Ray Dalio uttryckte pÄ tisdagen en förnyad skepsis mot Bitcoins status som sÀker tillgÄng och hÀvdade att den fortfarande inte mÀter sig med guld nÀr det gÀller integritet, lÀmplighet för institutioner och marknadsstruktur. Under ett framtrÀdande i All-In-podcasten den 3 mars föreslog miljardÀren och hedgefondgrundaren att dessa brister bidrar till att förklara varför Bitcoin inte har speglat gulds utveckling under den nuvarande ekonomiska cykeln.
NÀr han fick frÄgan om varför Bitcoin har underpresterat medan guld stigit, pekade Dalio först pÄ övervaknings- och kontrollfrÄgor. "Bitcoin har ingen integritet. Alla transaktioner kan övervakas och sedan indirekt kanske kontrolleras", sa han. Han kopplade detta till anvÀndning av regeringar och centralbanker och noterade: "Centralbanker kommer inte att vilja köpa bitcoin och kunna inneha den. SÄ det Àr inte bara individer, det Àr institutioner och sÄ vidare."
Dalios kommentarer var en del av en bredare diskussion om skuldbelastning, valutadevalvering och sökandet efter politiskt neutrala reservtillgĂ„ngar. I detta sammanhang ser han guld som standarden â inte en spekulativ rĂ„vara, utan "det mest etablerade pengavĂ€rdet" och "den nĂ€st största reservvalutan som centralbanker innehar". Han betonade att gulds vĂ€rde hĂ€rrör frĂ„n dess överförbarhet, knapphet och det faktum att det inte Ă€r en skuld som utfĂ€rdats av nĂ„gon annan.
DÀremot framhöll Dalio flera problem med Bitcoin utöver integritet, inklusive tekniska osÀkerheter som kvantdatorer och sammansÀttningen av dess investerarbas. "Och sedan finns det frÄgan om vem som Àger den och vilka andra exponeringar de har i sin portfölj? Den tenderar att ha en ganska hög korrelation med teknikaktier", noterade han.
Detta ledde till hans huvudsakliga kritik: medan Bitcoin teoretiskt sett Àr en alternativ monetÀr tillgÄng, beter den sig i praktiken fortfarande som en riskaktiv. Han hÀvdade att Bitcoins utbud och efterfrÄgan pÄverkas av portföljtryck pÄ sÀtt som gulds inte Àr, och kallade Bitcoin "en relativt liten marknad" och dÀrför "en relativt kontrollerbar marknad".
Bitcoin-gemenskapen reagerar
Dalios uttalanden utlöste snabbt svar frÄn Bitcoin-föresprÄkare pÄ X, dÀr fokus lÄg mindre pÄ hans makroekonomiska perspektiv och mer pÄ om han underskattar Bitcoins lÄngsiktiga potential.
Investeraren Vijay Boyapati hÀvdade att Dalio "inte fullt ut förstÄr varför centralbanker Àger guld" och föreslog att de innehar det delvis som ett skydd mot att guld konkurrerar med suverÀna valutor. "NÀr Bitcoin uppnÄr samma skala som guld... kommer centralbanker att tvingas Àga den av samma anledning som de Àger guld. Utan Àgande blir deras nationella valuta sÄrbar för en spekulativ attack frÄn Bitcoin", tillade han.
Bitwise CIO Matt Hougan erbjöd en marknadsinriktad syn: "Vissa hör kritik; jag hör möjlighet. Det hÀr Àr anledningarna till att bitcoin Àr 4 % av gulds storlek. Om dessa kritikpunkter inte fanns skulle bitcoin redan vara ~750 000 dollar/mynt. Jag investerar i bitcoin delvis för att jag Àr sÀker pÄ att dessa saker kommer att förÀndras över tid."
Abra VD Bill Barhydt hÀvdade att Bitcoins volatilitet och mindre marknadsstorlek Àr egenskaper hos en yngre monetÀr tillgÄng, inte brister, och tonade ocksÄ ner det omedelbara hotet frÄn kvantdatorer. Jag beundrar verkligen mÀnniskor som Friedberg och Ray Dalio, bÄde som medlibertarianer och som makroexperter som jag försöker lÀra mig av. Samtalet i videon handlar om Bitcoin, men jag har utökat det för att jÀmföra Bitcoin och guld. Observera att...
Zcash-grundaren Zooko Wilcox svarade med ett enradigt utfall: "Jag ser fram emot att Ray Dalio fÄr reda pÄ Zcash."
Vid tidpunkten för publiceringen handlades BTC till 69 660 dollar.
Vanliga frÄgor
Vanliga frÄgor om Ray Dalios Bitcoin-kritik
FrÄgor pÄ nybörjarnivÄ
F1 Vem Àr Ray Dalio och varför ska jag bry mig om hans Äsikt om Bitcoin?
S1 Ray Dalio Àr grundaren av Bridgewater Associates, en av vÀrldens största hedgefonder. Han Àr en mycket inflytelserik investerare, sÄ hans syn pÄ stora tillgÄngar som Bitcoin följs noga av finansvÀrlden.
F2 Vilka Àr de huvudsakliga sakerna Ray Dalio kritiserar hos Bitcoin?
S2 Han lyfter fram tre huvudsakliga problem: 1) Dess potentiella anvÀndning för olagliga aktiviteter pÄ grund av integritetsfunktioner, 2) Risk för statlig kontroll eller förbud, och 3) Det framtida hotet frÄn kvantdatorer som kan bryta dess kryptering.
F3 Vad betyder integritetsproblemet i detta sammanhang? Ăr inte Bitcoin offentligt?
S3 Ăven om Bitcoin-transaktioner registreras pĂ„ en offentlig redovisning representeras anvĂ€ndare av alfanumeriska adresser, inte namn. Dalio oroar sig för att denna pseudonymitet kan underlĂ€tta brott, skatteflykt och aktiviteter som hotar statlig kontroll över pengar.
F4 Vad Àr det statliga kontrollproblemet han nÀmner?
S4 Dalio tror att regeringar inte kommer att tolerera en konkurrerande valuta som de inte effektivt kan reglera eller beskatta. Han hÀvdar att de har makten att begrÀnsa eller förbjuda dess anvÀndning, vilket skulle kunna pÄverka Bitcoins vÀrde och anvÀndning avsevÀrt.
F5 Vad Àr ett kvantdatorhot och Àr det verkligt?
S5 Kvantdatorer Àr en ny, kraftfull typ av datorer som i teorin kan bryta de kryptografiska koder som skyddar Bitcoin-plÄnböcker. Experter Àr överens om att det Àr ett lÄngsiktigt hot, men Bitcoin-gemenskapen forskar redan pÄ kvantresistenta lösningar.
Avancerade och praktiska frÄgor
F6 Hur förhÄller sig Dalios kritik till vanlig kritik frÄn andra traditionella finanspersoner?
S6 Hans problem stĂ€mmer överens med mĂ„nga inom traditionell finans, men Ă€r anmĂ€rkningsvĂ€rda för sitt specifika fokus pĂ„ systemhot â statlig makt och teknologisk förĂ„ldring â snarare Ă€n bara kortsiktiga prissvĂ€ngningar.
F7 Har inte Bitcoin redan anvÀnts för olagliga ÀndamÄl? Hur skiljer sig detta frÄn kontanter?
S7 Ja, det har det, precis som alla former av pengar. Kritiker hÀvdar att dess digitala och grÀnsöverskridande natur gör den sÀrskilt lÀmpad för brott. FöresprÄkare kontrar med att blockchain-analys gör den mer spÄrbar.