A FalconX piacvezetője, Joshua Lim szerint a kvantumszámítógépek fenyegetése először a származtatott piacokon válhat nyilvánvalóvá, jóval azelőtt, hogy bármilyen ellopott érmét ténylegesen mozgásba hoznának a blokkláncon. Április 16-án egy X-szálban Lim vázolta fel, hogy szerinte melyek a leghasználhatóbb kereskedési jelek egy potenciális "q-day" esemény kapcsán.
Lim szerint a fő kihívás nem csupán az, hogy a Bitcoin technikailag képes-e átállni a kvantumután kriptográfiára. Hanem az is, hogy a hálózat politikailag meg tudja-e oldani, mi legyen Satoshi Nakamoto érméivel és más régi, inaktív kimenetelekkel, amelyek soha nem lesznek részesei egy ilyen migrációnak.
A kvantumkockázat a származtatott piacokon mutatkozhat meg
Lim két külön kérdésre bontja a problémát. Az első technikai: hogyan váljon a Bitcoin függetlenné az elliptikus görbe kriptográfiától, amely jelenleg a privát kulcsokat védi. A második összetettebb: "Hogyan kezeljük azt a lényegében nem matematikai, teljes mértékben társadalmi-politikai kérdést, hogy mi legyen Satoshi érméivel." Véleménye szerint a legnagyobb kockázat nem maga a kriptográfiai feltörés, hanem az azt követő irányítási válság.
Míg a Bitcoin UTXO-jainak nagy részére elképzelhető egy migrációs út – BIP 361-et említi, mint egy olyan javaslatot, amely a kvantumután migrációt és a Satoshi-kori érméket is kezeli –, ez csak a probléma egy részét oldja meg. Lim becslése szerint Satoshi vagyonát körülbelül 1,1 millió BTC teszi ki, és más régi vagy elveszett érmék a sebezhető címekben potenciálisan 1,7 millió BTC-ra növelhetik a veszélyeztetett kínálatot, ami egy "127 milliárd dolláros kérdés".
Ezek az érmék mások, mert valószínűleg nem vennének részt semmilyen közösség által vezetett migrációban, kivéve ha Satoshi még aktív és hajlandó mozgatni azokat. Ez két kényelmetlen potenciális kimenetelt teremt a piacok számára:
1. VAGY Satoshi még él, és képes mozgatni az érméket a q-day előtt, ami a BTC árának zuhanásához vezet, miközben a piac újraárazza annak valószínűségét, hogy ezeket az érméket eladják.
2. VAGY Satoshi nem él, és valaki egy elég erős kvantumszámítógéppel ellopja az érméket.
Ezért, Lim szerint, Satoshi érméi "nem matematikai probléma", hanem politikai. A lehetséges válaszok politikai döntések: vagy a közösség égeti el az érméket – ami komoly kérdéseket vet fel a változhatatlanságról és precedensről –, vagy végrehajtanak egy kemény elágazást, lehetővé téve a piacnak, hogy válasszon egy olyan lánc között, amely semlegesíti az érméket, és egy olyan között, amely megőrzi a jelenlegi szabályokat, még a fennmaradó kvantumkockázattal együtt.
Lim szerint már az első lehetőség megkísérlése is a másodikhoz vezethet. "Az egyetlen megelőzésünk, hogy VAGY A) elégetjük Satoshi érméit a közösségi döntéssel," írta, "VAGY B) létrehozunk egy kemény elágazást, és hagyjuk a piacnak eldönteni, melyik az igazi BTC." Úgy véli, hogy ez valószínűleg annyira politikai versennyé válna a Bitcoin identitásáról, mint biztonsági válaszként, hozzátéve, hogy a legvalószínűbb kvantumtolvaj egy ilyen helyzetben "állami szintű szereplő" lenne.
Egy másfajta piaci környezet
Lim ezután összehasonlít minden jövőbeli elágazást a Bitcoin 2017 augusztusi szétválásával, amely a BTC-t és a BCH-t hozta létre. Akkoriban a Bitcoin egy nagyjából 45 milliárd dolláros piac volt, amelyet a kisbefektetők domináltak, és sokan üdvözölték az elágazást, mert egy további eszközt hozott létre. A mai piac teljesen más: körülbelül 1,5 billió dolláros értékű, erősen intézményi, és összefonódik az ETF-ekkel, a listás jövőbeli és opciós ügyletekkel. Ez megváltoztatja, hogyan terjedne a kockázat.
"Egy kemény elágazás ma, vagy akár annak a lehetősége is, teljesen más állatfaj lenne," írta Lim. "Extrém volatilitáshoz és valószínűleg lefelé irányuló ármozgásokhoz vezetne: nagy lefelé irányuló réshez és hatalmas, lépcsőzetes likvidációkhoz." Hozzátette, hogy ha a közösség közel egyenlő arányban oszlana meg azon, hogy el kell-e égetni a veszélyeztetett érméket, az intézményi befektetők kénytelenek lehetnek kockázatmentesíteni az esemény előtt. A piac fokozódó lefelé irányuló nyomással néz szembe. Míg néhány Bitcoin-befektető optimista a 78 000 dolláros szint elérése kapcsán, a Glassnode elemzői óvatosságra intenek.
