Bitcoin'deki son dalgalanmalar, piyasa geri çekilmeleriyle işaretlenmiş olup, yaygın şekilde satış baskısının bir işareti olarak görülüyor, ancak altta yatan veriler bunun aksini gösteriyor. On-chain metrikler, yatırımcıların yaygın satış yaptığına dair çok az kanıt olduğunu gösteriyor, yani bu düşüşler yatırımcıların pozisyonlarından çıkmasından kaynaklanmıyor. Bunun yerine, fiyat zayıflığı piyasa yapısı sorunlarından kaynaklanıyor gibi görünüyor.
Yapısal Zayıflık Neden Genellikle Geçicidir?
Bu Bitcoin düşüşleri satış baskısından değil, stabil kripto para birimleriyle açılan kısa pozisyonlardan kaynaklanıyor. GlydeGG'nin kurucu ortağı Sweep, X'te yaptığı açıklamada, piyasaya dolar veya stabil kripto paralar üzerinden önemli miktarda kaldıraç girdiğinde, piyasa yapıcıların fiyatın hareket etmesine izin vermediğini belirtti. Rolleri tarafsızlık gerektirir ve bunu, spot Bitcoin satarak - ayı piyasası beklentisiyle değil, defterlerini dengelemek için - korurlar. Sonuç olarak, fiyat, düşüşlerin tipik eşlikçileri olan korku, panik veya gerçek spot satışları olmadan düşer.
ABD'nin küresel piyasaları etkilemek için varlık satmasına gerek yok; dolar ihraç ediyor. Bu dolarlar kaldıraç haline gelir ve sentetik baskı yaratarak, nihayetinde spot piyasaları etkileyen riskten korunma faaliyetlerini zorlar. Bu döngü, son satışların neden yüzeysel hissettirdiğini açıklıyor - bireysel yatırımcılar büyük ölçüde geri çekildi. Şu anda piyasa, satın alma gücü kaybeden bir para birimi karşısında fiyatlandırılan bir sistem içinde yeniden dengeye geliyor. Bu nedenle, piyasa inancı değişmese bile oynaklık artıyor.
Bu bir ayı piyasası değil; likidite sağlayıcılarının (LP'ler) temizlenmesi, büyük oyuncuların Bitcoin'i doğrudan sahip olmadan ucuza almasına olanak tanıyor.
Bitcoin Arz Dinamikleri Yeni Bir Aşamaya Nasıl Giriyor?
Wolfswapdotapp'in elçisi ve ortağı Crypto Miners, Bitcoin'in arz dinamiklerinin hızla değiştiğini belirtti. K33 Research'e göre, 2025'te yaklaşık 300 milyar dolar değerinde önceden hareketsiz BTC tekrar dolaşıma girdi. Bu arz salımı, uzun vadeli yatırımcı satışları, büyük tezgah üstü (OTC) işlemleri ve ETF'ler tarafından emilimle yönlendirildi ve Bitcoin tarihinin en büyük arz açığa çıkarmalarından biri olarak kaydedildi.
CryptoQuant'ın on-chain verileri, son 30 gündeki uzun vadeli yatırımcı dağıtımının beş yıldan fazla bir süredir en yüksek seviyeye ulaştığını gösteriyor. Aynı zamanda, ETF akışları negatife dönerken ve bireysel katılım zayıflarken, mevcut satış baskısı talebi aşıyor.
Kısa vadeli kırılganlığa rağmen, K33 bu dağıtım aşamasının tükenmeye yaklaşmış olabileceğine işaret ediyor. Erken yatırımcı satışlarının 2026 başlarına doğru azalması bekleniyor ve kurumsal yeniden dengelemenin arzı stabilize etmesiyle yeniden birikim için zemin hazırlayabilir. Şimdilik piyasalar hassas kalmaya devam ediyor, ancak yapısal olarak bu, panik satışından ziyade bir döngü sonu arz yeniden dağıtımı gibi görünüyor.
Sıkça Sorulan Sorular
SSS Bitcoin Düşüşleri Piyasa Yapısı
Başlangıç Seviyesi Sorular
1 Piyasa yapısı sorunu basitçe ne anlama gelir?
Ana sorunun çok sayıda insanın Bitcoin'i panik halinde satması olmadığı anlamına gelir. Bunun yerine, düşüş, işlem piyasasının kendisinin belirli fiyatlarda güçlü alım emirlerinin eksikliği veya sistemde çok fazla kaldıraç gibi kuruluş şekliyle yönlendirilir; bu da abartılı fiyat dalgalanmalarına neden olabilir.
2 İnsanlar kitlesel olarak satmıyorsa fiyat neden düşer?
Fiyat, kitlesel satış olmadan da, mevcut fiyatlarda normal satışları emecek kadar istekli alıcı olmadığında keskin bir şekilde düşebilir. Bunu, sadece birkaç kişinin teklif verdiği bir açık artırma gibi düşünün; sadece birkaç ürün satışta olsa bile fiyatlar hızla düşebilir.
3 Satış baskısı ile piyasa yapısı sorunu arasındaki fark nedir?
Satış Baskısı: Birçok yatırımcı Bitcoin'lerini aktif şekilde satmaya karar vererek fiyatı doğrudan aşağı iter.
Piyasa Yapısı Sorunu: İşlem ortamı kırılgandır. Normal hatta mütevazı satışlar bile, fiyatı çökerten otomatik işlemlerin zincirleme reaksiyonunu tetikleyebilir.
4 Bu, Bitcoin'in başarısız olduğunun bir işareti mi?
Tam olarak değil. Bu düşüşler, Bitcoin'in kendisindeki temel bir kusurdan ziyade, nispeten genç ve gelişmekte olan kripto para piyasası altyapısındaki verimsizlikleri veya büyüme sancılarını vurgular.
Orta ve İleri Seviye Sorular
5 Bu düşüşlere hangi spesifik piyasa yapısı sorunları neden olur?
Kilit sorunlar şunları içerir:
Likidite Boşlukları: Borsalardaki alım emirleri arasında büyük boşluklar, bu nedenle fiyatlar bir sonraki alıcıyı bulmak için hızla aşağı kayar.
Kaldıraç Tasfiyeleri: Borç alınan parayı kullanan yatırımcılar küçük bir düşüş nedeniyle pozisyonlarından otomatik olarak satıldığında, zorunlu satışların domino etkisi yaratılır.
Türevlerin Hakimiyeti: Vadeli işlemler ve opsiyon piyasaları, özellikle kilit vade tarihleri etrafında spot fiyat üzerinde orantısız bir etkiye sahip olabilir.
6 Bir kaldıraç tasfiye zinciri örneği verebilir misiniz?
Birçok yatırımcının, Bitcoin 60.000'e vurduğunda tasfiye edilecek kaldıraçlı uzun pozisyonları olduğunu hayal edin. Fiyat bu seviyeye yaklaştığında, zorunlu satışları fiyatı 59.500'e iter. Bu, 59.500'de ayarlanan bir sonraki tasfiye grubunu tetikleyerek, uzun vadeli yatırımcı duyarlılığıyla ilgisi olmayan, kendi kendini güçlendiren bir döngüde fiyatı daha da aşağı iter.