A Glassnode jelentése szerint a Bitcoin opciós kereskedők továbbra is potenciális problémákra számíthatnak.

A Bitcoin visszaesett 78 000 dollár alá, miután nem sikerült a közelmúltbeli kereskedési tartomány tetején maradnia, és az opciós kereskedők most óvatos álláspontot képviselnek a Glassnode új adatai szerint. A cég megjegyezte, hogy az opciós piac alacsony várakozásokat mutat a nagy ármozgásokra, erős keresletet a lefelé irányuló védelemre, és egy gamma-beállítást, amely ronthat a helyzeten, ha a Bitcoin a 75 000 dolláros középső tartomány felé mozog. Ez azután történt, hogy a Bitcoin nem tudott a közelmúltbeli helyi tartomány felső határa közelében maradni. Míg a spot ár gyengült, a Glassnode elemzése arra összpontosított, hogy a derivatívák pozicionálása mit mutat a felszín alatt: a kereskedők továbbra is többet fizetnek a védelemért, mintsem agresszíven áremelkedésre fogadnának. "A BTC visszaesett 78K alá, miután elutasították a közelmúltbeli helyi tartomány csúcsai közelében" – írta a Glassnode. "Íme, mit mutatnak a BTC opciós adatai a pozicionálásról, a volatilitási várakozásokról és a hangulatról a felszín alatt."

Az egyik legtisztább jel az implikált volatilitásból származott. A Glassnode szerint a Bitcoin implikált volatilitása ismét csökkent, miután a hét elején rövid ideig fellendült. Az egyhetes implikált volatilitás most körülbelül 31%, szemben a hét eleji 39%-kal, míg a hosszabb távú implikált volatilitás is enyhén csökkent. Ez arra utal, hogy a piac nem számít hirtelen kitörésre egyik irányba sem, annak ellenére, hogy a lefelé irányuló fedezés továbbra is magas. "A piac ismét csendesebb rövid távú környezetet áraz" – mondta a Glassnode.

De ez a nyugalom nem jelenti azt, hogy a kereskedők bullish-ok. A Glassnode szerint a 25-delta ferdeség továbbra is "határozottan put területen van" a 82 000 dollár közelében történt elutasítás után. Az egyhetes ferdeség rövid időre elérte a 24%-ot, mielőtt enyhült, ami azt mutatja, hogy a put opciók továbbra is erős prémiummal kereskednek a call opciókhoz képest. "A kereskedők továbbra is a lefelé irányuló védelmet részesítik előnyben" – írta a cég.

Ez az óvatosság a Glassnode ferdeségi index arányában is megmutatkozott, amely összehasonlítja a felfelé és lefelé irányuló implikált volatilitást. A legtöbb időtáv 1 alatt van, ami azt jelenti, hogy a put opciók drágábbak, mint a call opciók. Kivételt képez a hat hónapos időtáv, ahol az arány továbbra is call prémiumot mutat, ami arra utal, hogy a hosszabb távú felfelé irányuló kereslet nem tűnt el teljesen. De a rövidebb távú pozicionálás védekezőbb. A Glassnode szerint a felfelé irányuló kereslet korlátozott a hosszabb távú struktúrákon kívül, és a szélesebb opciós piac továbbra is azt mutatja, hogy a befektetők védelmet keresnek a további csökkenések ellen.

A realizált és az implikált volatilitás is távolodik egymástól. Az egy hónapos realizált volatilitás körülbelül 27%-ra esett vissza, míg az egy hónapos implikált volatilitás közelebb marad a 35%-hoz. Ez a volatilitási kockázati prémiumot a közelmúltbeli csúcsok közelében hagyja a Glassnode szerint. "Az opciók továbbra is nagyobb mozgást áraznak, mint amit a BTC az utóbbi időben produkált" – mondta a cég.

A gamma-profil egy újabb kockázati réteget ad hozzá. A Glassnode egy nagy short gamma klasztert azonosított 75 000 dollár közelében, körülbelül 3,2 milliárd dollár negatív kitettséggel a jelenlegi ár alatt. Az opciós piacokon a short gamma pozicionálás arra kényszerítheti a kereskedőket, hogy olyan módon fedezzenek, ami felerősíti az ármozgásokat, potenciálisan növelve a volatilitást, ha az ár megközelíti a kulcsfontosságú szinteket. Ugyanakkor a pozitív gamma klaszterek 78 000 dollár és 80 000 dollár közelében ellenállásként működhetnek. Ez a beállítás a Bitcoint a közeli felfelé irányuló súrlódás és egy olyan alsó zóna között hagyja, ahol a lefelé irányuló mozgás felgyorsulhat. "Ez a struktúra felgyorsíthatja a lefelé irányuló volatilitást 75K közelében" – írta a Glassnode.