A származtatott piacok korai figyelmeztető jeleket adhatnak egy potenciális "q-day" kockázatról – egy olyan forgatókönyvről, amelyben a kvantumszámítógépek veszélyeztetik a kriptovaluta biztonságát. Lim szerint a figyelni való kulcsfontosságú mutatók közé tartoznak a hosszú távú opciók ferdesége, a jövőbeli ügyletek báziskamatlábai, és az, hogy hol koncentrálódik a kereskedési tevékenység.
Jelenleg a hosszú távú Bitcoin put opciók költsége, amelyek lefelé irányuló védelmet nyújtanak, több éves csúcsok közelében van, egy olyan szinten, amelyet utoljára a 2022-es jelentős kriptó-összeomlások idején láttak. Ezen túlmenően a Bitcoin jövőbeli ügyletei jelentős kedvezménnyel kereskednek a spotárhoz képest.
Elméletileg egy kvantumszámítógépes áttörés fenyegetésének csökkentenie kellene ezt a jövőbeli ügyletek kedvezményt, vagy akár fordítania kellene, mivel a kereskedők kockázat elleni védekezésként vagy egy potenciális elágazásra való pozicionálásként kereskednek. Mivel egy ilyen esemény időzítése ismeretlen, ezek a jelek valószínűleg a hosszabb lejáratú szerződésekben jelennének meg.
Lim azonban tisztázza, hogy a piac nem feltétlenül áraz be egy közelgő kvantumeseményt. Néhány figyelmeztető jel jelen van, de ezek tükrözhetik a szélesebb piaci kockázatokat vagy strukturális változásokat is, például a növekvő intézményi kereskedést.
Fő következtetése egyértelmű: ha egy kvantumfenyegetés valaha is hitelessé válna, az első jelek valószínűleg a származtatott piacokon jelennének meg, nem pedig a régebbi Bitcoin-tárcák aktivizálódásából.
A jelentés idején a Bitcoin 75 024 dolláron kereskedik.
Gyakran Ismételt Kérdések
Természetesen. Íme egy lista a GYIK-ekről Joshua Lim nézetéről, miszerint a Bitcoin származtatott piacai szolgálnak a kvantum által kiváltott áresés legkorábbi jelzőjeként, amelyek egyértelműek és könnyen érthetőek.
Kezdő – Definíciós Kérdések
1. Mi az a kvantum által kiváltott áresés a kriptópiacon?
A kvantum által kiváltott áresés egy nagyon gyors, súlyos és széleskörű piaci összeomlás, ahol egy eszköz ára drámaian esik nagyon rövid idő alatt. Olyan, mint egy villámösszeomlás felerősítve, amelyet gyakran az automatizált eladások láncolata vált ki.
2. Mik azok a Bitcoin származtatott termékek?
Olyan pénzügyi szerződések, amelyek értéküket a Bitcoin árából származtatják. A leggyakoribb típusok a jövőbeli ügyletek és az opciók. Kockázat fedezésére vagy ármozgások spekulálására használják őket.
3. Ki az a Joshua Lim?
Joshua Lim egy jól ismert személyiség a kriptó-pénzügyi világban, korábban a Genesis Trading származtatott termékek vezetője, jelenleg pedig egy kriptóra fókuszáló kockázatitőke-cég társalapítója. A kriptópiacok és származtatott termékek szakértőjének tartják.
Alapfogalom – Mechanizmus Kérdések
4. Mit ért Joshua Lim azon, hogy a származtatott piacok a legkorábbi jelzők?
Azt jelenti, hogy a nagyobb baj jelei gyakran a származtatott piacokon jelennek meg, mielőtt megmutatkoznának a spotpiacon. A jövőbeli ügyletekből és opciókból származó adatok figyelmeztető jelként szolgálhatnak.
5. Hogyan jelezhetnek a származtatott piacok egy áresést, mielőtt az bekövetkezne?
A származtatott piacok kulcsfontosságú figyelmeztető jelei közé tartoznak:
- Extrém Finanszírozási Ráták: Amikor egy örökjáratú jövőbeli szerződés tartásának költsége erősen pozitívvá vagy mélyen negatívvá válik, az egy közelgő piaci fordulat vagy likvidációs láncreakció jele lehet.
- Hatalmas Nyitott Kamat: Nagyon nagy számú nyitott származtatott szerződés, különösen magas tőkeáttétellel, azt jelenti, hogy a piac egy gyújtószál. Egy kis ármozgás is kiválthatja az automatikus likvidációkat, kényszerítve a Bitcoin eladását és dominóhatást létrehozva.
- Opció Ferdeség: A put opciók és a call opciók árazásában bekövetkező hirtelen változás megmutathatja, hogy a profi kereskedők hol helyezik el védelmi fogadásaikat.