比特币杂志首席分析师马特·克罗斯比表示，依赖比特币传统四年周期的交易者可能正在使用一个已不再适应市场的框架。他在最新分析中指出，供应结构变化、机构需求以及宏观流动性现在比旧有的减半驱动模式更为重要。
**比特币旧周期模式正在瓦解**
克罗斯比的核心观点很简单：比特币可能已经在一个不同的环境中交易。他指出，目前已有超过2000万枚比特币在流通，这意味着最终总供应量的95%以上已经发行。这降低了每次减半的相对影响。过去，减半使比特币的通胀率减半，并帮助形成了减半后上涨、随后下跌并在下一个周期中复苏的熟悉模式。克罗斯比表示，这种模式可能正在失去效力。
“许多人正在参考之前的周期来预测比特币这次会如何表现，”他说。“他们认为我们不会很快触底。他们相信我们需要在峰值后至少等待一年，因为过去总是这样。”克罗斯比反驳了这一逻辑，并补充说他有“确凿证据”证明旧周期不应再作为默认假设。
在他看来，这些证据大多来自需求。克罗斯比强调了大型国库买家以及现货比特币ETF的积累规模。他表示，仅Strategy一家公司每天就购买超过1000枚比特币，这大约是比特币每日通胀率的两到三倍。他还指出，最近有一天，现货ETF购买了价值近7.5亿美元的比特币。他认为，这种稳定的需求与早期周期中看到的市场结构截然不同。
克罗斯比表示，投资者不应依赖基于日历的周期模型或季节性模式，而应关注流动性和更广泛的经济状况。他引用了标普500指数与全球M2流动性之间96.26%的长期相关性，以及比特币与标普500指数在15年间的月度相关性为93%。他说，比特币本身与全球流动性的相关性为85%，这强化了流动性扩张和收缩仍是重大走势主要驱动因素的观点。
克罗斯比还对选举周期季节性的实用性提出了质疑。尽管比特币的中期年份有时显示出强劲的平均回报，但他指出中位数回报为负，且样本量仍然很小。相比之下，黄金和股票并未显示出同样清晰的政治周期模式。对克罗斯比而言，这使得季节性成为市场预测的薄弱基础。
他还认为，当以黄金而非美元衡量时，比特币看起来有所不同。基于此，他说比特币可能在2024年底已见顶，并已处于相对熊市阶段超过一年，可能在2026年2月左右触底。他认为，这是经典四年周期已经开始瓦解的另一个迹象。
克罗斯比表示，更有用的信号来自链上和宏观指标。他指出，币天销毁和币值天销毁是历史上曾标记出主要顶部和有吸引力的买入区域的工具，并表示比特币最近重新进入了一个此前表明低估的区域。同时，他指出，2026年4月美国消费者信心指数降至47.6%，他称这是有记录以来的最低水平，而制造业预期和流动性状况已开始改善。
“在某个时刻，这个四年周期不可避免地会崩溃，”克罗斯比说。“我们看到新的流动性正在进入系统。我们看到标普500指数在上涨。我们看到制造业前景更加乐观，同时我们也看到了令人难以置信的悲观情绪，不仅是在比特币领域。”但这种情绪也在股票市场中上演。他的观点并非风险已经消失，而是市场可能不再奖励等待“日历上的任意日期”。如果克罗斯比是对的，比特币的下一次重大走势将较少受传统周期模式驱动，而更多受流动性、仓位和稳定的机构需求等具体因素驱动。截至撰写本文时，BTC交易价格为78,144美元。专题图片由DALL.E生成，图表来自TradingView.com。
**常见问题解答**
以下是根据标题“一位顶级专家表示，比特币的下一次重大走势可能与交易者的预期完全相反”整理的常见问题列表
**初级问题**
1. “与交易者的预期完全相反”到底是什么意思？
这意味着专家认为市场是错误的。大多数交易者可能押注比特币上涨，但专家预测相反的方向会发生。
2. 这只是一个人的观点，还是我应该相信它？
这是一位专家的观点。专家也可能像其他人一样犯错。然而，他们的分析基于数据和模式，所以值得一听——但永远不要拿毕生积蓄去赌。
3. 为什么专家会说出与大众相反的观点？
因为市场常常与大多数人的预期背道而驰。这被称为逆向思维。如果每个人都在买入，可能就没有人再推高价格，因此下跌可能发生。
4. 我应该因为这个警告而卖掉我的比特币吗？
不一定。一个预测不应驱动你的整个策略。如果你是长期持有者，像这样的短期预测影响较小。如果你是短期交易者，你可能需要更加谨慎。
5. 我如何判断市场是否在期待错误的事情？
观察情绪指标——大多数社交媒体帖子是过度看涨还是看跌？检查期货数据——如果90%的交易者做多，突然下跌的可能性更大。
**高级问题**
6. 专家可能使用哪些具体数据或模式来提出这一主张？
他们可能使用链上指标、衍生品数据和技术分析。一个经典的逆向信号是极端的资金费率或高潮式顶部形态。
7. 这种意外走势会不会是一个陷阱，用来震出弱势持有者？
是的。大型玩家经常将价格推向相反方向，以触发止损并在真正走势发生前以更低价格积累更多筹码。这被称为止损猎杀。