Ray Dalio uttryckte på tisdagen en förnyad skepsis mot Bitcoins status som säker tillgång och hävdade att den fortfarande inte mäter sig med guld när det gäller integritet, lämplighet för institutioner och marknadsstruktur. Under ett framträdande i All-In-podcasten den 3 mars föreslog miljardären och hedgefondgrundaren att dessa brister bidrar till att förklara varför Bitcoin inte har speglat gulds utveckling under den nuvarande ekonomiska cykeln.
När han fick frågan om varför Bitcoin har underpresterat medan guld stigit, pekade Dalio först på övervaknings- och kontrollfrågor. "Bitcoin har ingen integritet. Alla transaktioner kan övervakas och sedan indirekt kanske kontrolleras", sa han. Han kopplade detta till användning av regeringar och centralbanker och noterade: "Centralbanker kommer inte att vilja köpa bitcoin och kunna inneha den. Så det är inte bara individer, det är institutioner och så vidare."
Dalios kommentarer var en del av en bredare diskussion om skuldbelastning, valutadevalvering och sökandet efter politiskt neutrala reservtillgångar. I detta sammanhang ser han guld som standarden – inte en spekulativ råvara, utan "det mest etablerade pengavärdet" och "den näst största reservvalutan som centralbanker innehar". Han betonade att gulds värde härrör från dess överförbarhet, knapphet och det faktum att det inte är en skuld som utfärdats av någon annan.
Däremot framhöll Dalio flera problem med Bitcoin utöver integritet, inklusive tekniska osäkerheter som kvantdatorer och sammansättningen av dess investerarbas. "Och sedan finns det frågan om vem som äger den och vilka andra exponeringar de har i sin portfölj? Den tenderar att ha en ganska hög korrelation med teknikaktier", noterade han.
Detta ledde till hans huvudsakliga kritik: medan Bitcoin teoretiskt sett är en alternativ monetär tillgång, beter den sig i praktiken fortfarande som en riskaktiv. Han hävdade att Bitcoins utbud och efterfrågan påverkas av portföljtryck på sätt som gulds inte är, och kallade Bitcoin "en relativt liten marknad" och därför "en relativt kontrollerbar marknad".
Bitcoin-gemenskapen reagerar
Dalios uttalanden utlöste snabbt svar från Bitcoin-förespråkare på X, där fokus låg mindre på hans makroekonomiska perspektiv och mer på om han underskattar Bitcoins långsiktiga potential.
Investeraren Vijay Boyapati hävdade att Dalio "inte fullt ut förstår varför centralbanker äger guld" och föreslog att de innehar det delvis som ett skydd mot att guld konkurrerar med suveräna valutor. "När Bitcoin uppnår samma skala som guld... kommer centralbanker att tvingas äga den av samma anledning som de äger guld. Utan ägande blir deras nationella valuta sårbar för en spekulativ attack från Bitcoin", tillade han.
Bitwise CIO Matt Hougan erbjöd en marknadsinriktad syn: "Vissa hör kritik; jag hör möjlighet. Det här är anledningarna till att bitcoin är 4 % av gulds storlek. Om dessa kritikpunkter inte fanns skulle bitcoin redan vara ~750 000 dollar/mynt. Jag investerar i bitcoin delvis för att jag är säker på att dessa saker kommer att förändras över tid."
Abra VD Bill Barhydt hävdade att Bitcoins volatilitet och mindre marknadsstorlek är egenskaper hos en yngre monetär tillgång, inte brister, och tonade också ner det omedelbara hotet från kvantdatorer. Jag beundrar verkligen människor som Friedberg och Ray Dalio, både som medlibertarianer och som makroexperter som jag försöker lära mig av. Samtalet i videon handlar om Bitcoin, men jag har utökat det för att jämföra Bitcoin och guld. Observera att...
Zcash-grundaren Zooko Wilcox svarade med ett enradigt utfall: "Jag ser fram emot att Ray Dalio får reda på Zcash."
Vid tidpunkten för publiceringen handlades BTC till 69 660 dollar.
Vanliga frågor
Vanliga frågor om Ray Dalios Bitcoin-kritik
Frågor på nybörjarnivå
F1 Vem är Ray Dalio och varför ska jag bry mig om hans åsikt om Bitcoin?
S1 Ray Dalio är grundaren av Bridgewater Associates, en av världens största hedgefonder. Han är en mycket inflytelserik investerare, så hans syn på stora tillgångar som Bitcoin följs noga av finansvärlden.
F2 Vilka är de huvudsakliga sakerna Ray Dalio kritiserar hos Bitcoin?
S2 Han lyfter fram tre huvudsakliga problem: 1) Dess potentiella användning för olagliga aktiviteter på grund av integritetsfunktioner, 2) Risk för statlig kontroll eller förbud, och 3) Det framtida hotet från kvantdatorer som kan bryta dess kryptering.
F3 Vad betyder integritetsproblemet i detta sammanhang? Är inte Bitcoin offentligt?
S3 Även om Bitcoin-transaktioner registreras på en offentlig redovisning representeras användare av alfanumeriska adresser, inte namn. Dalio oroar sig för att denna pseudonymitet kan underlätta brott, skatteflykt och aktiviteter som hotar statlig kontroll över pengar.
F4 Vad är det statliga kontrollproblemet han nämner?
S4 Dalio tror att regeringar inte kommer att tolerera en konkurrerande valuta som de inte effektivt kan reglera eller beskatta. Han hävdar att de har makten att begränsa eller förbjuda dess användning, vilket skulle kunna påverka Bitcoins värde och användning avsevärt.
F5 Vad är ett kvantdatorhot och är det verkligt?
S5 Kvantdatorer är en ny, kraftfull typ av datorer som i teorin kan bryta de kryptografiska koder som skyddar Bitcoin-plånböcker. Experter är överens om att det är ett långsiktigt hot, men Bitcoin-gemenskapen forskar redan på kvantresistenta lösningar.
Avancerade och praktiska frågor
F6 Hur förhåller sig Dalios kritik till vanlig kritik från andra traditionella finanspersoner?
S6 Hans problem stämmer överens med många inom traditionell finans, men är anmärkningsvärda för sitt specifika fokus på systemhot – statlig makt och teknologisk föråldring – snarare än bara kortsiktiga prissvängningar.
F7 Har inte Bitcoin redan använts för olagliga ändamål? Hur skiljer sig detta från kontanter?
S7 Ja, det har det, precis som alla former av pengar. Kritiker hävdar att dess digitala och gränsöverskridande natur gör den särskilt lämpad för brott. Förespråkare kontrar med att blockchain-analys gör den mer spårbar.