Analitycy JPMorgan przewidują, że skoncentrowane na kryptowalutach fundusze giełdowe (ETF), zwłaszcza te dotyczące Bitcoina, odnotują znacznie wyższe napływy środków w 2026 roku w porównaniu z 2025 rokiem. Prowadzona przez Nikolaosa Panigirtzoglou analiza wskazuje, że kapitał napływający na rynek kryptowalut za pośrednictwem ETF osiągnął w zeszłym roku rekordowy poziom 130 miliardów dolarów, napędzany rosnącym zainteresowaniem skarbcami aktywów cyfrowych (DAT).
W 2025 roku napływy były w dużej mierze napędzane przez ETF-y Bitcoina i Ethereum, które, według analityków, były wspierane głównie przez inwestorów detalicznych oraz zakupy Bitcoinów przez firmy z DAT. Tymczasem aktywność inwestorów instytucjonalnych i funduszy hedgingowych – mierzona handlem kontraktami terminowymi na Bitcoina i Ethereum na CME – wydawała się spadać w porównaniu z 2024 rokiem.
Raport wskazuje, że ponad połowa całkowitych napływów środków do aktywów cyfrowych w 2025 roku, około 68 miliardów dolarów, pochodziła od firm z DAT. Dodatkowe 23 miliardy dolarów pochodziło z formalnych strategii, nieznacznie więcej niż 22 miliardy dolarów w roku poprzednim. Inne DAT nabyły aktywa cyfrowe o wartości około 45 miliardów dolarów, co stanowi gwałtowny wzrost z zaledwie 8 miliardów dolarów w 2024 roku. Jednak większość tych zakupów miała miejsce wcześniej w roku, a do października impet zakupowy ze strony DAT wyraźnie zwolnił.
Finansowanie venture capital w kryptowalutach również przyczyniło się do ogólnych przepływów kapitałowych, choć pozostało znacznie poniżej szczytów z lat 2021 i 2022. Podczas gdy całkowite finansowanie venture capital odnotowało w 2025 roku skromny wzrost w porównaniu z 2024 rokiem, liczba transakcji gwałtownie spadła, a inwestycje stały się bardziej skoncentrowane na późniejszych rundach. JPMorgan zasugerował, że część wolniejszego wzrostu finansowania venture capital może wynikać z przekierowania kapitału w stronę DAT, ponieważ środki, które mogłyby trafić do startupów we wczesnych fazach, zostały zamiast tego przeznaczone na bardziej płynne strategie skarbcowe.
Patrząc w przyszłość, analitycy spodziewają się odbicia instytucjonalnych przepływów kryptowalutowych w 2026 roku, potencjalnie napędzanych nowymi środkami regulacyjnymi, takimi jak ustawa o strukturze rynku kryptowalut (CLARITY Act) w USA. Taka legislacja mogłaby wzmocnić instytucjonalną adopcję aktywów cyfrowych i ożywić aktywność w obszarach takich jak venture capital, fuzje i przejęcia oraz IPO.
Jednak postępy w pracach nad ustawą napotkały przeszkodę w środę późnym wieczorem, gdy kluczowi gracze branży kryptowalutowej, w tym Coinbase, wycofali swoje poparcie. CEO Brian Armstrong stwierdził, że pewne postanowienia sprawiły, że ta wersja jest "znacznie gorsza od obecnego status quo".
W momencie pisania tego tekstu Bitcoin był notowany na poziomie 96 050 dolarów, co oznacza wzrost o 10% w ciągu ostatnich dwóch tygodni, ponieważ szersze napływy na rynek wznowiono od początku roku.
Często zadawane pytania
Oczywiście. Oto lista często zadawanych pytań dotyczących prognozy JPMorgan dla Bitcoin i kryptowalutowych ETF, zaprojektowana tak, aby objąć zakres pytań od początkujących do bardziej zaawansowanych.
Początkujące pytania definicyjne
1. Co dokładnie przewidział JPMorgan?
Analitycy JPMorgan prognozują, że spotowe ETF-y na Bitcoina mogą przyciągnąć ponad 130 miliardów dolarów nowych środków inwestycyjnych na rynek kryptowalut w 2024 roku.
2. Czym jest spotowy ETF na Bitcoina?
To fundusz giełdowy, który bezpośrednio posiada Bitcoiny. Zamiast samodzielnie kupować i przechowywać Bitcoina, możesz kupić udziały tego ETF za pośrednictwem zwykłego konta maklerskiego, uzyskując ekspozycję na jego cenę.
3. Dlaczego 130 miliardów dolarów to tak wielka sprawa?
To ogromna ilość nowego kapitału. Dla kontekstu: całkowite aktywa netto we wszystkich ETF-ach na złoto na świecie wynoszą około 100 miliardów dolarów. Ta prognoza sugeruje, że kryptowalutowe ETF-y mogłyby szybko stać się główną klasą aktywów dla inwestorów instytucjonalnych i detalicznych.
Pytania dotyczące mechanizmu i wpływu
4. W jaki sposób te ETF-y miałyby przyciągnąć tak dużo pieniędzy?
Usuwają one główne przeszkody dla tradycyjnych inwestorów: brak konieczności posiadania portfeli kryptowalutowych, kluczy prywatnych czy korzystania z nieregulowanych giełd. Fundusze emerytalne, doradcy finansowi i zwykli inwestorzy mogą teraz uzyskać dostęp do Bitcoina poprzez znany, regulowany rynek giełdowy.
5. Skąd ma pochodzić te 130 miliardów dolarów?
JPMorgan sugeruje, że znacząca część może pochodzić z rotacji inwestorów:
* Z obecnych posiadanych Bitcoinów: Ludzie sprzedający Bitcoiny trzymane w trustach lub na giełdach, aby kupić tańsze, bardziej efektywne ETF-y.
* Z innych aktywów: Inwestorzy przesuwający niewielki procent swojego portfela z złota, funduszy hedgingowych lub innych aktywów alternatywnych do kryptowalut w celu dywersyfikacji i potencjału wzrostu.
6. Jakie są główne korzyści z inwestowania przez ETF na Bitcoina?
* Wygoda i znajomość: Kupuj/sprzedawaj na swoim istniejącym koncie maklerskim.
* Bezpieczeństwo i regulacja: Przechowywane przez dużych, regulowanych depozytariuszy.
* Płynność: Łatwość handlu w godzinach sesji.
* Brak problemów technicznych: Bez obaw o klucze prywatne, bezpieczeństwo portfela czy transfer kryptowalut.
Zaawansowane i krytyczne pytania
7. Jakie są potencjalne wady lub ryzyka tego wzrostu napędzanego przez ETF?