JPMorgan analistleri, kripto odaklı borsa yatırım fonlarının (ETF'ler), özellikle Bitcoin için olanların, 2026'da 2025'e kıyasla önemli ölçüde daha yüksek girişler göreceğini öngörüyor. Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki analizleri, dijital varlık hazinelerine (DAT) artan ilginin etkisiyle, ETF'ler aracılığıyla kripto piyasasına giren sermayenin geçen yıl 130 milyar dolarlık rekor bir seviyeye ulaştığını belirtiyor.
2025'teki girişler büyük ölçüde Bitcoin ve Ethereum ETF'leri tarafından yönlendirildi; analistlere göre bunlar öncelikle bireysel yatırımcılar ve DAT şirketlerinin Bitcoin alımları tarafından desteklendi. Bu arada, kurumsal yatırımcı ve hedge fon faaliyeti—CME'deki Bitcoin ve Ethereum vadeli işlem ticaretiyle ölçülen—2024'e kıyasla düşüş gösterdi.
Rapor, 2025'teki toplam dijital varlık girişlerinin yarısından fazlasının, yaklaşık 68 milyar dolarının, DAT şirketlerinden geldiğini gösteriyor. Ek 23 milyar dolar, bir önceki yılın 22 milyar dolarından hafif bir artışla, resmi stratejilerden geldi. Diğer DAT'lar kabaca 45 milyar dolarlık dijital varlık edindi; bu, 2024'teki sadece 8 milyar dolardan keskin bir artış anlamına geliyor. Ancak, bu alımların çoğu yılın başlarında gerçekleşti ve Ekim ayına gelindiğinde, DAT'lardan gelen alım ivmesi belirgin şekilde yavaşladı.
Kripto risk sermayesi finansmanı da genel sermaye akışlarına katkıda bulundu, ancak 2021 ve 2022'de görülen zirvelerin oldukça altında kaldı. 2025'te toplam risk sermayesi finansmanı 2024'e kıyasla mütevazı bir yükseliş görürken, anlaşma sayısı keskin bir şekilde düştü ve yatırımlar daha çok ileri aşama turlarda yoğunlaştı. JPMorgan, risk sermayesi finansmanındaki daha yavaş büyümenin bir kısmının, sermayenin DAT'lara yönlendirilmesinden kaynaklanıyor olabileceğini öne sürdü; çünkü erken aşama start-up'lara gidebilecek fonlar bunun yerine daha likit hazine stratejilerine tahsis edildi.
İleriye bakıldığında, analistler 2026'da kurumsal kripto akışlarının, ABD'deki Kripto Piyasa Yapısı Yasası (CLARITY Yasası) gibi yeni düzenleyici önlemlerin etkisiyle toparlanmasını bekliyor. Bu tür bir mevzuat, dijital varlıkların kurumsal benimsenmesini güçlendirebilir ve risk sermayesi, birleşme ve satın almalar ile halka arzlar gibi alanlardaki faaliyetleri yeniden canlandırabilir.
Ancak, yasa tasarısındaki ilerleme Çarşamba gecesi geç saatlerde Coinbase dahil kilit kripto endüstrisi oyuncularının desteğini çekmesiyle bir darbe aldı. CEO Brian Armstrong, belirli hükümlerin bu versiyonu "mevcut durumdan önemli ölçüde daha kötü" hale getirdiğini belirtti.
Yazıldığı sırada Bitcoin, yıl başından bu yana daha geniş piyasa girişleri yeniden başladığı için, son iki haftada %10 artışla 96.050 dolardan işlem görüyordu.
Sıkça Sorulan Sorular
Elbette, JPMorgan'ın Bitcoin ve kripto ETF'lerine yönelik tahmini hakkında, başlangıç seviyesinden daha ileri seviyelere kadar bir dizi soruyu kapsayacak şekilde tasarlanmış SSS listesi aşağıdadır.
Başlangıç Seviyesi - Tanım Soruları
1. JPMorgan tam olarak neyi öngördü?
JPMorgan analistleri, spot Bitcoin ETF'lerinin 2024 boyunca kripto piyasasına 130 milyar doların üzerinde yeni yatırım parası çekebileceğini tahmin ediyor.
2. Spot Bitcoin ETF'si nedir?
Doğrudan Bitcoin tutan bir borsa yatırım fonudur. Bitcoin'i kendiniz satın alıp saklamak yerine, normal bir aracı kurum hesabı aracılığıyla bu ETF'nin hisselerini satın alabilir ve böylece fiyatına maruz kalabilirsiniz.
3. 130 milyar dolar neden bu kadar önemli?
Bu çok büyük bir miktarda yeni sermaye. Bağlam için: tüm dünyadaki tüm altın ETF'lerindeki toplam net varlıklar yaklaşık 100 milyar dolar. Bu tahmin, kripto ETF'lerinin kurumsal ve bireysel yatırımcılar için hızla büyük bir varlık sınıfı haline gelebileceğini gösteriyor.
Mekanizma ve Etki Soruları
4. Bu ETF'ler bu kadar parayı nasıl getirecek?
Geleneksel yatırımcılar için büyük engelleri ortadan kaldırıyorlar: kripto cüzdanlarına, özel anahtarlara veya düzenlenmemiş borsalara ihtiyaç yok. Emeklilik fonları, finansal danışmanlar ve sıradan yatırımcılar artık Bitcoin'e, aşina oldukları düzenlenmiş borsa aracılığıyla erişebilir.
5. Bu 130 milyar doların nereden gelmesi bekleniyor?
JPMorgan, önemli bir kısmının yatırımcı rotasyonundan gelebileceğini öne sürüyor:
Mevcut Bitcoin holdinglerinden: İnsanların tröstlerde veya borsalarda tutulan Bitcoin'lerini satıp daha ucuz ve verimli ETF'leri almasından.
Diğer varlıklardan: Yatırımcıların portföylerinin küçük bir yüzdesini altın, hedge fonlar veya diğer alternatif varlıklardan çeşitlendirme ve büyüme potansiyeli için kriptoya kaydırmasından.
6. Bitcoin ETF'si aracılığıyla yatırım yapmanın başlıca faydaları nelerdir?
Kolaylık ve Aşinalık: Mevcut aracı kurum hesabınızda alım satım.
Güvenlik ve Düzenleme: Büyük, düzenlenmiş saklayıcılar tarafından tutulur.
Likidite: Piyasa saatlerinde kolayca işlem görür.
Teknik Zahmet Yok: Özel anahtarlar, cüzdan güvenliği veya kripto transferi endişesi yok.
İleri Seviye ve Eleştirel Sorular
7. Bu ETF kaynaklı büyümenin potansiyel dezavantajları veya riskleri nelerdir?