Bitcoin Magazine Pro baş analisti Matt Crosby, Bitcoin’in geleneksel dört yıllık döngüsüne güvenen yatırımcıların artık piyasaya uymayan bir çerçeve kullanıyor olabileceğini söylüyor. Crosby, son analizinde arz, kurumsal talep ve makro likiditedeki yapısal değişikliklerin artık eski yarılanma odaklı oyun kitabından daha önemli olduğunu savundu.
Bitcoin’in Eski Döngü Oyun Kitabı Çöküyor
Crosby’nin ana noktası basit: Bitcoin zaten farklı bir ortamda işlem görüyor olabilir. Şu anda dolaşımda 20 milyondan fazla BTC olduğunu, yani toplam nihai arzın %95’inden fazlasının zaten çıkarıldığını belirtti. Bu durum, her yeni yarılanmanın göreceli etkisini azaltıyor. Geçmişte yarılanmalar Bitcoin’in enflasyon oranını yarıya indiriyor ve yarılanmalardan sonra yükselişler, ardından düşüşler ve bir sonraki döngüye doğru toparlanma şeklinde tanıdık bir desen oluşturmaya yardımcı oluyordu. Crosby, bu desenin artık gücünü kaybediyor olabileceğini söyledi.
“Birçok kişi Bitcoin’in bu sefer ne yapacağını tahmin etmek için önceki döngülere bakıyor,” dedi. “Yakın zamanda dibe vuramayacağımızı düşünüyorlar. Zirveden sonra en az bir yıl beklememiz gerektiğine inanıyorlar, çünkü hep böyle oldu.” Crosby bu mantığa karşı çıktı ve eski döngünün artık varsayılan kabul olmaması gerektiğine dair “somut kanıtları” olduğunu ekledi.
Ona göre bu kanıtların çoğu talepten geliyor. Crosby, büyük hazine alıcıları ve spot Bitcoin ETF’lerinden gelen birikimin boyutuna dikkat çekti. Sadece Strategy’nin günde 1.000 BTC’den fazla satın aldığını, bunun da kabaca Bitcoin’in günlük enflasyon oranının iki ila üç katı olduğunu söyledi. Ayrıca spot ETF’lerin yaklaşık 750 milyon dolar değerinde Bitcoin satın aldığı yakın tarihli bir güne işaret etti. Bu tür istikrarlı bir talebin, önceki döngülerde görülen piyasa yapısından çok farklı olduğunu savundu.
Crosby, takvim bazlı döngü modellerine veya mevsimsel desenlere güvenmek yerine yatırımcıların likiditeyi ve daha geniş ekonomik koşulları izlemesi gerektiğini söyledi. S&P 500 ile küresel M2 likiditesi arasında %96,26’lık uzun vadeli bir korelasyonun yanı sıra Bitcoin ile S&P 500 arasında 15 yıllık aylık bazda %93’lük bir korelasyon olduğunu belirtti. Bitcoin’in kendisinin küresel likidite ile %85 korelasyon gösterdiğini söyleyen Crosby, likidite genişlemesi ve daralmasının büyük hareketlerin ana itici gücü olmaya devam ettiği fikrini pekiştirdi.
Crosby ayrıca seçim dönemi mevsimselliğinin kullanışlılığını da sorguladı. Bitcoin’in ara seçim yılları bazen güçlü ortalama getiriler gösterse de, medyan getirilerin negatif olduğunu ve örneklem büyüklüğünün hala küçük olduğunu belirtti. Altın ve hisse senetleri ise aynı net siyasi döngü desenini göstermiyor. Crosby’e göre bu, mevsimselliği piyasa tahminleri için zayıf bir temel haline getiriyor.
Ayrıca Bitcoin’in ABD doları yerine altınla ölçüldüğünde farklı göründüğünü savundu. Bu temelde, Bitcoin’in 2024’ün sonlarında zirve yapmış olabileceğini ve göreceli bir düşüş evresinde bir yıldan fazla zaman geçirdiğini, potansiyel olarak Şubat 2026 civarında dibe vuracağını söyledi. Bunun, klasik dört yıllık döngünün çoktan bozulmaya başladığının bir başka işareti olduğunu öne sürdü.