Az elmúlt hét folyamai is védekező irányba hajlottak. A put vásárlások enyhén vezették a táblát, a prémium 25%-át téve ki, míg a call vásárlások szintén 25%-ot tettek ki. A call eladások továbbra is magasak maradtak, a folyam 25,7%-át adva, ami megerősíti a gyenge felfelé irányuló étvágy képét. A Glassnode következtetése egyértelmű volt: a rövid távú implikált volatilitás folyamatosan zsugorodik, a volatilitási spread szélesedik, a ferdeség put területen marad, csak a hat hónapos ferdeségi index arány mutat call prémiumot, a folyamok védekező irányba hajlanak, és egy short gamma gyorsulási zóna található a jelenlegi ár alatt. A kereskedők számára a tanulság kevésbé a pánikról, inkább az óvatosságról szól. A Bitcoin opciók jelenleg nem áraznak be nagy volatilitási ugrást, de a piac továbbra is fizet a lefelé irányuló védelemért, és kevés bizalmat mutat a rövid távú nyereségek iránt. Hacsak az ár nem tud visszakapaszkodni a közeli ellenállási szintek, 78 000 dollár és 80 000 dollár fölé, az opciós piac további óvatosságra van berendezkedve. A cikk írásakor a BTC 76 744 dolláron kereskedett. A kiemelt kép a DALL.E-vel készült, a diagram a TradingView.com-ról származik.



Gyakran Ismételt Kérdések
Itt van egy lista a Glassnode Bitcoin opciós kereskedőkről szóló jelentésével kapcsolatos GYIK-ról, természetes hangnemben, egyértelmű, közvetlen válaszokkal írva.



Kezdő Szintű Kérdések



K: Mit jelent a Glassnode jelentés, amikor azt mondja, hogy a Bitcoin opciós kereskedők potenciális problémákra vannak berendezkedve?

V: Azt jelenti, hogy az adatok azt mutatják, sok kereskedő arra fogad, hogy az ár tovább emelkedik, de a piac hamarosan eshet vagy nagyon ingadozóvá válhat. Ha az ár csökken, ezek a kereskedők sokat veszíthetnek.



K: Ez a jelentés azt mondja, hogy a Bitcoin biztosan összeomlik?

V: Nem. Ez nem egy előrejelzés. Azt mondja, hogy a pozicionálás kockázatosnak tűnik. Ez egy figyelmeztető jel, nem garancia.



K: Mi az a Bitcoin opció?

V: Ez egy szerződés, amely jogot ad, de nem kötelezettséget, hogy Bitcoint vegyél vagy adj el egy meghatározott áron egy adott dátum előtt. A kereskedők arra használják, hogy az ár irányára fogadjanak, vagy hogy megvédjék a befektetéseiket.



K: Mit jelent a nyitott érdeklődés ebben az összefüggésben?

V: A nyitott érdeklődés azon opciós szerződések teljes száma, amelyek még aktívak. A magas nyitott érdeklődés, különösen egy irányban, nagy mozgást jelezhet.



Középhaladó Szintű Kérdések



K: Milyen konkrét adatok mutatnak a jelentésben a problémára?

V: A jelentés kiemeli a call opciók nagyon magas nyitott érdeklődését a put opciókhoz képest. Ez a call ferdeség azt jelenti, hogy túl sok kereskedő hajlik ugyanabba az irányba, ami gyakran éles fordulathoz vezet.



K: Hogyan kapcsolódik a gamma squeeze a jelentés figyelmeztetéséhez?

V: A gamma squeeze akkor történik, amikor egy emelkedő ár arra kényszeríti a piacalkotókat, hogy több Bitcoint vásároljanak a fedezés érdekében, ami még magasabbra tolja az árat. A jelentés arra utal, hogy ha az ár esik, az ellenkezője történhet: egy gamma crash, ahol a csökkenő ár arra kényszeríti a piacalkotókat, hogy eladják, felgyorsítva a csökkenést.



K: A jelentés említi a max pain-t. Mi az?

V: