比特币近期抛售重启了关于市场是否已触及局部底部的讨论。富达数字资产研究副总裁、特许金融分析师克里斯·奎珀指出，当前链上数据与情绪指标与以往牛市回调阶段相似，但他强调并无绝对确定性。"我和所有人一样无法断言，"奎珀在X平台发文称，"但短期持有者MVRV图表及其成本基础是我认为有效的概率评估工具。"
他引用的Glassnode图表将比特币价格与短期持有者（STH）的实现价格及其MVRV比率进行对比，该比率可反映该群体整体处于盈利或亏损状态。历史数据显示，当STH-MVRV比率跌破1时往往出现局部低点，近期买家会暂时亏损直至价格反弹。奎珀观察到当前跌势同样使短期持有者陷入亏损，这与早期周期中段回调如出一辙。"若这是当前牛市中典型的20-30%回调，MVRV比率正呈现熟悉的探底形态，在潜在复苏前考验短期持有者的决心。"
奎珀同时提及比特币恐惧与贪婪指数已从持续的"贪婪"和"极度贪婪"转为"恐惧"，期间甚至出现"极度恐惧"。他指出该指数"常在局部顶部和底部达到极端值"，表明市场情绪在近期狂热后已降温。目前该指数报11。"这并非预测，"他澄清道，"但在缺乏负面基本面消息——实际上近期还有利好进展的情况下，这些数据让我相信这是标准的健康回调。"
其他分析师则持更谨慎态度。Bitwise高级研究员马克斯·香农强调潜在风险包括"股市联动带来的进一步下跌、12月降息可能性降低，以及长期持有人在比特币'IPO时刻'抛售"。但他补充称"在我看来，当前水平的风险回报比正在改善。市场条件已过度拉伸，多项逆向指标开始转正。"
加密货币投资者理查德·哈斯指出与既往牛市回调的偏离，警告称"此前回调从未在200日移动平均线云带下方超过10%，也从未让50日移动平均线形成下行曲线。"
目前奎珀坚持认为，短期持有者的链上压力与情绪急剧重置符合典型牛市洗盘特征。这究竟预示持久底部还是下跌中继仍无定论——正如他强调的，一切终归是概率问题而非确定性事件。
截至发稿，比特币报92,019美元。
常见问题解答
以下是基于富达研究关于比特币是否见底的实用问答
新手篇·通用问题
1 比特币见底是什么意思？
指市场底部的概念，即比特币在特定下跌周期中触及的最低价格点，之后价格将开启持续性复苏
2 富达研究主管是谁？为何其观点重要？
富达是备受全球尊重的巨型金融机构，其研究主管基于深度市场数据与机构专业能力进行分析，相比随意猜测更受投资者信赖
3 那么比特币真的见底了吗？
根据富达研究，无人能绝对确认。他们仅评估见底可能性及相关信号指标，但无人能百分百精准定位最低点
4 富达关注哪些关键见底信号？
通常综合考量：投资者情绪极度悲观、抛售压力减缓、比特币价格在关键历史支撑位企稳等因素
5 现在是买入比特币的好时机吗？
富达分析可辅助决策——若底部临近或存在买入机遇。但务必仅投入可承受亏损的资金，并结合个人财务目标考量
进阶篇·市场聚焦问题
6 富达具体分析哪些链上指标？
可能包括：
MVRV比率：判断比特币相对历史均值是否被低估
实现价格：所有比特币最近一次链上移动的平均价，常构成强支撑位
盈利/亏损供应量：衡量市场痛苦或狂热程度
7 宏观经济政策如何影响比特币底部？
比特币日益受宏观因素影响。央行加息会提升安全资产吸引力，可能导致资金撤离比特币等高风险资产，或使底部进一步下探
8 什么是恐慌性抛售？对真正市场底部是否必要？
恐慌性抛售是指市场出现极端恐慌式抛售的阶段