Crosby’e göre daha kullanışlı sinyaller zincir üstü ve makro göstergelerden geliyor. Coin Days Destroyed ve Value Days Destroyed’ı tarihsel olarak büyük zirveleri ve cazip alım bölgelerini işaretleyen araçlar olarak gösterdi ve Bitcoin’in yakın zamanda daha önce düşük değerlemeyi gösteren bir alana yeniden girdiğini söyledi. Aynı zamanda, Nisan 2026’da ABD tüketici güveninin %47,6’ya düştüğünü ve bunun kaydedilen en düşük seviye olduğunu belirtirken, imalat beklentileri ve likidite koşullarının iyileşmeye başladığını da ekledi.
“Bir noktada bu dört yıllık döngünün kırılması kaçınılmaz,” dedi Crosby. “Sisteme yeni likidite girdiğini görüyoruz. S&P 500’ün yükseldiğini görüyoruz. İmalat görünümlerinde daha fazla olumluluk görüyoruz ve sadece Bitcoin’de değil, inanılmaz bir olumsuzluk görüyoruz.” Ancak aynı duygu hisse senedi piyasalarında da yaşanıyor.” Onun noktası riskin ortadan kalktığı değildi. Piyasanın artık “takvimdeki keyfi bir tarihi” beklemeyi ödüllendirmeyebileceğiydi. Crosby haklıysa, Bitcoin’in bir sonraki büyük hareketi geleneksel döngü desenlerinden çok likidite, pozisyonlanma ve istikrarlı kurumsal talep gibi somut faktörler tarafından yönlendirilecek. Bu yazının yazıldığı sırada BTC 78.144 dolardan işlem görüyordu. Öne çıkan görsel DALL.E ile oluşturuldu, grafik TradingView.com’dan alınmıştır.
Sıkça Sorulan Sorular
İşte “En iyi uzman, Bitcoin’in bir sonraki büyük hareketinin yatırımcıların beklediği her şeye ters düşebileceğini söylüyor” başlığına dayanan SSS listesi
Başlangıç Seviyesi Sorular
1 Yatırımcıların beklediğine ters düşmek ne anlama geliyor
Uzmanın piyasanın yanıldığına inandığı anlamına gelir Çoğu yatırımcı Bitcoin’in yükseleceğine bahse girerken uzman ters hareketin olacağını tahmin eder
2 Bu sadece bir kişinin görüşü mü yoksa güvenmeli miyim
Bu bir uzmanın görüşüdür Uzmanlar da herkes gibi yanılabilir Ancak analizleri veri ve desenlere dayanır bu yüzden dinlemeye değerdir ancak asla tüm birikiminizi buna yatırmayın
3 Bir uzman neden kalabalığın tersine bir şey söylesin
Çünkü piyasalar genellikle çoğu kişinin beklediğinin tersini yapar Buna karşıt düşünce denir Herkes zaten alım yapıyorsa fiyatı yukarı itecek kimse kalmamış olabilir bu yüzden düşüş yaşanabilir
4 Bu uyarı yüzünden Bitcoin’imi satmalı mıyım
Mutlaka değil Tek bir tahmin tüm stratejinizi belirlememeli Uzun vadeli tutucuysanız kısa vadeli tahminler daha az önemlidir Kısa vadeli yatırımcıysanız daha temkinli olmak isteyebilirsiniz
5 Piyasanın yanlış bir şey beklediğini nasıl anlarım
Duygu göstergelerine bakın sosyal medya gönderileri aşırı iyimser veya kötümser mi Vadeli işlem verilerini kontrol edin eğer yatırımcıların %90’ı uzun pozisyondaysa ani bir düşüş daha olasıdır
İleri Seviye Sorular
6 Uzman bu iddiayı ortaya atmak için hangi spesifik verileri veya desenleri kullanıyor olabilir
Muhtemelen zincir üstü metrikler türev verileri ve teknik analiz kullanıyor Klasik bir karşıt sinyal aşırı fonlama oranları veya bir zirve desenidir
7 Bu beklenmedik hareket zayıf elleri silkelemek için bir tuzak olabilir mi
Evet Büyük oyuncuların fiyatı ters yönde iterek stop-loss’ları tetiklemesi ve gerçek hareketten önce daha düşük fiyattan daha fazla coin biriktirmesi yaygındır Buna stop avı denir