tage fejl, ligesom alle andre. Deres analyse er dog baseret på data og mønstre, så det er værd at lytte til – men sats aldrig hele din opsparing på det.
3 Hvorfor ville en ekspert sige noget, der går imod flertallet
Fordi markeder ofte gør det modsatte af, hvad de fleste forventer. Dette kaldes kontrær tænkning. Hvis alle allerede køber, er der måske ingen tilbage til at presse prisen højere, så et fald kan ske.
4 Skal jeg sælge min Bitcoin på grund af denne advarsel
Ikke nødvendigvis. Én forudsigelse bør ikke drive hele din strategi. Hvis du er en langsigtet holder, betyder kortsigtede forudsigelser som denne mindre. Hvis du er en kortsigtet handler, vil du måske være mere forsigtig.
5 Hvordan kan jeg se, om markedet forventer noget forkert
Se på sentimentsindikatorer: er de fleste sociale medieindlæg overdrevent bullish eller bearish? Tjek futuresdata – hvis 90% af handlere er long, er et pludseligt fald mere sandsynligt.
Spørgsmål på avanceret niveau
6 Hvilke specifikke data eller mønstre bruger eksperten sandsynligvis til at fremsætte denne påstand
De bruger sandsynligvis on-chain-metrikker, derivatdata og teknisk analyse. Et klassisk kontrært signal er ekstreme finansieringsrater eller et blowoff-topmønster.
7 Kunne dette uventede træk være en fælde for at ryste svage hænder ud
Ja. Det er almindeligt, at store spillere skubber prisen i den modsatte retning for at udløse stop-loss og akkumulere flere mønter til en lavere pris, før det rigtige træk sker. Dette kaldes et stop-hunt.